Coinbase 已在 Base 上推出代币化股票，利用 Chainlink 喂价为苹果、英伟达、Meta 和 Alphabet 等股票提供链上定价。此次推出仅面向美国以外的合格用户，并依赖离岸托管安排，批评人士认为这些安排使“无摩擦获取股票”的主张变得更加复杂。

Coinbase 在 Base 上推出代币化股票

根据该公司的公告，2026 年 8 月 24 日，Coinbase 选定 Chainlink 作为其新推出的 Base 代币化股票的官方预言机基础设施。该产品以 B20 代币的形式在 Base 上发行；Base 是 Coinbase 的以太坊二层网络，于 2023 年推出，基于 Optimism 的 OP Stack 构建。相关报道请参阅《Ripple Coinbase PAC 佛罗里达州竞选：投入 200 万美元》。

首批标的包括 NVDAc、METAc、AAPLc 和 GOOGLc，后续计划增加更多标的。每种代币均使用 Chainlink Data Feeds 为基于 Base 构建的 DeFi 应用提供持续定价。相关报道请参阅《Sandbox 跨链桥遭黑客攻击增发 149 亿枚 SAND，Coinbase 下架期货》。

此次推出建立在 Base 早前的基础工作之上，包括 Beryl 升级以及确立了这些股票当前所用技术格式的 B20 代币标准。与此同时，竞争对手也在推进类似产品，例如 Robinhood 已推出自己的以太坊二层网络用于代币化股票交易。此举是行业将现实世界资产上链的更广泛努力的一部分——在这一领域，贝莱德（BlackRock）等资产管理公司已发行代币化货币市场基金，Kraken 等交易所也已面向非美国客户推出代币化股票。相关报道请参阅《Base 计划 6 月 25 日主网上线 Beryl 升级和 B20 代币标准》。

Chainlink 喂价如何处理全天候区块链交易

Base 文档显示，Chainlink 是 Base 代币化股票上线时提供的链上价格方案。每个股票喂价按 24/5 运行，在整个交易周内持续更新，尽管代币本身可以在永不闭市的区块链上转移。Chainlink 的 Data Feeds 是 DeFi 中使用最广泛的价格预言机之一，在将数据发布上链之前会汇总来自多个独立节点运营商的数据。

当市场休市时，喂价会在周末和节假日保留最后的收盘价，并在拆股或分红等公司行动期间冻结。这种做法降低了价格过时的风险，但也意味着非交易时段的 DeFi 活动引用的是一个静态数字，而非实时报价。

Chainlink 文档说明，B20 代币的价格计算方式为：标的股票的市场价格乘以从链上预言机注册表中读取、由 Coinbase 提供的乘数。换言之，喂价并不仅仅是镜像股价，而是应用由 Coinbase 控制的总回报调整因子，以计入股息等因素随时间推移的影响。

截至公告发布时，支撑 Chainlink 预言机网络的代币 LINK 报 11.57 美元，24 小时内上涨约 0.56%。这一温和走势表明，交易者尚未把这笔交易可能带来的重大营收催化剂计入价格。

使用限制与托管结构

该产品仅在美国以外符合条件的司法管辖区提供。美国用户被排除在此次推出之外，这意味着尽管 Coinbase 正向 DeFi 用户推广该产品，其最大的本土市场却无法参与其中。

这些代币化股票由根据阿布扎比全球市场（Abu Dhabi Global Market）框架在受监管托管中由 Alpaca 持有的基础股票按 1:1 支撑。阿布扎比全球市场是阿联酋的一个金融自由区，设有自己的金融监管机构。CoinDesk 报道称，该产品将首先在上述阿布扎比架构下，面向符合条件的非美国投资者提供苹果、英伟达、Meta 和 Alphabet 的股票。

该产品的支持者看重的是可组合性。Base 拥有约 55 亿美元的 DeFi 总锁仓量（TVL）和约 14 亿美元的去中心化交易所（DEX）日交易量，足以让代币化股票作为抵押品或交易对发挥作用，而不仅仅是被动持有的资产。

主要担忧在于管辖权。一个将美国用户排除在外、依赖离岸托管、并通过 Coinbase 控制的乘数为资产定价的产品，会把信任集中到单一发行方身上——这与币安等平台宣布停止支持部分代币化股票时引发的担忧相呼应。链上实用性与中心化依赖之间的平衡将如何演变，包括首批四个标的之后会跟进哪些股票，将有助于决定 Base 上的代币化股票能否吸引 Coinbase 所瞄准的 DeFi 用户。

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