Niles Investment Management创始人Dan Niles表示，人工智能行业正进入重新定价阶段，他列举了美国数据中心容量受限、代币价格下跌以及融资成本上升等因素，认为这些因素正迫使全行业重新评估估值。

在彭博"Insight with Haslinda Amin"节目上，Niles表示，这些压力正在重塑AI行业的竞争格局。领先企业已承担了巨额长期算力承诺——这些义务将公司与资本密集型基础设施绑定多年，而随着融资成本上升，其维系成本也愈发高昂。他的评论与近期关于因电力和电网限制导致数据中心容量项目推迟或取消的报道相一致——这些限制可能影响Anthropic等大型AI公司。

据报道，持有大量多年期算力采购承诺的Anthropic，正随着投资者重新评估其估值前景而面临日益严格的审视。根据该报道，近期市场活动——体现为代币价格（即AI模型使用按单位计量的费率）下跌以及运营挑战加剧——与Anthropic在年底前达到6000亿美元估值目标的可能性下降相一致。

背景：AI建设热潮遭遇基础设施瓶颈

Anthropic是一家总部位于旧金山的AI公司，由前OpenAI研究人员Dario Amodei和Daniela Amodei于2021年创立。该公司以Claude系列AI模型而闻名，其最大支持者包括Amazon和Google，其中Amazon承诺投资至多40亿美元，Google承诺投资至多20亿美元。2025年9月，该公司在一轮融资中筹集了130亿美元，估值达到1830亿美元，这使得年底6000亿美元的目标成为一大跨度——是9月估值的三倍以上。

纵观全行业，争夺AI算力容量的竞赛推动了数据中心资本支出创下纪录，但电力供应和电网接入已成为美国的关键瓶颈。对AI公司而言，数据中心接入决定了可用于训练和运行模型的算力规模。多个地区的公用事业公司和电网运营商难以及时接入新设施以满足云和AI提供商的需求，导致部分项目被推迟或放弃。与此同时，更高的融资成本使资本密集型基础设施的融资代价更高，加剧了Niles所描述的估值压力。

关注要点

数据中心容量和电力接入方面的进展可能影响Anthropic的增长潜力，Amazon和Google等主要合作伙伴就其对公司承诺所发表的公告同样可能产生影响。随着12月31日截止日期的临近，Anthropic战略举措或融资轮次的变化也可能影响其估值前景。