斯坦利·德鲁肯米勒在第二季度买入潮中重建1.2亿美元Alphabet持仓

根据SEC文件，斯坦利·德鲁肯米勒旗下Duquesne Family Office在第二季度重建了约1.2亿美元的Google母公司Alphabet持仓，同时还大幅增持了Amazon、Taiwan Semiconductor、STMicroelectronics、Insmed、Seagate和Natera，并新建了Fox仓位。

重返Alphabet，买入规模达1.2亿美元

科技投资者已回到纪录高位，但这轮持续上涨也带来一个昂贵的问题。尽管人工智能军备竞赛仍在加速，纳斯达克综合指数（^IXIC）在最新一交易日下跌0.32%，2026年迄今仍上涨15%，据Reuters报道。根据Reuters的说法，五家美国最大超大规模云服务商今年的合计资本开支预计接近7300亿美元，这促使华尔街质疑，云和AI收入能否继续跑赢流向数据中心的现金支出。据Reuters报道。

传奇基金经理斯坦利·德鲁肯米勒并未表现得过于乐观。今年早些时候，这位亿万富翁投资者表示，AI已不再是他辉煌投资组合中的主角，并回忆称该交易在去年夏天已经“热得令人不安”。这使得他在第二季度的大动作尤其引人关注。

德鲁肯米勒在第二季度向Alphabet（GOOG）投入了1.2亿美元，据SEC文件显示。Duquesne在第一季度末已经持有零股Alphabet，在卖出全部38.5万股后完全退出。截至6月30日，他重新持有33.63万股A类股，市值超过1.202亿美元，据13f.info显示。需要注意的是，该文件本身也有一个重要限制：13F申报会在季度结束后最多45天才披露，而且只显示截至该日的美国上市股票多头头寸，不包括空头、对冲或德鲁肯米勒赖以成名的宏观货币押注，因此该快照自6月30日以来可能已经发生变化。即便如此，这类文件仍是观察业内顶级投资者真实持仓的少数公开窗口之一，这也是每个季度申报批次都会受到密切关注的原因。

从很多方面看，这一逆转符合德鲁肯米勒的投资风格。他经常表示，大多数交易通常是基于18个月到3年的时间框架构思，但一旦事实变化，他会迅速退出或反向操作。此外，他更关注企业未来可能的样子，而不是投资者已经知道的内容。

Alphabet的季度数据为这一前瞻性逻辑提供了充足依据。第二季度销售收入增长24%，至1198亿美元；营业收入增长30%，至408亿美元。对AI逻辑更重要的是，Google Cloud销售额飙升82%，至248亿美元，云业务营业收入更是增至88亿美元以上，增幅超过三倍。

需求管道也越来越难以忽视。Alphabet在季度末的Google Cloud积压订单升至5139亿美元，高于3月的4623亿美元；公司预计将在未来24个月内确认总积压订单中略高于50%的收入。

Google在AI竞争中的独特之处在于，它既是AI平台，也是基础设施提供商。Gemini模型、企业AI产品、定制TPU、Search和Cloud，为同一套算力建设提供了多种变现路径，而不是依赖单一AI产品。

有意思的是，德鲁肯米勒并非唯一看到这一点的人。Warren Buffett旗下的Berkshire Hathaway（BRK.A，BRK.B）也在2025年第三季度披露了Alphabet持仓，并自那以后大幅加仓，在2026年第二季度将持仓再增加83%，至1.06亿股，据Investing.com报道。此外，该股也已从5月超过400美元的纪录高点回落至约346美元，提供了更具吸引力的入场点，据Yahoo Finance报道。对于关注这一判断是否延续的人来说，下一个观察节点是Duquesne的第三季度13F，覆盖截至9月30日的持仓，并将于11月中旬前提交。

德鲁肯米勒第二季度的其他大动作

Alphabet远非Duquesne第二季度最激进的操作。第二季度，德鲁肯米勒将资金分散配置到AI基础设施、生物科技和媒体领域。

Amazon（AMZN）或许是最明显的一次加仓。Duquesne增持49.58万股，将该仓位扩大十倍以上至54.16万股，市值1.291亿美元。公司还增持了Amazon看涨期权所对应的25.93万股，使该仓位达到45.93万股，市值1.095亿美元。Amazon公布了亮眼的第二季度业绩，其中AWS表现尤为出色，第二季度云销售额增长37%，至422亿美元，AWS营业收入达到166亿美元。这让德鲁肯米勒通过一家已经将资本开支转化为更高增长和利润的企业获得了AI敞口。

Taiwan Semiconductor（TSM）仍然是另一项重要的AI产业链押注。Duquesne增持9.44万股，使持仓增加19%，达到58.968万股，市值2.816亿美元。据Reuters报道，TSMC第二季度利润飙升77%，同时管理层上调了2026年销售预期和资本支出，以应对持续的AI芯片需求。

同样，家族办公室也大举加仓STMicroelectronics（STM），将持仓增加49万股至310万股，市值2.324亿美元。尽管从纸面上看这笔交易更偏逆向投资，但STM第二季度销售额增长26%，管理层预计来自AI数据中心和低地球轨道项目的增长将进一步加速。

Insmed（INSM）是医疗保健领域的一项集中持仓。Duquesne增持27.06万股普通股至142万股，市值1.519亿美元，同时开立覆盖另135万股、价值1.439亿美元的看涨期权。该公司非囊性纤维化药物BRINSUPRI第二季度收入环比增长49%，促使公司上调全年指引。

Seagate（STX）增持7.13万股至12.2万股，市值1.177亿美元，押注AI基础设施趋势，因为公司2026财年第四季度自由现金流达到11亿美元。

Natera（NTRA）增加12.27万股，使Duquesne持仓达到319万股，市值8.649亿美元。公司第二季度销售表现强劲，增长37.7%，肿瘤检测量飙升57.2%，进一步支撑其在诊断市场份额持续提升的逻辑。

最后，Duquesne新建了Fox（FOXA）220万股的仓位，市值1.15亿美元，押注这家媒体公司的广告业务强劲增长。

斯坦利·德鲁肯米勒的投资策略解析

德鲁肯米勒通过将宏观分析与集中、高信念押注结合，建立了自己的声誉。他于1981年创立Duquesne Capital，并在2010年前管理该对冲基金，在外部资金上实现了接近30%的年化回报且没有亏损年度。如今，他通过Duquesne Family Office管理自己的资本，Forbes将其净资产估计为78亿美元。

他的投资方法具有很强的适应性。德鲁肯米勒会寻找重大的经济和技术变化，并通过公司基本面和市场内部数据来验证宏观判断；当信念足够强时，他会大幅加仓。德鲁肯米勒近日表示：“有时候，当机会大到你已经隐约知道它是什么时，你就必须在没有充分信息的情况下直接跳进去。”

这一思路造就了一些极具前瞻性的市场判断。在管理亿万富翁George Soros的资金时，德鲁肯米勒在1992年英镑危机前识别出英镑的重大弱点，这笔交易据Investopedia称带来了超过10亿美元的收益。更近一些时候，德鲁肯米勒在2022年底、ChatGPT点燃AI热潮之前买入Nvidia股票，据Yahoo Finance报道，并在信念增强后继续加仓。

本文最初由TheStreet于2026年8月16日发布，首次出现在Investing版块。