Coinbase 现在允许美国的合格客户以代币化黄金为抵押借入 USDC，将 Paxos 发行的代币 PAX Gold（PAXG）添加为其稳定币借贷产品的抵押品。该选项可直接在 Coinbase 应用内使用。

这一新增标志着 Coinbase Borrow 首次接受非加密货币资产。此前，该服务仅接受比特币、以太坊、XRP 和 Solana 等加密原生抵押品。Coinbase Borrow 允许客户以符合条件的资产作为抵押品借入 USDC。随着此次变更，一种传统大宗商品现在与加密原生资产共享同一借贷通道，使持有者能够以黄金敞口质押获取稳定币流动性，而无需出售。

黄金支持贷款通过 Morpho 运行，后者是已为 Coinbase Borrow 提供支持的链上借贷网络。Morpho 于 2026 年 11 月 6 日在一份博客文章中宣布了新的黄金市场，扩展了双方之间已处理数十亿美元贷款的借贷合作伙伴关系。目前，仅美国的合格用户可以使用黄金选项。

黄金贷款如何运作

该服务使用 Morpho 上的新 USDC 和 PAXG 市场。该市场运行在 Coinbase 构建的区块链网络 Base 上，与支持 Coinbase Borrow 的现有加密市场并列。用户质押其 PAXG 代币作为抵押品并获得 USDC。

PAXG 是一种代币化黄金资产，即以数字形式在区块链上代表黄金。客户无需离开 Coinbase 应用即可申请贷款。整个流程在已处理加密支持贷款的同一 Borrow 功能内完成。

Morpho 表示，它是链上最大的 USDC 流动性来源之一，并称这一地位使 Coinbase 用户能够以黄金为抵押获得有竞争力的借款利率。

据 Morpho 介绍，Coinbase 无需重建其借贷系统即可添加新选项，也无需从零开始建立新的资金池。相反，黄金市场接入了双方现有的集成。

Gold can now back a USDC loan on Coinbase. PAX Gold (PAXG) added as collateral Powered by Morpho on Base Eligible US users, excluding New York; liquidation risk Would you borrow against gold rather than sell it? #Crypto #RWA pic.twitter.com/PF5JAFv6vi

— Hashim N. (@hashi1888) November 6, 2026

正如该帖子所述，该服务不向纽约州用户开放，且抵押头寸存在清算风险。据 Morpho 引用的数据，底层集成目前持有约 34 亿美元的抵押品，通过其发放的活跃贷款已超过 17 亿美元。Morpho 将这一安排描述为消费级平台与开放信贷网络之间规模最大的加密支持贷款合作之一。

庞大黄金市场中的一小块

Morpho 估计，黄金是全球规模 30 万亿美元的资产类别。截至目前，其中仅有约 50 亿美元在链上代币化，而在链上借贷中用作抵押品的代币化黄金占比更小。

Morpho 将黄金支持贷款描述为仍在发展中的市场，类似于以代币化股票为抵押的贷款。该公司认为，代币化只是资产发行方的第一步。当人们能够质押代币化资产以获取稳定币贷款时，这些资产会变得更有用，而在 Morpho 看来，这种借贷能力正是代币区别于其链下版本的关键所在。该公司表示，这可能带动对代币的更大需求。

据 Morpho 称，同样的借贷机制也对其他代币化资产发行方开放。在其网络上构建的平台可以利用这一设置添加新类型的抵押品。

目前，PAXG 已与比特币、以太坊、XRP 和 Solana 一同列入 Coinbase Borrow 接受的资产清单。它是该清单上唯一的非加密资产。由于 Morpho 表示同一机制对其他代币化资产发行方开放，消费级借贷应用所接受抵押品范围的扩大是一个值得关注的动向。

来源：Blockonomi