达美航空(DAL)股价在周五盘前交易中下跌3.50%至79.30美元,尽管该航空公司公布9月季度经调整税前利润达15亿美元,与上年同期表现持平。

在强劲的旅行需求支撑下,该航空公司第三季度实现营收202亿美元,尽管燃油成本上升,经调整每股收益仍录得1.72美元。对于全年,达美继续预计经调整税前利润约45亿美元,而额外燃油支出约为60亿美元,同时在维持2026年盈利展望的同时目标实现25亿美元自由现金流。

达美公布强劲的第三季度财务业绩

达美公布第三季度GAAP运营营收为202亿美元,网络内持续的航空旅行需求提供了支撑。公司实现营业利润15亿美元,营业利润率为7.2%。GAAP税前利润达到11亿美元,每股收益合计1.15美元。

按经调整口径,该航空公司录得运营营收176亿美元,营业利润17亿美元。达美实现9.4%的经调整营业利润率和8.5%的经调整税前利润率。经调整每股收益为1.72美元,反映出公司在运营成本高企情况下的表现。航空公司通常会同时公布GAAP和经调整数据,经调整口径剔除非核心项目,以展示潜在经营表现。

现金生成也是本季度的亮点。达美在9月季度产生17亿美元经营现金流,并在今年前九个月累计实现19亿美元自由现金流。公司将这一成果归因于持续的旅行需求以及其为维持盈利能力所做的持续努力。

燃油支出高企挑战盈利能力

尽管旅行网络需求依然强劲,达美仍面临巨额燃油支出,这一组合影响了公司2026年的财务规划。燃油是任何航空公司最大的成本项目之一,使航空公司的利润率对航空燃油价格波动高度敏感。首席执行官Ed Bastian将公司的韧性归因于运营改善和持续的客户需求,并强调了该航空公司在保持财务业绩的同时管理更高成本的能力。

该航空公司预计2026年将增加约60亿美元的燃油成本。尽管负担沉重,管理层仍预计全年经调整税前利润约为45亿美元。达美表示,公司将继续优先考虑盈利性增长、更强的现金生成和更高的财务效率。

燃油假设也影响着达美对12月季度的展望。公司预计该期间综合燃油价格约为每加仑4.25美元,该估算包含每加仑约0.40美元的炼油厂收益。这一收益源于达美持有一家炼油厂,这一安排使该航空公司有别于大多数大型航空公司。

达美维持2026年全年财务指引

达美预计全年经调整每股收益在5.10至5.60美元之间,同时预计全年营业利润率介于7%至9%。管理层还预计2026年自由现金流约为25亿美元。

对于12月季度,该航空公司预计经调整每股收益在1.15至1.65美元之间。该季度涵盖年末假期出行高峰期,历来是航空业日历中最繁忙的时段之一。公司的季度燃油假设基于10月2日记录的远期市场价格,这意味着实际燃油成本将取决于此后市场的走势。全年展望还包括约2.2倍的总杠杆率。

在其较长期的财务框架下,达美继续以百分之十几的利润率和回报率为目标,同时追求可持续的自由现金流和接近1倍的总杠杆率。作为每个财报季首家发布业绩的美国大型航空公司,达美的业绩和前瞻性指引被广泛关注,作为衡量整个行业需求和成本状况的早期指标。尽管如此,周五盘前股价的下跌与公司公布的业绩及其对2026年剩余时间的盈利预期形成了反差。