9月21日周一，Coinbase股价上涨。此前这家加密货币交易所向符合条件的美国零售客户开放了IPO申购，使其能够在公开市场交易开始前申购即将上市的新股。长期以来，IPO配售主要流向机构投资者，大多数个人买家只能在股票开始公开交易后才能买入。

Coinbase（COIN）股价在周一交易时段上涨约5.4%，公司继续推进其更广泛的Everything Exchange战略，该战略正推动平台超越数字资产交易。此举使Coinbase融入了更广泛的金融科技浪潮——近年来，零售券商一直在努力开放此前基本由机构独享的新股申购渠道。

该服务于智能戒指制造商Oura的交易中首次亮相。Oura计划以每股40至44美元的价格发行5,000万股，随后在纳斯达克以代码OURA上市。Coinbase客户可在公开交易开始前直接通过其移动应用程序提交IPO申购。Oura交易是该零售服务首个端到端运行的配售项目。

零售IPO服务如何运作

符合条件的客户可直接在Coinbase移动应用中查看进行中的IPO项目。选定项目并为账户注资后，客户可提交有条件的股票申购。在IPO订单簿开放期间，客户可调整或取消申购；若最终发行价超出其选择的限价，则可能需要重新提交申购。这一结构与传统发行中的簿记建档流程类似，即银行在确定最终价格前先评估投资者需求。

订单簿关闭后，Coinbase将根据供需情况分配可用股票。客户可能获得全部申购、部分配售，或一股未得。

Oura率先亮相

Oura是可通过该新服务申购的首家公司。这家智能戒指制造商及其股东正以每股40至44美元的价格发行5,000万股。按区间上限计算，此次IPO募资额可达22亿美元，Oura的完全稀释估值约为156.2亿美元。最终定价将决定公司实际募资金额及上市估值。

Oura计划在纳斯达克以代码OURA上市，由高盛、摩根士丹利和摩根大通牵头承销。截至6月30日的九个月内，公司报告营收为12.1亿美元，较去年同期增长74%。

持有期机制塑造配售体系

Coinbase还推出了旨在抑制客户快速抛售新获配IPO股票的规则。其配售模型将优先考虑看起来更可能长期持仓的。在30天内出售获配股票的客户，可能在60天内失去参与未来IPO申购的资格；反复提前卖出还可能降低其在后续发行中获配股票的机会。抑制所谓的“打新即卖”行为一直是IPO配售的常见做法，发行方通常更青睐长期持有股份的买家。

“我们的配售算法优先考虑那些相信自己长期持有所购资产的投资者，”Coinbase表示。

IPO申购将通过Coinbase旗下在FINRA注册的经纪自营商Coinbase Capital Markets提供。Apex Clearing将负责获配股票的执行、清算和托管。Coinbase将作为销售团成员而非IPO承销商参与，负责收集客户申购请求并转交Apex处理——这一角色使其能够分销股票，而无需承担牵头银行的定价和承销责任。

该产品为Coinbase在数字资产之外的扩张又增加了一项证券服务。公司此前已推出股票、期权、指数产品和私募公司衍生品。其早前的IPO前永续合约让部分投资者获得了SpaceX等公司的价格敞口，但那些产品并不代表对私募公司股份的直接所有权。新IPO服务的不同之处在于，成功获配的客户将以发行价获得实际证券。Coinbase计划在其经纪自营商获得未来发行配售时增加更多IPO项目，新交易的推进速度将成为散户IPO业务拓展程度的早期指标。

交易者关注200美元与224美元，COIN股价受瞩目

Clear Street维持对Coinbase的买入评级，同时将目标价从204美元上调至224美元。上调后的目标价为突破200美元后的COIN提供了另一个参考点位。

从技术面来看，200至204美元区间仍是重要的近期区域。守住该区域将使COIN保持在广受关注的心理关口之上，而若能持续突破近期区间，224美元有望重新成为焦点。不过，分析师目标价仍属预估，并不能保证未来市场表现。

下行方面，190至194美元区域是最近的支撑区域。跌破该区间可能削弱近期价格结构，并使更低点位进入视野。

本文仅供参考，不构成财务或投资建议。股票和加密货币投资存在风险，分析师目标价不能保证未来表现。