周一，华盛顿表示将暂停针对伊朗的持续军事行动后，原油价格大幅下跌，部分消除了近期推动油价重新升至三位数的冲突相关溢价。

全球基准 Brent 原油下跌逾6%，至约每桶90.93美元。美国主要基准 West Texas Intermediate 跌幅相近，下跌6.1%，收于每桶83.83美元。两大基准合约一度跌破关键技术支撑位，随后小幅回升。

此前一周市场波动剧烈，Brent 自5月以来首次短暂升至每桶100美元上方。这一走势出现之际，华盛顿与德黑兰之间的敌对行动从霍尔木兹海峡地区扩大至红海水域，加剧了市场对原油出口商和燃料运输商所使用的主要海上咽喉要道能源流动的担忧。

美国停止进一步打击

在针对伊朗军事设施进行近两周连续轰炸后，美国没有发动更多打击。President Trump 的 United Nations 代表表示，政府正在“为外交渠道提供一些喘息空间”。

BREAKING: US oil prices crash over -8% after the US and Iran halt strikes amid reports of new negotiations. pic.twitter.com/TXVSNrZdqH — The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) July 26, 2026

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德黑兰回应称，只要华盛顿维持自身的军事暂停，伊朗将暂时停止针对邻国的报复行动。两国均警告称，如果谈判失败，战斗可能迅速恢复。

伊朗官员还表示，与阿曼就确保霍尔木兹海峡海上通行安全进行的磋商取得了实质性进展。另有报道称，巴基斯坦正在考虑协助推动美伊恢复和平谈判，据称此举受到北京方面鼓励。

ING 分析师表示，周一的价格走势显示，交易员此前多么迅速地将冲突风险计入原油估值，而在出现降级信号后，这一溢价又多么迅速地被削减。

National Australia Bank 的 Sally Auld 表示，原油升至每桶100美元上方可能促使双方重新评估各自立场。她表示，周末的事态发展进一步支持了这一看法。

航运中断仍在持续

尽管军事行动暂停，关键水道的海上交通仍受到干扰。周末数据显示，通过霍尔木兹海峡的货船流量减少。在 Houthi 武装分子袭击沙特石油基础设施后，曼德海峡的通行也有所放缓。

这些航线之所以重要，是因为即使实物石油供应没有立即损失，延误或安全风险也可能推高运费、保险和绕航成本。在交易员等待更明确证据显示航道恢复正常期间，这可能使原油和成品油市场的风险溢价维持在较高水平。

ANZ 警告称，目前帮助吸收供应链中断影响的因素——包括中国原油需求疲软、应急储备释放以及沙特替代出口路线——正接近极限。

该行表示，商业石油储备正在减少，政府战略库存也在继续下降。其警告称，如果中断加剧，这一组合将使市场面临油价急剧上涨的风险。

ING 也提醒称，现在断定冲突已经解决还为时过早。华盛顿尚未就行动暂停作出完整解释，双方军事力量仍处于高度戒备状态。

油价回落也在周一支撑了股票市场。较低的原油价格可通过降低燃料和运输成本来缓解通胀压力，而这些压力此前曾引发市场对 Federal Reserve 可能进一步加息的猜测。该央行将于本周召开会议，多数市场观察人士预计利率将维持不变。