德国基准指数DAX 40创下历史纪录，首次突破26,500点，延续了过去十二个月约10%的回报涨幅。这一里程碑使该指数成为今年表现最强劲的欧洲主要基准指数之一，反映出这个在2023年经济衰退期间被广泛形容为"欧洲病夫"的经济体出现了显著转折。

最初的上涨受到对伊朗冲突可能解决的乐观情绪推动。然而，在特朗普总统要求德黑兰为近期袭击中失去的生命进行赔偿后，这一情绪很快消退，为本已敏感的霍尔木兹海峡重新开放外交谈判注入了新的摩擦。对于德国而言，该航线的中断具有格外重要的意义：该国庞大的工业基础仍是主要的能源进口方，而自失去廉价俄罗斯天然气供应以来，高昂的能源成本一直持续拖累德国的竞争力。该指数随后从盘中高点小幅回落。

支撑上涨的基本面

在地缘政治头条之外，德国股票市场的底层经济基本面依然向好。工业产出和出口数据超出预期，增强了投资者对德国制造业的信心。大范围稳健的企业盈利进一步支撑了市场情绪，其中SAP和英飞凌表现尤为突出——这两家公司的软件和半导体业务使其处于全球数字化和AI基础设施需求的中心，相关主题已推升了全球科技板块的估值。

值得注意的是，今年约三分之一的指数增长可归因于日历效应以及政府针对国防和基础设施支出的刺激措施。德国国防支出的增加源于俄罗斯入侵乌克兰所催化的多年政策转变，该事件促使柏林设立1,000亿欧元特别国防基金，并承诺实现北约GDP 2%的支出目标。尽管如此，私营部门的增长势头似乎正在趋于稳定，而非继续恶化。

DAX 40技术分析（FXOpen上的GDAXIm）

在日线图上，DAX 40（FXOpen上的GDAXIm）继续在一个自四月以来构建上升趋势的明确上升通道内运行。该指数目前正在测试通道上轨，接近其历史高点。

50周期指数移动平均线（EMA）继续向上运行，且远低于当前价格，凸显了更广泛上升趋势的力度。相对强弱指数（RSI）读数为67.83，表明多头动能依然强劲，但尚未进入超买区域。

**看涨情景：**如果买方维持势头并将指数推升至通道上轨趋势线之上，这将标志着当前趋势的真正加速，有望打开通向26,800以上未知区域的道路。50周期EMA和通道下轨将在任何随后的回调中提供支撑。

**看跌情景：**在上轨趋势线处遭到拒绝可能导致价格回落至25,450附近的50周期EMA，或可能触及通道下轨，但不一定会破坏更广泛的看涨结构。要真正威胁中期上升趋势，需要果断跌破通道本身以及支撑四月上涨的23,600–23,800支撑区域。

在该指数试探一个已维持近五个月的通道顶部之际，DAX 40（FXOpen上的GDAXIm）面临一个关键的技术考验：当前趋势是进一步延伸，还是动能开始减弱。