在2026年11月的美国中期选举后，民主党将掌控国会参众两院，这大幅降低了加密行业长期筹划的市场结构法案获得通过的机会。

中期选举位于总统任期的中段，美国选民届时将改选全部众议院议员以及约三分之一的参议院议员。新的多数党决定由谁来制定法律、由谁来监管各个行业。加密行业主要通过超级政治行动委员会（super PAC）这一竞选委员会形式对此施加影响，其中包括主要由Coinbase、Ripple和Andreessen Horowitz支持的Fairshake。根据美国竞选财务规则，超级政治行动委员会可以筹集和支出不限额度的资金来支持或反对候选人，前提是不与其所支持的竞选团队协调。过去两年，加密行业在华盛顿一直享有友好氛围。在此期间，针对稳定币的《GENIUS法案》正式成为法律。然而，综合性的市场结构法案《CLARITY法案》却在2026年9月未能在参议院获得通过。加密政治行动委员会在此次竞选期间总计支出1.7亿美元。据游说组织Stand With Crypto统计，选民选出了19名对加密友好的参议员和226名众议员——按该组织自己的统计，他们面对的是8名对加密持批评立场的参议员和106名众议员。

谢罗德·布朗在6000万美元反对资金下重返参议院

在俄亥俄州，民主党人谢罗德·布朗击败共和党人乔恩·胡斯特德，赢得了一场为填补JD·万斯剩余任期的特别选举——万斯已就任副总统。这一胜利在正式确认前仍属非官方，布朗最早可能于2026年12月中旬重返参议院。Stand With Crypto此前支持胡斯特德，评价他是"强烈支持"加密货币的候选人；胡斯特德也曾支持《GENIUS法案》。

对加密行业而言，这一结果是一次代价高昂的失败。9月，就在《CLARITY法案》在参议院受挫后不久，Fairshake投入3000万美元反对布朗。加密友好型政治行动委员会在俄亥俄州反对他的总支出超过6000万美元。早在2024年，Fairshake就曾为共和党人伯尼·莫雷诺投入1200万美元，后者当时击败了布朗。该行业因此两次投资反对同一位政治人物——但在2026年未能如愿。

布朗此前曾担任参议院银行委员会主席，该委员会在参议院对数字资产拥有管辖权，他素有加密批评者之名。随着他回归，这位民主党人可能在监管和规范该行业方面扮演领导角色——也就是说，这位行业曾两次试图挡在参议院门外的参议员，将参与制定其未来规则。归根结底，用政治行动委员会资金打压对加密持批评立场候选人的策略，在俄亥俄州已触及极限。

《CLARITY法案》在国会通过多数支持渐失

《CLARITY法案》旨在全面规范美国数字资产的市场结构。此类市场结构立法决定了由哪些联邦机构以何种规则监管数字资产交易。众议院早在2025年就通过了该法案，但它在参议院始终未获进展，并于2026年9月中旬在一场程序性投票中最终失败。参议院民主党人以唐纳德·特朗普总统作为反对理由，表示他们无法支持一部让特朗普从加密行业获取个人利益的法案。

TD Cowen的华盛顿研究团队现在认为，该法案在未来两年内取得进展的可能性不大。在选后的一份报告中，董事总经理贾雷特·赛贝格将这一观点归因于布朗在俄亥俄州的胜利。即使在选举前，该公司也仅将2026年的通过概率评估为25%至33%，具体取决于报告。Galaxy Research在6月曾估计为50%，随后下调至10%。选举结果加深了这种怀疑。由于未完成的法案不能从一个国会延续到下一个国会，任何新的尝试都必须在2027年1月新国会召开时从头启动立法程序。

据TD Cowen分析，行业面临的压力因此将从立法转向调查。赛贝格预计民主党人将审查特朗普与加密行业的牵连，包括他与World Liberty Financial的关联。这终结了华盛顿倾向于推进行业诉求而非阻碍它们的阶段。就目前而言，规范稳定币市场的《GENIUS法案》仍是唯一有形的成果。

行业质疑其1.7亿美元投入的回报

Fairshake及其两个姊妹政治行动委员会在初选和大选中合计支出1.545亿美元，而1.7亿美元这一数字涵盖了参加中期选举的所有加密政治行动委员会。组织"美国金融改革"（Americans for Financial Reform）统计的Fairshake收入为1.062亿美元，但统计周期不同。

与俄亥俄州一样，这一网络也在全国其他竞争激烈的选区展开活动。例如在内布拉斯加州，它投入超过1300万美元反对挑战共和党人皮特·里基茨的独立候选人丹·奥斯本。

与此同时，行业内部围绕这一策略的新裂痕正在显现。一位不愿具名的业内人士特别质疑针对布朗的支出，追问行业最终从中获得了什么。这位消息人士主张放弃数千万美元的政治行动委员会投入，转而采用传统的实地游说，即与议员直接合作，并认为只需这笔资金的一小部分，就足以让整个华盛顿支持《CLARITY法案》。由于布朗如今以击败行业的选举赢家身份重返参议院，这一反对意见的分量更重。尽管如此，Fairshake仍坚持其路线。

"Fairshake在2026年全国竞争激烈的选区获胜中发挥了重要作用，2028年我们将再接再厉。" — Fairshake发言人杰夫·维特

维特补充说，2028年是"一张全新的版图"，届时参议院席位和总统职位将与众议院一同改选。但在此之前，行业必须与一个多数党合作，而其中部分候选人是它曾出钱反对的。

税收、黑客攻击与调查设定新议程

此次选举发生在史上最大规模加密货币黑客攻击事件的数日之后。2026年10月下旬，攻击者从加密货币交易所Binance窃取了约63亿美元。几天后，该交易所重新开放了15条网络的提现。联邦调查局（FBI）将此次攻击归因于朝鲜组织TraderTraitor。在国会，此案为即将上任的多数党在监管与安全辩论中提供了更多素材。

加密银行Anchorage Digital认为，税收以及安全与黑客攻击是如今提上议程的议题。此外，TD Cowen还预计将出现针对特朗普加密业务的调查。因此，行业自身寻求的立法几乎没有空间。

对外，行业仍表现出信心。Coinbase美国政策副总裁卡拉·卡尔弗特预计，明年任何两党立法都将面临阻力。但她在X上写道，没有人会把头埋进沙子里，加密货币是"100%两党议题"。Coinbase、Anchorage和Fairshake还将希望寄托于两党的年轻议员身上，他们认为这些议员对技术更为开放。