Tyler Cowen 在 Marginal Revolution 上撰文，重点介绍了一项新研究，该研究表明数据中心投资的激增迄今并未推高家庭电价。

数据中心投资已成为金融市场中规模最大的资本支出周期之一，预计 2026 年美国超大规模云厂商将投入约 7000 亿美元。这一投资热潮引发了担忧，即大规模计算负荷可能通过更高的电价将外部成本转嫁给家庭。这些担忧在有关电网规划、电价设计以及公用事业监管机构应如何在大型商业用户与居民用户之间分摊新增发电和输电成本的辩论中尤为突出。

该研究使用覆盖 2021-2024 年的美国 50 州面板数据，发现在广延边际、集约边际、固定效应以及时序等多种模型设定下，均无具有统计显著性的证据表明数据中心的数量、装机容量或扩容能够预测居民电价通胀。

作者提出了“能源内部化”机制：超大规模云厂商可以通过合同购电或自建专属发电设施（包括太阳能和风能）部分内部化新增电力需求。因此，数据中心的总体用电量未必会一对一地转化为对居民电力供应的净压力。

研究结论表明，这一非凡的 AI 资本投资周期迄今尚未产生可检测的居民电价外部影响。由于面板数据窗口止于 2024 年，早于大部分已宣布的数据中心产能投入运营，随着建设加速这一模式是否仍将成立，仍有待后续数据发布来解答。

本文作者是 Yosef Bonaparte（论文），由 Kevin Lewis（National Affairs 摘要）推荐。原文首发于 Marginal Revolution。