数字资产SPAC推迟合并投票，资本严重不足的Old Glory Bank等待5000万美元交割现金

Digital Asset Acquisition Corp.（DAAQ）是一家寻求与 Old Glory Bank 母公司进行业务合并的特殊目的收购公司，现已将原定的股东投票时间向后推迟。原定于7月31日举行的会议，已改期至8月14日美国东部时间上午10:00。

原会议日期距离股东7月29日的赎回截止日仅晚两天。DAAQ在7月31日提交的监管文件中表示，公司将继续征集代理投票，但并未解释延期原因。过去两年里，SPAC交易屡次推迟投票，通常与股东赎回水平、监管批准或在业务合并完成前需要解决的融资缺口有关。

此次延期并不会自动重新开放赎回窗口。根据DAAQ的最终招股说明书，投资者可在7月29日截止日前撤回赎回申请，此后则只能在交割前经公司同意后撤回。文件未说明DAAQ是否已批准任何截止日后的撤回申请。

资本缺口与5000万美元现金条件

这笔交易的核心对象是 Old Glory Holding Company，它是受监管的 Old Glory Bank 的母公司。这家按俄克拉荷马州章程设立的银行在更严格监管审查下运营，并在投票窗口开始时低于两项不同的资本门槛。

最终招股说明书披露，截至6月29日，Old Glory Bank 的一级杠杆率仍低于通常被认定为“资本充足”所需的4%标准。根据文件，这使 Old Glory 在技术上不符合合并协议中的一项约定，尽管该行认为这一不合规并不重大。

美国联邦存款保险公司（FDIC）和俄克拉荷马州银行部门于2024年5月发布的同意令设定了明显更高的标准。只要该命令持续有效，银行就必须维持14%的一级杠杆率；同时还需提交经监管审查的资本和业务计划，并在发放股息或奖金前取得事先同意。此类同意令属于正式执法措施，会要求银行采取纠正步骤；通常会持续到监管机构确信该机构已恢复合规并能独立维持资本状况为止。

此外，在银行被认定为资本不足期间，联邦迅速纠正行动规则还会限制其扩张、资本分配、收购、开设分支机构以及进入新业务线的能力。

控股公司的合并财务披露显示，现有资本预计不足以覆盖未来12个月的经营亏损和最低监管资本要求，这对其持续经营能力造成重大疑虑。

管理层将并购资金视为潜在缓解因素，但同时指出，交割取决于其他方和市场条件，无法保证。这一持续经营警示并不意味着银行已经资不抵债或即将关闭。

合并现金要求与未明事项

合并协议要求交割时的合计现金至少为5000万美元。该金额将依据赎回后留存的信托现金、实际收到的PIPE（上市公司股权私募投资）收益，以及其他交易融资的已收或待收款项计算。受该条件保护的一方可在法律允许的情况下，通过签署书面文件予以放弃。

截至3月31日，DAAQ 报告持有1.7858亿美元的信托证券以及1725万股可赎回公众股份。然而，这一历史余额并不反映交割时实际可用的资金。自2022年以来，SPAC领域普遍出现较高赎回率，这意味着到投票时，所披露的信托余额往往会大幅缩减。7月31日的延期文件并未披露7月的赎回总量或剩余信托现金。

7月7日的招股说明书还称，尚未签订或获得任何PIPE或其他交易融资。6月的一份文件称 DAAQ 打算协商不赎回协议，但所附表格未列出已执行的投资者或承诺股份数量。

审批时间表同样仍不明朗。根据最终招股说明书，美联储申请仍在等待中，而 Nasdaq 对合并后公司初始上市的批准仍是交割条件。7月31日的文件既未宣布任何一项批准，也未说明相关状态；但未发布公告并不能证明目前状态如何。

DAAQ 现在还有两周时间继续争取股东投票，而交易的资金情况仍然模糊。投资者需要了解赎回数量、确定的融资承诺以及最新资本比率，才能判断该交易是否能够通过5000万美元的交割测试，并评估 Old Glory Bank 资本缺口的实际规模。