斗山集团（Doosan Group）在最终确定收购芯片晶圆制造商SK Siltron的交易后，正加速转型为人工智能基础设施巨头，分析师普遍认为收购价格合理。

上周五，斗山公司与SK Inc.宣布，斗山公司将以2.3万亿韩元（16.1亿美元）从SK Inc.收购SK Siltron 70.6%的股份。该协议距斗山公司被指定为该股份优先竞购方已过去七个月。交易还包含一项额外支付条款：若SK Siltron的盈利超过预定门槛，SK将获得额外付款。此次资产剥离与SK集团更广泛的重组举措一致，该集团一直在精简旗下资产以巩固财务状况。

漫长的谈判曾引发外界猜测，认为在半导体需求激增的背景下，SK一直在争取大幅更高的价格。然而，最终以2.3万亿韩元达成的协议被市场参与者评价为"一笔划算的交易"。

"考虑到SK Siltron全球同业的股价自年初以来平均上涨了122%，这笔收购是一笔好交易，因为斗山在市场最初担忧的价格上涨并未出现的情况下完成了收购，" Eugene Investment & Securities分析师李柱亨（Lee Ju-hyung）表示。

李柱亨引用德勤安津（Deloitte Anjin）的分析称，SK Siltron今年的营收预计将达到2.15万亿韩元，明年将达到2.36万亿韩元，同比分别增长4.5%和9.8%。公司的EBITDA利润率预计将从去年的22%提升至今年的30%以及2027年的31%。全球硅晶圆出货量预计将从去年的128亿平方英寸增长至2028年的155亿平方英寸。

对斗山而言，此次收购完善了其在半导体材料价值链上的布局，涵盖晶圆、覆铜板（关键基材）以及后端测试。SK Siltron总部位于庆尚北道龟尾市，被公认为全球第三大300毫米硅晶圆供应商，仅次于日本的信越化学（Shin-Etsu Chemical）和SUMCO，这两家公司合计控制了全球市场的大部分份额。确保一家本土晶圆供应商对韩国尤为重要，韩国是存储芯片巨头三星电子和SK海力士的所在地，而美国、欧洲和亚洲各国政府正推动半导体供应链的更大自主化。

AI产业的快速扩张被视为晶圆需求增长的主要催化剂。随着对生成式AI和数据中心的投资加速，对先进芯片的需求持续增长，为晶圆市场的长期扩张提供了支撑。

斗山表示，计划利用有利的市场条件，到2031年实现3万亿韩元销售额，并成为全球第二大存储芯片晶圆供应商。

此次收购进一步强化了斗山集团更广泛的AI基础设施组合，该组合已涵盖发电和机器人领域。在能源领域，Doosan Enerbility和Doosan Fuel Cell凭借清洁能源技术——包括小型模块化反应堆、燃气轮机和氢燃料电池——吸引了市场关注，这些技术越来越被视为AI基础设施的关键电源。与此同时，Doosan Robotics和Doosan Bobcat有望从机器人和智能设备领域物理AI的日益普及中受益。

斗山集团董事长朴正元（Park Jeong-woon）于6月7日在首尔一场棒球比赛中与时任英伟达（Nvidia）CEO黄仁勋（Jensen Huang）会面并举行开球仪式，凸显了该财团与AI生态系统日益紧密的联系。

"此次收购为斗山公司确保了新的增长引擎，同时建立了可持续的盈利基础，"一位斗山官员表示。"在稳定的业务组合基础上，我们将继续提升股东价值。"