欧洲央行管理委员会成员奥利·雷恩周三表示,欧元区迄今尚未出现第二轮通胀效应的明显迹象,薪资增长依然保持温和。

据ForexLive报道,雷恩同时担任芬兰银行行长——他自2018年起出任该职,并因此在负责利率决策的管理委员会中拥有席位——他阐述了以下几点:

• 薪资增长及薪资前景至今保持温和。
• 目前没有第二轮效应的明显迹象。
• 锚定通胀预期对确保这一局面得以延续至关重要。

“第二轮效应”是指最初的价格上涨传导至工资诉求及更广泛的价格设定行为,从而令通胀更加持久、更难回落的情形。防止此类动态是欧洲央行的核心关切——其使命是维持价格稳定,即中期通胀率为2%。这也正是该行密切跟踪协议工资指标和基于调查的通胀预期指标的原因——此类动态往往会最先通过这些渠道显现。

言论新闻价值有限

雷恩的言论中没有重大内容。据该报道,如果第二轮效应开始显现,欧洲央行看来仍准备在9月再次采取行动,以便在必要时为进一步加息做好布局。

政策利率现状

正如此前所述,在最近一轮调整周期之前,欧洲央行已将利率下调至大致中性的水平。即使随后再加息一次,作为欧洲央行关键政策利率的存款便利利率也只会回升至2.50%。在该水平上,可以说仅具边际限制性。中性利率水平既不刺激也不抑制经济,因此从中性水平升至2.50%,基本上就代表了欧洲央行届时所建立限制力度的全部。

这意味着,如果欧洲央行真的面临通胀问题,届时可能还需要在此水平之上进行更多次加息,尤其是在涉及潜在第二轮效应的情形下。

市场定价

作为背景,交易员目前定价欧洲央行9月会议加息的概率约为90%,并预计截至明年6月的累计加息幅度约为58个基点。这一累计数字相当于略多于两次25个基点的加息,而雷恩所描述的薪资增长与通胀预期状况,仍是从此刻到那时的关键观察点。