在埃隆·马斯克警告许多新云公司——即竞相扩建数据中心容量的 AI 云服务提供商——可能倒闭、且债务市场正在切断融资之后，CoreWeave、Nebius 和 IREN 的股价下跌。这三只股票在周日盘后交易中下跌约 2.5%，周一盘前交易中跌幅超过 4%。

此次下跌使该板块 10 月份本已惨重的跌幅进一步扩大。本月以来，CoreWeave、Nebius 和 IREN 的市值均已缩水 33% 至 39%，周末的警告为本已承压的个股再添压力。

马斯克于周日在 X 上发布了这一警告。他表示，对于任何缺乏独立于 AI 数据中心的可观收入的公司，债务市场几乎已完全关闭了融资渠道。他还补充说，市场上 200 多家新云企业将迎来“小鱼级的死亡与整合”，其中一些能够挺过去，但不会很多。

这些言论与投资人 Chamath Palihapitiya 一条被广泛转发的帖子一同流传，后者于 10 月 25 日在 X 上写道：

As someone with a portfolio of energized land assets here is what I am seeing: 1. Neoclouds are disorganized and poorly capitalized. Some are definitely better than others however. 2. Hyperscalers are intractable, bureaucratic organizations that take 3 months to do an NDA and…

— Chamath Palihapitiya (@chamath) October 25, 2026

马斯克以 SpaceX 融资为例

马斯克发出警告的同时表示，SpaceX 已完成一项 400 亿美元的债务融资安排，用于采购 Nvidia GPU。他将该公司能够获得融资归因于其投资级信用评级，以及来自卫星互联网和火箭发射业务的收入。

马斯克预测，许多新云公司将消失或与竞争对手合并。他排除了 SpaceX 收购其中任何一家公司的可能性。这一对比凸显了他的论点：SpaceX 得益于 AI 数据中心之外的收入来源，仍能进入债务市场，而纯 云业务的公司大多无法做到。

这些言论对 CoreWeave、Nebius 和 IREN 意义重大。三家公司都在 AI 计算基础设施上投入数十亿美元，并严重依赖外部融资。这种依赖是争论的核心：新云运营商主要通过债务、信贷额度和客户预付款为 GPU 采购和数据中心建设提供资金，因此借贷成本和融资可得性决定了它们能够上线的容量规模。

各公司面临的压力

CoreWeave 股价 10 月份已下跌 38%。这家获得 Nvidia 支持的公司背负约 500 亿美元债务，其部分债券收益率已攀升至接近 16%。该公司在第二季度末报告的收入储备超过 1000 亿美元。CEO Mike Intrator 曾表示，合同收入足以覆盖其债务，但投资者仍对未来现金流的时点感到担忧。

Nebius 股价 10 月份已下跌 33%。上周四，该公司宣布获得花旗 35 亿美元的融资额度，专门用于数据中心建设和 GPU 采购。Nebius 正努力按照与 Microsoft 和 Meta 达成的数十亿美元协议交付计算容量，其计划资本支出高达数百亿美元。

IREN 股价 10 月份已下跌 39%。该公司正从 Bitcoin 挖矿向 AI 云基础设施转型，预计在 2027 财年支出 250 亿至 300 亿美元。IREN 表示，客户预付款和债务融资可以覆盖其中大部分支出，但不断上升的借贷成本可能使这些计划变得更加昂贵。

华尔街仍维持买入评级

尽管 10 月出现大幅回调，分析师对这三只股票仍持乐观态度，目标价均远高于周五的收盘价。CoreWeave 的共识评级为 Moderate Buy，平均目标价为 133.25 美元。Nebius 同样获得 Moderate Buy 评级，平均目标价为 302.09 美元。IREN 基于 8 个买入和 2 个持有评级获得 Strong Buy 评级，平均目标价为 82.56 美元。

该板块近期的关注点是融资公告和季度披露，这些信息将显示 CoreWeave、Nebius 和 IREN 如何覆盖依赖借入资金和客户承诺的支出计划。

据 CNBC 报道，盘后交易中，CoreWeave 下跌 2.96%，Nebius 下跌 3.36%，IREN 下跌 3.03%。

本文最初由 CoinCentral 发布。