欧洲央行及其他欧盟央行正呼吁改革欧盟的稳定币储备规则，警告现行要求可能在大规模赎回期间使银行面临流动性风险。若获采纳，这一转变将重塑欧盟稳定币背后储备的持有方式。

根据欧盟《加密资产市场条例》(MiCA)，稳定币发行人必须将至少30%的储备以银行存款形式持有，对于依据用户数量、发行规模和交易量等门槛被归类为“重要”的代币，该比例升至60%。被认定“重要”的代币须接受欧洲银行管理局的强化监管。欧洲中央银行体系(ESCB)希望取消这些存款要求，代之以基于储备资产变现速度的最低流动性门槛。

ESCB在其对欧盟MiCA针对性征询的回应中阐述了提案，呼吁将流动性要求与在1个和5个工作日内到期的资产挂钩，并将隔夜逆回购协议和短期政府债券确定为潜在储备工具。两者均为短期工具，通常可在数日内变现，与拟议门槛的设计期限一致。

各央行表示，现行规则在稳定币发行人与商业银行之间建立了直接联系。突发的赎回潮可能迫使发行人迅速提取大额存款，给依赖这些资金的银行带来压力。实际上，加密市场的压力可能以存款挤兑的形式传导至银行。

ESCB还以2023年3月硅谷银行倒闭事件说明此类风险。这家美国贷款机构的倒闭是美国历史上规模最大的银行倒闭之一，在Circle披露其33亿美元储备存放于该行后，引发Circle的USDC稳定币承压。USDC一度跌破0.90美元、失去美元锚定，直至美国监管机构为硅谷银行全部存款提供担保后方才恢复。在央行看来，该事件表明以存款形式持有的储备恰恰在发行人最需要时可能难以动用，从而将银行体系的压力传导至加密市场。

该提案出台之际，欧盟政策制定者正在审视MiCA及其实施情况，凸显监管机构日益关注稳定币如何在加密市场与银行体系之间传导流动性冲击。ESCB的回应现已构成此次审视意见征集的一部分，其中一个悬而未决的问题是：30%和60%的存款要求是否会让位于拟议的流动性门槛。作为欧盟全面的加密资产框架，MiCA于2023年生效，其稳定币条款自2024年6月起适用于整个欧盟的发行人。