Coldcard 风波在链上显现，21万枚比特币离开长期持有者钱包

过去一周，约210,000 BTC 从长期持有者（LTH）钱包中转出，创下自2024年12月以来的最大此类降幅，当时比特币首次逼近100,000美元。此次资金流动与 Coldcard 安全漏洞事件重合，显示出更像是托管方式的广泛转变，而非传统意义上的卖出。

Coldcard 由总部位于加拿大的 Coinkite 生产，是最广泛使用的仅支持比特币的硬件钱包之一，因其隔离设计和开源固件而受到自我托管支持者青睐。因此，这一漏洞带来的影响不仅限于直接损失，还在于它考验市场对硬件钱包这一类别的信心——而这正是比特币自我托管理念的基石。

根据 Glassnode 数据，长期持有者供给已从略低于 15 million BTC（接近历史高点）降至约 14.7 million BTC。Glassnode 将长期持有者定义为其代币已沉寂约 155 天，即略超过五个月的实体。这一群体常被称为市场的“聪明钱”，因为其成员通常会在短期波动中继续持有。

从历史上看，长期持有者的大量支出往往与市场走强或价格顶部时期相一致。类似的分发浪潮曾出现在 2021年3月、2024年3月和2024年12月的市场高点附近，当时经验丰富的持有者在需求上升之际获利了结。

然而，这一次的资金流动发生在市场低位附近。比特币目前交易在约 64,000 美元，较其 10 月历史高点低约 50%。这表明这些流出并非获利了结，而更可能是 Coldcard 事件后比特币存储方式的迁移。值得注意的是，黑客事件发生后，比特币并未创出新的低点。

Coldcard 漏洞

此次漏洞源于受影响 Coldcard 固件中的弱随机性，使攻击者能够重建部分用户的钱包恢复短语并转走其比特币。数千个地址受到影响，估计损失最高达 114 million 美元。

随后，Coldcard 建议受影响用户生成新钱包并转移资金，并指出仅更新固件无法确保那些可能已经被泄露的密钥安全，CoinDesk 报道称。

因此，长期持有者供给的部分下降，可能反映了用户将比特币转入新生成的钱包，并采用更强的托管安排。也有其他持有者可能正在将资产转移至受监管的托管机构或现货比特币 ETF，因为他们重新评估了自我托管的风险。

ETF 资金流提供了一些支撑。美国现货比特币 ETF 在过去一周吸引约 754 million 美元资金流入，其中 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）占据了大部分流入。

关键区别在于，链上转移并不一定意味着出售。在这种情况下，长期持有者供给的下降，可能反映的是比特币托管方式的更广泛迁移，而非经验丰富的持有者信念的直接减弱。

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