Compound 已在 Unichain 上线，新增了一个接受 wstETH、weETH、ezETH、BTC 和 UNI 作为抵押品以借出 ETH 的借贷场所。Compound Labs 于 2025 年 5 月 13 日确认了此次部署，这是该借贷协议在 Uniswap 原生二层网络上的首个市场。

Compound 在 Unichain 上的首个市场

Compound Labs 通过其官方 X 账户宣布了 Unichain 部署，并引导用户前往新的 WETH 市场。此次上线首次将 Compound III 熟知的存借机制带到 Unichain，ETH 作为该市场唯一可借资产。

官方仪表板确认该市场位于 app.compound.finance/?market=weth-unichain。存入五种受支持抵押品中任一资产的用户均可借出 ETH，但需遵守由 Compound 治理设定的抵押因子和清算参数。单一可借资产的设计意味着初始市场专注于为在 Unichain 上持有受支持资产的用户提供 ETH 流动性，而非提供广泛的借贷选择。

此次部署带来的变化

Unichain 是 Uniswap Labs 专为减少 Uniswap 原生资产跨链流动性碎片化而构建的二层网络。随着 Compound 借贷直接在该网络上可用，借款人无需再将抵押品跨链至以太坊主网或 Arbitrum 即可使用 Compound 的 ETH 市场，降低了已在 Unichain 上活跃的 DeFi 用户的使用摩擦。

抵押品资产：LST、LRT、BTC 与 UNI

五种受支持的抵押品类型涵盖流动性质押代币（LST）、流动性再质押代币（LRT）、封装比特币以及 UNI 治理代币。每种资产类别都具有不同的智能合约、流动性和预言机风险特征，Compound 治理需将其纳入市场抵押品参数的定价考量。

与 ETH 关联的抵押品：wstETH、weETH 和 ezETH

wstETH 是 Lido 的封装质押 ETH，是市场份额最大的 LST。weETH 是 ether.fi 的封装再质押代币，ezETH 则是 Renzo Protocol 的再质押凭证代币。三者均通过质押或再质押累积以 ETH 计价的收益，使其成为 ETH 借贷市场中天然的抵押品选择：由于抵押品与债务呈正相关，相对于波动性更大的资产，清算风险有所降低。

BTC 与 UNI 抵押品

封装比特币为该市场引入了非相关性抵押品，服务于持有 BTC 敞口但希望获得 ETH 杠杆或流动性而不卖出的用户。根据 CoinGecko 数据，在市场数据快照时点，Uniswap 治理代币 UNI 报价 9.12 美元，24 小时涨幅 4.72%，市值超过 56.6 亿美元。 Unichain 与 Uniswap 的渊源，UNI 的入选尤为值得关注：UNI 持有者现在可以在 Uniswap 自建的网络上将其治理代币用作可产生收益的抵押品。

新市场的风险考量

Unichain 部署将 Compound 的抵押品覆盖面拓展至 LRT 类别，而 LRT 一直是以 ETH 计价 DeFi 中增长最快的板块之一。诸如 Nostra Finance 等协议的案例表明，接受 LRT 的新货币市场面临标准 LST 部署所不具备的预言机和流动性风险——随着时间推移，Compound 治理需要将这一因素纳入 weETH 和 ezETH 抵押品参数的定价。

仅凭抵押品支持并不等同于借款额度。每种资产的抵押因子、清算阈值和价格预言机来源均由 Compound 治理单独设定，可能与主网参数有所不同。用户在存入抵押品或开立借款头寸之前，应直接在 Unichain WETH 市场仪表板上确认当前参数。

在上线快照时点，加密货币恐惧与贪婪指数为 71，处于贪婪区间——这样的市场背景往往会推高杠杆需求，并增加头寸集中在更新、流动性较差市场中的风险。尤其是 LRT 抵押品在波动期间可能出现脱锚事件，从而收紧 weETH 和 ezETH 头寸的清算缓冲。

其他 DeFi 协议中出现的手动借款控制功能，反映了借贷市场向更精细化风险管理发展的 broader 趋势，Compound 治理未来可能将这一做法应用于 Unichain 部署。

来源：DefiLiban