在美国和以色列对伊朗发动军事行动五个月后，国际能源署（IEA）的最新数据显示，全球燃料市场仍未恢复稳定。

IEA的月度终端价格追踪器于8月7日更新，数据覆盖至7月，显示受监测国家的车用柴油每升均价约为1.94美元。该数字较冲突爆发前二月份的水平高出约14%，且高于六月的读数——尽管整个夏季原油价格持续下滑。

汽油的情况相对平稳。平均加油价格在5月接近每升1.99美元处见顶，此后回落至1.90美元，环比基本持平。相比之下，柴油表现更为坚挺——这一差异具有重大的经济意义，因为柴油驱动着全球货运、农业机械和工业设备的绝大部分运转，是一项会广泛传导至商品价格的关键投入成本。

这一价格分化可追溯到2月28日。当日，美以联合打击击杀了伊朗最高领袖，引发了一场战争，导致布伦特原油在数周内从每桶约72美元飙升至近120美元——这是该基准原油自1990年海湾战争以来最剧烈的单月涨幅。霍尔木兹海峡承载着全球约五分之一的石油运输，随着保险公司撤出承保、伊朗威胁打击任何试图通行的船只，该海峡的油轮交通几乎完全中断。

此后原油已大幅回落。本周布伦特原油在每桶88美元附近交易，低于春季高点，但仍比去年同期高出30%以上。摩根大通目前预计布伦特原油第三季度均价为86美元，到年底趋向78美元，前提是冲突不再升级。OPEC+一直在逐步取消自愿减产，但这些增量供应几乎未能缓解与海湾对峙相关的供应焦虑。

这一假设仍存在不确定性。伊朗和阿曼继续就全面重新开放霍尔木兹海峡的条件进行谈判，相关磋商已引发价格连续数周的剧烈波动。6月17日美国与伊朗签署的谅解备忘录因航线争议在数天内破裂，针对油轮和沙特阿拉伯吉赞炼油厂的袭击则持续至8月初。

IEA的国别细分数据揭示了这种波动分布的不均衡程度。仅7月一个月，德国柴油和汽油价格均上涨超过10%，但原油并非唯一驱动因素——柏林于5月推出的临时燃油税优惠（每升近17美分，旨在缓解战争影响）已于6月30日到期。波兰的涨幅更为剧烈。

另一方面，英国、爱尔兰、瑞典和塞浦路斯的加油价格实际上出现了下降——这提醒人们，国家税收政策和汇率变动的影响可与原油价格本身同样重要。欧洲各国政府一直面临特别压力，需要保护消费者和企业免受能源驱动型通胀的冲击，而这种通胀才刚刚从2022至2023年数十年来高位上回落。

7月柴油价格居高不下还反映了馏分油供应的趋紧。仅7月，乌克兰就对俄罗斯炼油厂发动了至少30次无人机袭击，将俄罗斯的原油加工率推至24年来最低水平，并导致约90%的地区实施燃料配给。这在汽油供应保持相对稳定的同时，进一步压缩了全球柴油和其他中间馏分油的供应。

在美国，IEA数据显示7月柴油价格约为每加仑4.96美元，汽油为3.93美元，均远高于去年同期的3.78美元和3.12美元。柴油价格同比每加仑上涨1.18美元，直接转化为卡车运输车队更高的运营成本，而这些车队承担了美国国内约70%的货运量。

这些数字能否进一步下降，与其说取决于OPEC+的产量决策，不如说取决于海湾地区下一步的局势发展。

作者：Michael Kern，Oilprice.com