澳大利亚企业对2027年的押注

Dale Gillham写道，本轮财报季可能使2027年比投资者预期的更加引人注目。市场讨论仍被通胀、增长乏力、地缘政治风险以及市场是否已涨得过高所主导。然而在这些担忧之下，澳大利亚一些最大的公司似乎正在为一个截然不同的未来做准备。澳洲大部分上市公司以6月作为财年截止日，这也是全年业绩和对下一财年的指引会在每年此时一同发布的原因。

最清晰的信号在于资金流向。BHP的最新业绩显示，铜已超越铁矿石成为其最大的盈利来源——对于一家长期以来盈利主要依靠销往钢铁行业的铁矿石的矿业公司而言，这是一个显著转变。Rio Tinto在增加对铜、铝和锂敞口的同时，实现了8.7亿美元的生产力效益。整个行业的投资继续流向铜、锂、稀土和关键矿产——这些是电气化的原材料，电动汽车、电网、风力涡轮机和电池储能都依赖于此。这些决策并非为下一个季度而制定，而是对未来数年需求可能所在之处的押注。

其他领域也在出现重要变化。经历一段艰难时期后，CSL——全球最大的血浆衍生疗法生产商之一——预计在收入基本持平的情况下，2027财年基础利润仍将增长。AGL是澳大利亚最大的发电企业之一，随着其电池组合扩张、成本下降，公司预测盈利将更加强劲，这是澳洲电力系统逐步摆脱燃煤发电之际，电网级储能更广泛建设的一部分。

利率则带来另一个维度。RBA（澳大利亚储备银行）预计通胀将随时间推移逐步回落至2%至3%的目标区间，而CBA则预测2027年将有两次降息。Gillham认为，如果利率下降的同时企业变得更精简、更高效，这种组合可能产生强大的效应。

他关注的焦点是具备三种特质的公司：成本下降、盈利潜力改善，以及投资于未来需求正在增长的领域。这并非因为2027年必定是辉煌之年，而是因为本轮财报季让我们得以提前窥见澳大利亚企业的押注方向。“媒体头条仍聚焦于可能出错的地方。然而，澳大利亚一些最大的公司正在斥资数十亿美元押注它们认为将会成功的事情。这是本轮财报季中我不会忽视的部分。”

表现最佳与最差板块

医疗保健是本周表现最佳的板块，上涨超过11%，主要受其最大成份股CSL Limited亮丽业绩的推动。材料板块上涨超过5%，投资者对包括BHP和Rio Tinto在内的矿业巨头持续转向高增长大宗商品作出积极回应，帮助抵消了铁矿石走弱的影响。能源板块上涨超过3%，随着围绕伊朗冲突的不稳定局势持续，油价再度飙升为该板块提供了支撑。

在市场的另一端，金融板块——市场中权重最大、由大型银行主导的板块——表现最弱，下跌超过5%。抛售延续自前一周，财报季对该板块的市场情绪造成了压力。非必需消费品板块下跌超过4%，此前消费电子零售商JB Hi-Fi的业绩引发了零售类股更广泛的抛售。必需消费品板块下跌超过2%，这种疲软可能反映了该板块今年早些时候强劲上涨后的短期获利了结。

表现最佳与最差个股

CSL Limited本周领涨ASX前100指数，在其2026财年业绩公布后上涨超过25%，市场对该公司的重大重组计划反应积极。医疗成像软件获国际医院授权使用的Pro Medicus紧随其后，上涨超过15%，又一份强劲的2026财年业绩让投资者确信其基本增长逻辑依然稳固。黄金矿商Evolution Mining跻身领涨行列，上涨超过14%，在金价再度大涨的支撑下创下了2026财年纪录业绩。

JB Hi-Fi是表现最差的个股，下跌超过14%。尽管2026财年销售创下纪录，投资者仍聚焦于近期交易的疲软及其对2027财年增长的影响。专注于煤炭的铁路运输运营商Aurizon Holdings随后下跌约13%，2027财年煤炭盈利下降的预期盖过了原本稳健的业绩。财富平台提供商HUB24尽管实现了强劲的盈利增长，仍下跌超过12%；在近年大幅上涨之后，其股价目前处于横盘整理，投资者正在权衡未来增长已有多少被计入股价。

All Ordinaries指数更新

涵盖澳大利亚500家最大上市公司的All Ordinaries指数本周收盘基本持平，仅下跌0.16%。最重要的变动出现在周四：本周早些时候走低后，市场测试了Gillham一直强调的9,200点水平，随后买盘介入，推动市场走高。这一初步反应令人鼓舞，并强化了9,200点作为关键观察水平的地位。如果该水平失守，9,000点将成为下一个重要支撑位。

值得注意的是，医疗保健是本周表现最强的板块，由CSL领涨，材料板块同样表现强劲——考虑到财报季期间个股波动显著，这是一个令人鼓舞的迹象。财报季仅剩几周时间，大多数大型公司已经公布了业绩。因此，波动性应会开始平息，这也将更清晰地显示市场下一步的走向。

市场的底层结构与今年早些时候相比已有明显不同。近期的疲软仍像是更广泛上涨趋势中的一次回调，目前阶段似乎并未预示更严重走势的开端。市场在9,200点附近的反应现在至关重要，而迄今为止是积极的。如果买盘继续捍卫这一水平，将强化看涨逻辑，并可能为市场健康的年终收官奠定基础——如果传统的圣诞行情开始成形，这一前景将进一步改善。

祝好运，交易顺利。

关于作者

Dale Gillham是Wealth Within的首席分析师，也是国际畅销书How to Beat the Managed Funds by 20%的作者。他亦是Accelerate Your Wealth—It's Your Money, Your Choice一书的作者，该书可在书店以及www.wealthwithin.com.au在线购买。

免责声明

Wealth Within持有澳大利亚金融服务执照（AFSL:226347）。本节目所载信息属一般性质，因此不应被依赖。在做出任何投资决定之前，您应咨询持牌专业人士，以判断您的投资决定是否适合您。本文提供的材料仅供参考，不应被视为投资建议。