CVS Health Corporation（CVS）股价周三大幅下跌，尽管该公司公布了更为强劲的第三季度业绩并上调了全年利润预期，股价仍暴跌 12.28% 至 $80.19。此次抛售源于这家医疗保健巨头公布了将其业务分拆为两家上市公司的计划，这一重组将扭转其多年来的业务整合进程。

该股在交易日中下跌 $11.22，CVS 同步公布了其最新财务业绩和公司重组计划。随着多个业务板块的改善，公司报告了更强的调整后收益，并上调了全年利润预测。然而，拟议中的分拆给公司的运营架构和未来业务战略带来了重大变化。

第三季度业绩强劲，2026年指引上调

CVS Health 公布第三季度营收为 $108.4 billion，较上年同期的 $102.9 billion 增长 5.4%。公司录得调整后每股收益 $2.09，高于上年同期的 $1.60，其医疗保健福利业务的改善表现为更强劲的经营业绩提供了支撑。

在业绩公布后，CVS 将其 2026 年全年调整后每股收益指引上调至至少 $8.20。在公布修订后的预测之前，公司此前预期调整后每股收益在 $7.90 至 $8.10 之间。管理层还将经营现金流预期上调至至少 $15.5 billion，高于此前 $11.5 billion 的目标。修订后的每股目标高于此前区间的高端，新现金流目标较此前数字增加了约 $4 billion。

CVS 还公布 GAAP 每股收益为 $1.68，扭转了上年同期季度 $3.13 的亏损。上年业绩包含一笔对报告盈利能力造成重大影响的商誉减值费用。从 GAAP 亏损到 GAAP 盈利的转变反映了本季度未再出现该减值，同时更强劲的营业收入也为业绩改善做出了贡献，公司继续推进其利润率恢复战略。

CVS Health 公布两家公司的分拆计划

与财报一同发布的还有 CVS Health 创建两家独立公司的计划，将其医疗保健服务业务与零售药房业务分离。根据拟议架构，CVS Health 将保留 Aetna、CVS Caremark、CVS Specialty、Oak Street Health 和 Signify Health，这些医疗保健服务业务将继续沿用 CVS Health 名称。一家将被命名为 CVS Pharmacy 的独立公司将管理集团的零售药房和社区医疗保健业务。分拆完成后，保险和医疗服务将位于分拆的一方，门店药房和社区护理位于另一方，各自作为独立的上市公司交易，拥有各自的领导团队和运营优先事项。

新设立的 CVS Pharmacy 业务将包括约 9,000 家零售门店以及 MinuteClinic 诊所和相关医疗保健服务。这一安排将为公司的保险和零售业务建立各自独立的运营架构。两家公司将在保留未来商业合作机会的同时，各自推进自身的发展战略。

此次分拆标志着 CVS Health 长期以来将药房、保险和医疗保健服务整合于同一体系下战略的重大逆转。此前，公司通过收购和投资在行业的多个领域扩展了医疗保健业务。管理层现在预期，拟议中的分拆将改善业务专注度，并赋予每个组织更大的运营独立性。

分拆目标定于2028年上半年

CVS Health 预计将在 2028 年上半年完成拟议中的分拆，尚需获得必要的批准。该交易将创建两家上市公司，拥有各自独立的领导团队和独立的运营优先事项。两家公司将继续服务于美国更广泛医疗保健市场的不同细分领域。从现在到那时，所需批准以及两家独立运营架构的建立将是标志着分拆进程的里程碑。

此次重组之前的多年扩张使 CVS 从一家药房零售商转变为多元化的医疗保健公司。对 Aetna 的收购增强了其保险业务，其他投资则拓宽了其医疗服务业务。因此，拟议中的分拆将重组此前构成公司整合医疗保健战略基础的各项业务。

尽管季度数据更为强劲，CVS 股价仍随着公司公布重组计划和修订后的财务预期而大幅下跌。该股 12.28% 的跌幅与营收增长、调整后盈利能力的改善以及更高的年度盈利预期形成鲜明对比。计划中的分拆现在成为 CVS Health 一直到 2028 年上半年的公司战略中的一个重要里程碑。