WalletConnect（walletconnect.com）发布了首份《合规、政策与监管现状报告》，跨司法管辖区审视数字资产监管如何在2026年从立法提案转向实际执法。该研究考察了稳定币框架、反洗钱要求、Travel Rule、DeFi治理，以及覆盖支付、交易、托管和代币化领域的合规义务。

报告的核心结论是，关于数字资产是否应纳入受监管金融体系的争论如今已基本结束。

严格期限取代宽限期

欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）自2024年12月起已全面适用，最长的国家过渡期也于2026年7月1日结束。超过1,000家未能在该期限前取得MiCA授权的企业，将无法继续依赖该制度的祖父条款。

在美国，《GENIUS Act》——该国首个针对支付型稳定币的综合性联邦框架——于2025年7月签署成为法律，但在最终实施细则出台前，该法要到2027年1月才会全面生效。香港于2026年4月颁发首批稳定币发行人牌照，日本修订后的《支付服务法》于2026年6月生效。英国已完成监管框架，预计于2027年10月全面启动。

尽管监管进展迅速，报告发现跨境碎片化仍然严重。在一个司法管辖区合规的安排，在其他司法管辖区仍需要针对实体结构、许可、储备和数据共享安排进行具体分析。对于跨市场运营的企业而言，合规仍取决于所涉及的司法管辖区、服务和受监管接触点，而不是一次性批准。

自托管与“受监管接触点问责”

在所审查的所有司法管辖区中，报告都发现了一个反复出现的结构性原则，并将其称为“受监管接触点问责”：监管义务在价值进入或退出受监管金融体系的节点，附着于持牌中介机构，而不是行使自托管的个人。

当受监管企业与自托管钱包发生互动时，该企业仍需对自身的客户尽职调查、制裁筛查、交易监控以及Travel Rule合规负责。自托管不会将这些义务转移给钱包持有人，也不会使个人免于可能直接适用于他们的制裁规则。

DeFi仍是尚未解决的前沿领域

去中心化金融是报告所审查领域中法律确定性最低的部分。报告指出，DeFi协议中的锁仓总价值已从2023年的约450亿美元增长至2025年年中的约1,500亿美元，但尚无主要司法管辖区完全解决是否以及如何监管去中心化协议和不可变智能合约的问题。

美国的Tornado Cash诉讼体现了这一难题。一家联邦巡回上诉法院裁定，某些不可变合约不属于可被制裁指定的财产；与此同时，另一项刑事诉讼的关键在于运营该协议是否构成未经许可的资金转移服务。MiCA通过排除以真正去中心化方式提供的服务，回避了这一问题。

合规工具不断推进，但仍存在限制

报告对合规与自托管的兼容性持相当积极的看法。可编程代币标准、加密地址验证、可重复使用的身份凭证、区块链分析以及Travel Rule数据交换协议等工具，已经在受监管工作流程中投入生产使用。包括多方计算钱包和智能账户委托在内的新兴钱包架构，也越来越能够让合规逻辑直接运行在钱包层。

不过，研究提醒称，这些工具的法律充分性仍取决于具体司法管辖区、活动和受监管主体；而包括新型钱包架构的分类、残余的地址投毒风险，以及主要监管制度之间缺乏相互认可在内的未决缺口，仍将构成下一监管阶段的重要议题。

来源：Metaverse Post