Dollar Tree, Inc.（NASDAQ:DLTR）与Dollar General Corporation（NYSE:DG）的季度业绩均超出销售预期，在经济不确定性背景下，低价必需品持续吸引消费者前往其门店购物。两家连锁店的强劲表现符合一元店更广泛的历史规律——在经济承压时期，此类门店往往能吸引追求性价比的购物者，包括消费降级的高收入顾客。两家零售商还受益于关税退税，这支撑了其上调后的全年利润目标。

Dollar General季度同店销售同比增长3.5%，受季节性商品、家居用品和服装等品类的增长推动。该公司将2026财年同店销售增长预测从此前的2.2%至2.7%上调至2.5%至2.9%。

Dollar General目前预计2026财年每股收益约为7.80至8.00美元，其中包含相关再投资后关税退税带来的约25美分收益。Dollar Tree也将全年盈利预测上调至每股7.70至8.05美元，其中包含约60美分的关税退税收益。

看多理由

最新业绩显示两家折扣零售商的势头均在改善。Dollar General连续第七个季度盈利超出预期，每股收益比分析师预期高出11%。即使扣除关税退税带来的25美分净收益，该公司盈利仍同比增长约20%。

Dollar General四大产品品类均实现增长，非消耗品表现优于消耗品。本季度客流量增长2%，尽管可比基数日益困难，公司报告损耗和损坏情况持续改善。公司上调了2026财年所有关键指引指标的中值。此外，Dollar General现计划在现有授权下回购至多7亿美元的股票，而此前2026财年指引假设不进行回购。

业绩公布后，Raymond James将Dollar General的目标价从145美元上调至150美元，维持“跑赢大盘”评级。Bernstein SocGen Group也维持“跑赢大盘”评级及160美元的目标价。

Dollar Tree同样显示出业绩改善的迹象，同店销售和客流量在一年和两年基础上均有所改善，本季度客流量小幅转正。Raymond James将该股目标价从140美元上调至145美元，维持“跑赢大盘”评级，并表示Dollar Tree的第二季度业绩支持其认为该公司基本盈利轨迹正在改善的观点。Bernstein SocGen Group将Dollar Tree目标价从127美元上调至130美元，但维持“与大盘同步”评级。

看空理由

尽管季度业绩亮眼，一个关键担忧是关税退税的暂时性贡献。Dollar General在第二季度收到了大部分预期关税退税，并预计下半年再投资后不会带来实质性的退税收益。扣除退税收益后，毛利率扩张为46个基点，远小于报告的127个基点增幅。这一有助于盈利能力的收益预计不会以同样水平持续。Dollar General还预计，居高不下的运输和燃料成本在下半年仍将构成不利因素。

Dollar Tree面临类似问题，该公司收到约3.83亿美元关税退税，对本季度强劲的盈利能力贡献显著。毛利率大幅提升850个基点至42.9%，其中约680个基点来自关税退税的净影响。这表明该公司利润率的大幅改善并未完全反映业务的基本表现。随着关税退税带来的暂时性收益消退，Dollar Tree的利润率和盈利可能面临压力。

数据怎么说

根据Insider Monkey的数据库，近期两家公司的对冲基金关注度均有所上升。持有Dollar Tree的对冲基金数量在2026年第二季度升至54家，高于第一季度的43家；Dollar General的对冲基金持有数量从2026年第一季度的47家增至第二季度的53家。

估值似乎也提供支撑。Dollar General的预期市盈率为16.81倍，Dollar Tree为18.76倍，均低于零售折扣店行业整体26倍的预期市盈率平均水平。

然而，空头仓位数据显示市场对Dollar General的看法相对更为有利。截至8月14日，Dollar General流通股的空头比例为3.34%，而Dollar Tree为5.03%。

Dollar General和Dollar Tree均显示出经营业绩改善的迹象，受到客流改善、销售增长和更高盈利预期的支撑。由于大部分关税退税收益已在第二季度入账，且Dollar General提示运输和燃料成本居高不下，2026财年下半年将检验近期利润率改善的可持续程度，即将发布的假日季度业绩报告将成为两家零售商的关键检验点。