在美国货币政策与加密监管两大逆风的双重冲击之后，加密货币市场于9月18日企稳。比特币在前一交易日短暂升破77,000美元后，保持在76,000美元附近，其他多个大市值加密货币同样保持上涨。Zcash和Hyperliquid表现突出，涨幅更为强劲。

此轮回升之前是一段动荡时期：美联储宣布了自2023年以来的首次加息，而参议院未能推进CLARITY法案——这项市场结构法案原本被期望为长期以来在各类机构与州级规则拼凑之下运营的行业制定全面的联邦监管框架。以下将深入剖析此次挫折背后的因素以及市场的平稳反应。

两大挫折之后市场企稳

鉴于加密行业近期遭遇的挫折，大盘的普遍上涨令人意外。9月15日，备受瞩目的参议院CLARITY法案投票未能通过，令该行业获得全面联邦立法的希望受挫。这一结果移除了市场参与者密切关注的立法催化剂。

Santiment 的分析师指出，CLARITY法案受挫打击了整个加密市场的情绪。据该公司称，9月14日是加密社区极度FOMO的时期，投票前看涨情绪高涨。

投票失败对市场情绪造成压力，而当美联储加息25个基点（即0.25个百分点）时，压力进一步加深。这一决定是三年来的首次加息，预示着可能出台更紧缩的政策。尽管美联储主席Kevin Warsh未就后续加息表态，但全票通过的加息决定以及有关通胀的言论表明，今年可能还会有更多次加息。

不出所料，CLARITY法案的失败以及随后的加息已经抹去了加密市场的FOMO情绪，恐惧取代了狂热。这一转变在恐惧与贪婪指数（该情绪指标评分范围为0代表极度恐惧，100代表极度贪婪）中显而易见，目前该指数为64/100——仍处于贪婪区间，但正接近中性水平。

分析师：基于比特币指标，重返熊市的可能性极低

尽管市场动荡，专家们认为更广泛的结构性格局依然完好，重返熊市周期的可能性越来越低。CryptoQuant的 Crypto Dan 指出，处于亏损状态的XO（即持有成本低于买入成本的未花费交易输出）占比迅速下降，他表示这证实了近期的上涨并非只是短期反弹。在他的评估中，当前有足够的动能结束熊市并转入牛市周期。

尽管他承认了近期的挫折，但Dan认为这些挫折不会在长期内影响市场情绪。他将其描述为短期逆风，并指出它们不太可能"完全逆转已经在发生的链上结构性变化，并将市场推回完整的熊市周期。"

尽管如此，仍有一些令人担忧的迹象。CryptoQuant数据显示，各交易所的稳定币流入一直在下降，不过 流入Binance的资金依然强劲。仅周一，该交易所就录得12.3亿美元的稳定币流入，远高于过去两个月的平均水平。高稳定币流入——即交易者通常用于交易所买入的美元锚定代币——是比特币从62,000美元涨至80,000美元行情的显著特征之一。

本文仅供参考，不构成财务或投资建议。链上指标、情绪数据及分析师观点均不保证加密货币的未来表现。

本文最初由 The Market Periodical 发布。