纳斯达克上市的DeFi Development Corp（DFDV）上周向其财库新增约22,070枚SOL（价值约2,373,211美元）以及“SOL等价物”，根据周一发布的新闻稿。这些购买使公司总持仓达到约2,586,282枚SOL及SOL等价物，在SOL价格接近111美元时价值约2.87亿美元，较8月12日增长12%。

增持速度持续放缓。每周购买量从9月中旬的101,381枚SOL（约1,140万美元）降至47,706枚（580万美元），随后进一步降至26,202枚（310万美元）。

DFDV是一家数字资产财库公司——一家持有加密货币的上市公司，使股票投资者无需开设加密货币账户即可获得敞口。该公司此前是一家名为Janover的房地产软件企业，直到2025年4月转向Solana并采用了效仿Strategy的比特币式财库策略。Strategy（前身为MicroStrategy）自2020年起通过建立比特币财库开创了这一模式，此后其他上市公司纷纷将该模式适配至多种代币。

CHAD优先股创历史新高

该公司的永续优先股CHAD在截至10月9日的一周创下历史新高，正逼近其10美元的标称金额。永续优先股永不到期，且在股息分配上优先于普通股。CHAD按其10美元标称金额支付13%的浮动年股息——每股1.30美元——每个工作日宣告一次。

“CHAD在SOL回调之际仍创新高并逼近10.00美元，这是一个令人鼓舞的信号，表明投资者正在认可其独特的收益属性，”首席战略官Dan Kang表示。“对于普通股股东而言，CHAD提供了可在不增发普通股的情况下支持每股SOL增厚式增长的资金来源。对于CHAD持有人而言，它提供由不断增长的、具备生产力的财库所支持的每日收益，”他补充道。

这一里程碑的实际意义不如表面看起来那么大：据定价公告，该股9月IPO定价为8美元，低于其标称金额。上周，DFDV授权在CHAD交易价格低于其10美元面值时进行回购。

该价格水平之所以重要，是因为DFDV通过一项3亿美元的市价发行（at-the-market）计划为其SOL购买提供资金，该计划以市场价格逐步出售新CHAD股份。CHAD交易价格越接近10美元，每份新发行股份能买到的SOL就越多。

“短期波动并未改变我们的信念或我们对累积S的承诺，”CEO Joseph Onorati在新闻稿中表示。

市场背景

SOL在过去七天下跌约9%，近10亿美元的多头仓位——即押注价格上涨的头寸——在24小时内被清算。清算即强制平仓：当使用借入资金的交易者面临价格下跌足以耗尽其保证金时，交易所会自动平仓，进一步压低价格。

13%的股息看似丰厚，但CHAD背后公司的核心资产交易价格较其2025年1月约295美元的峰值低约62%。该收益设计上来自质押——将SOL投入以帮助维护Solana网络以换取奖励——但新闻稿本身也警告称，质押奖励可能不足以覆盖股息。

DFDV普通股周一交易价格接近4.41美元，公司市值约为1.4亿美元——大约是其SOL持仓价值的一半，尽管公司还背负债务。当财库公司的市值低于其加密资产价值时，通过出售股票购买代币在经济上便不再合理，这是该行业承压的原因之一。

CHAD持有人将持续在每个工作日收取每股0.00516美元的股息，直至10月30日。下一个宏观考验将在周三到来，届时美国将发布9月通胀报告。除此之外，近期的关注点包括CHAD与其10美元标称金额的接近程度——每向面值靠近一步，新发行股份就能买到更多SOL——以及DFDV授权的回购在股价低于该水平时是否会被启用。