去中心化金融（DeFi）让人们无需通过银行，仅凭软件即可实现放贷、借款、交易和赚取利息。据DefiLlama数据，2026年9月21日DeFi协议锁定资金为939亿美元，一天后达到963亿美元。这一水平比2021年11月创下的1775亿美元峰值低45.7%，约相当于2.96万亿美元加密货币市场总值的3.3%。

本概述数据来源于DefiLlama、CertiK、TRM Labs、Chainalysis及多家研究机构。每个数字均标注日期和来源，因为该领域的数据每日都在变化，不同数据提供方的统计口径也往往不同。

DeFi锁定了多少价值？

总锁定价值（TVL）是指存入DeFi协议资产的美元价值，是该领域最常用的衡量指标。2026年9月21日，DefiLlama追踪的协议数量为6,572个。

历史轨迹清晰可见。TVL于2021年11月9日创下1774.9亿美元的历史纪录，2023年10月13日跌至360.3亿美元的低点，随后于2025年10月7日攀升至1710.6亿美元，接近旧纪录。

2026年出现了剧烈波动。TVL在1月约为1273亿美元，7月1日跌至682亿美元，随后于9月22日回升约41%至963亿美元。

6月的快照呈现了同样的走势。CoinLaw报告称，6月18日453条链上的TVL为717.7亿美元，较1月1日下降37.3%，较一年前下降34.6%，并记录了6月7日年内低点694亿美元。不同数据源之间的微小差异源于快照日期不同，但每个数据集的方向一致：2026年上半年大幅下跌，7月以来部分回升。

为什么TVL随代币价格波动

TVL以美元计价，因此当代币价格下跌时，即使没有任何人撤出资金，TVL也会下降。这使得该指标在一定程度上反映的是价格走势。在DeFi总TVL下跌43.7%的同期，ETH下跌41.3%，从4,687美元跌至2,753美元，两者走势几乎同步。自2021年11月以来，以太坊自身链上TVL以美元计已下跌49.3%。
因此，TVL图表中显示的大部分跌幅反映的是价格下跌，而不仅仅是资金流出，读者在跨日期比较TVL时应牢记这一点。

还有第二个局限。国际清算银行曾尝试自行重构400个协议的TVL，但仅有46.5%与公布数字吻合，另有约十分之一的协议依赖无法核实的链下数据。TVL是行业内最好的数字，但并非经审计的数字。

各区块链的DeFi TVL

以太坊以巨大优势持有最多的DeFi价值。2026年9月21日，DefiLlama列出以太坊上的TVL为527.42亿美元，Solana以62.11亿美元位居第二，Base以59.03亿美元位居第三。9月22日的另一次DefiLlama抓取显示，以太坊为544.2亿美元，占全部TVL的56.4%，前五大链合计占81.7%。6月以太坊的份额为53.1%，说明其领先优势在扩大。

如此高的集中度意味着本文引用的全行业总量主要随以太坊本身的取款变动，因此链级数据与总量数据同样值得关注。

截至9月21日的一个月内，以太坊上涨11.17%，Solana上涨16.23%，Base上涨12.49%，而Hyperliquid L1下跌4.66%。Robinhood Chain录得最大月度涨幅，上涨77.81%至9.9962亿美元。Tron在仅67个协议中持有56.2亿美元，而以太坊托管着2,014个协议。

主要DeFi协议与类别

Lido以259.98亿美元的TVL领跑协议排名，Aave以191.87亿美元紧随其后，Morpho为107.28亿美元。在DefiLlama显示类别的项目中，流动性质押和借贷协议占据前十中的五个席位。Ethena是前十中月度增长最快的，上涨20.80%，Spark下跌7.19%，Sky下跌1.43%。

一个较新的群体是风险策展人（risk curators），即为池化资金制定借贷规则的机构。DefiLlama列出其中86家管理的资金达102.6亿美元，约占全部DeFi TVL的10.6%。Steakhouse Financial管理31.1亿美元，Sentora为27亿美元，Gauntlet为16.4亿美元，这意味着许多借贷决策掌握在一小群机构手中。

代币化现实世界资产（RWA）也在增长。9月21日，DefiLlama追踪到的活跃RWA管理资产为298.52亿美元。6月，RWA TVL为260.1亿美元，其中Circle的USYC以30.7亿美元领先，BlackRock的BUIDL为30.3亿美元。最大的两个头寸分别属于一家稳定币发行方和一家传统资产管理公司，显示出代币化资产发行目前的集中方向。

类别总量取决于日期以及各网站对协议的分组方式。6月，CoinLaw将跨链桥排在首位，为453.8亿美元，领先于借贷的365亿美元。这些数字最好被视为估算值。

借贷与流动性质押

流动性质押目前是DeFi中按价值计算规模最大的活动，在295个协议中持有585.9亿美元。借贷协议在646个协议中持有存入资金557.3亿美元。

Lido占流动性质押的45.9%，Binance质押ETH占17.5%，ether.fi占8.8%。Lido自身的API显示，627,394名持有者共质押了9,760,387枚ETH，收益率为2.21%。就整个以太坊而言，约4,370万枚ETH处于质押状态，约占总供应量的35.8%，年化收益约2.6%。

在借贷方面，557.3亿美元存入资金中有309.9亿美元被借出，利用率为55.6%。Aave V3持有186.7亿美元，Morpho Blue为110.2亿美元，SparkLend为58亿美元。该领域高度集中：6月，前五大借贷协议占借贷TVL约75%，仅Aave V3就占约33%；Mordor Intelligence称，前十大借贷协议占该细分领域TVL的89%。

DEX交易量

去中心化交易所（DEX）让人们可以直接从钱包兑换代币。2025年DEX交易额为4.91万亿美元，2026年截至9月23日为2.24万亿美元，历史累计DEX交易量达14.01万亿美元。年交易量在2021年为1.86万亿美元，2023年为0.90万亿美元。月度交易量从2025年的约4090亿美元降至2026年的约2560亿美元，降幅约37%。

9月21日，DEX在24小时内处理了83.48亿美元，七天累计630.42亿美元。永续合约平台单日交易161.81亿美元，七天累计1553.19亿美元，周环比上涨20.91%。

Uniswap以巨大优势领先：其V3和V4资金池30天内完成901亿美元交易，领先于PancakeSwap的196亿美元、PumpSwap的184亿美元和Aerodrome的129亿美元。

DEX交易份额是否创纪录？

DEX与CEX比率是衡量现货交易在链上（而非通过中介）执行比例的粗略指标，也是衡量DeFi对更广泛交易活动吸引力最清晰的指标之一。

各数据源存在分歧。有一次数据抓取显示，DEX占现货交易量（相对于中心化交易所）的27.1%，为历史最高，高于2023年3月的约7.5%；而DefiLlama仪表盘在9月21日显示为22.38%。The Defiant引用The Block的数据报告称，2026年7月该比例为24.14%，是自2019年该系列数据开始以来的最高值，并指出2024年大部分时间该比率低于10%，2026年上半年介于18%至21%之间。The Block自己的2025年8月报告显示，2025年6月为27.9%，7月为23.3%。

因此，2026年7月是否创纪录取决于采用哪个数据系列。可以确定的是，DEX在更小的市场中占据了比2025年更大的份额。

稳定币供应

稳定币是与美元挂钩的代币。DefiLlama显示，2026年9月21日稳定币市值为3051.04亿美元，30天内上涨0.74%，其中Tether的USDT占总额的60.08%。另一次抓取显示，427种代币的市场总值为3142亿美元，Tether与Circle合计占82.4%。差异源于日期不同和代币清单不同。

USDT为1833.08亿美元，USDC为74428亿美元。Sky Dollar以65.38亿美元排名第三，Ethena的USDe一个月内增长18.72%至48.77亿美元。以太坊承载1470.27亿美元稳定币，Tron为944.52亿美元；Tether自身数据显示，50.4%的USDT位于Tron，47.3%位于以太坊。Tron的稳定币供应量约为其56.2亿美元DeFi TVL的17倍；就整个市场而言，稳定币规模约为DeFi总TVL的3.2倍。CoinLaw的6月报告称，大部分稳定币供应在DeFi协议之外流通，这使得稳定币数据更多是衡量整个市场美元挂钩流动性的指标，而非DeFi统计数据，也解释了为何其与TVL分开追踪。

费用数据也印证了这一点。DefiLlama显示，12个月内整个生态系统赚取的费用为239.3亿美元，其中收入最高的两家是Tether和Circle，它们通过代币背后的储备资产获取收益。BIS估计2025年稳定币交易量为28万亿美元，而市值接近3200亿美元；不过机器人交易会夸大此类交易量数据，解读时应保持谨慎。

DeFi黑客攻击与损失

DefiLlama统计，2026年截至9月22日，274起事件中被盗金额达18.4亿美元，其中DeFi协议占198起事件的11.7亿美元，占金额的64%、事件数量的72%。

CertiK统计，2026年上半年344起Web3事件共造成1,315,676,432美元损失，其统计范围涵盖所有Web3安全事件，不仅限于DeFi。2025年上半年，345起事件的损失为2,473,576,952美元，其中14.5亿美元的Bybit黑客攻击占2025年总额的58.7%。CertiK表示，剔除Bybit后，2026年上半年损失高出约28%。

两起2026年4月的事件位居榜首：Kelp DAO RPC被攻破造成2.91亿美元损失，Drift Protocol遭入侵造成2.85亿美元损失，两者合计约占上半年损失的44%。以太坊记录了153起事件，损失522,814,367美元；Solana损失315,069,960美元，主要来自Drift漏洞。冻结和追回的资金合计115,311,507美元，调整后损失为1,200,364,925美元，每起事件的中位数损失为138,703美元。尽管代码漏洞是最常见的事件类型，但钱包失窃和钓鱼造成的美元损失远高于代码漏洞。

趋势是否在改善？

TRM Labs统计，2026年上半年发生207起黑客攻击，金额为9.72亿美元；而2025年上半年为83起，金额达23亿美元。事件数量更多，但损失金额大幅减少。Immunefi对2020年至2025年的回顾显示，漏洞利用损失较2022年峰值下降74%，每次漏洞利用的中位数损失从600万美元降至150万美元。Chainalysis估计2025年被盗资金总额超过34亿美元，其中20.2亿美元与朝鲜关联行为者有关，并发现最大损失中由中心化服务（而非DeFi）承担。

DeFi市场规模与预测

TVL衡量的是持有资金，而市场规模报告衡量的是其他内容，通常是各机构自身口径下的收入。这就是估算差异如此之大的原因。

Precedence Research估计2026年DeFi市场规模为497.7亿美元，高于2025年的323.6亿美元，并预测到2035年将达到19,760.9亿美元，年增长率为50.86%。Fortune Business Insights采用更宽泛的定义，估计2026年市场规模为1079.4亿美元，预测到2034年达6954.4亿美元，年增长率26.20%。Mordor Intelligence估计2026年为2385.4亿美元，到2031年为7705.6亿美元，年增长率26.43%。这些总量并非对同一数字的三种视角。Statista的DeFi页面将大部分数据置于付费墙之后，因此未在此处采用。

地区与细分领域

Fortune称，2025年北美占其市场的464.6亿美元，即53.70%，并预测2026年为563.1亿美元。Precedence估计美国2025年为8.98亿美元，到2035年将升至5600.5亿美元。Mordor认为北美2025年占42.78%的份额，并预计亚太地区增长最快，到2031年年增长率达31.89%。

按细分领域，Mordor称2025年借贷协议占市场的27.33%，代币化RWA平台预计年增长39.72%。零售用户占市场的62.12%，机构用户预计年增长32.55%。

有多少人在使用DeFi？

没有人能给出DeFi用户的准确数量。一个人可以运行多个钱包地址，机器人则运行着数百万个地址，因此地址不等于人。a16z估计真实的活跃加密用户为4000万至7000万人，而月度活跃地址达1.81亿个；其自身研究发现，只有一小部分地址对应不同的个人。DeFi用户是该群体中的一个子集，但子集的规模未经测量。任何给出确切DeFi用户数字的页面很可能是在猜测。

DeFi数据显示了什么

2026年末，DeFi持有约960亿美元，远低于2021年和2025年的高点。以太坊占据一半以上份额，流动性质押现已超过借贷。DEX在现货交易中保持创纪录或接近创纪录的份额，尽管其交易量有所下降。稳定币规模约为DeFi TVL的三倍，且由两家发行方主导。2026年上半年黑客攻击损失低于一年前，但单一重大事件仍在主导总量。市场规模估算从497.7亿美元到2385.4亿美元不等，因此来源始终至关重要。引用每个数字时都应附上其日期。

以上内容均不构成预测。对于希望持续跟踪该领域的读者，值得关注的指标包括7月开始的TVL回升、DEX现货交易份额、稳定币供应、RWA管理资产，以及CertiK、TRM Labs和Chainalysis定期发布的安全统计，这些均在“来源”部分列出的公开仪表盘上更新。

来源

• DefiLlama
• DefiLlama稳定币
• CoinGecko
• CoinLaw
• Statista市场洞察：DeFi
• Precedence Research：去中心化金融市场
• Fortune Business Insights：去中心化金融技术市场
• Mordor Intelligence：去中心化金融（DeFi）市场
• CertiK：Hack3D 2026年上半年报告
• TRM Labs
• Chainalysis
• Immunefi
• 国际清算银行
• a16z加密行业现状
• The Block
• The Defiant
• Lido
• ultrasound.money
• 原始报道：DeFi Statistics 2026 – CoinCentral