Coinbase 警告 1,980 美元为以太坊关键水平，ETH 力守 2,000 美元

以太坊（ETH）正艰难守卫 2,000 美元水平，抛售压力席卷加密货币市场，比特币已跌破 73,000 美元，山寨币大幅下挫。这一最大的山寨币在过去一周跌幅超过 15% 后，目前徘徊于 2,000 美元上方。

在此背景下，Coinbase Markets 对以太坊的期权头寸发布了一项重要评估，警告 1,980 美元附近的阈值可能放大波动率。期权头寸已成为加密货币市场结构中日益受关注的一环，因为它迫使大型交易商进行的对冲活动，在剧烈波动时期会直接反馈到现货价格上。

5.89 亿美元空头 Gamma 集中于 1,980 美元

Coinbase Markets 在 X 上的一篇帖子中表示，该团队分析 ETH 期权市场数据，其在 1,980 美元附近持有 5.89 亿美元的空头 Gamma 头寸。根据 Deribit 数据——Deribit 是领先的加密期权交易平台——约有 5.89 亿美元的空头头寸位于该行权价，使 1,980 美元成为价格波动率的关键区域。

据 Coinbase 称，这一头寸布局可能加速以太坊价格向任一方向的波动。持有空头 Gamma 头寸的做市商可能需要随价格变动进行同步交易以平衡风险，这可能表现为 ETH 价格下跌时卖压增加、上涨时买盘增加。这种对冲动态是交易密集的行权价也对现货交易者具有重要意义的原因之一：围绕这些价位产生的资金流会强化已在进行的行情。

该交易所补充称，如果 ETH 重新测试 1,980 美元水平，当前支撑可能减弱，价格波动率可能上升。

2,000 美元处的看跌期权墙

Coinbase 还指出 2,000 美元水平存在负 Gamma 集中，同时伴随大量看跌期权未平仓合约。这一区域被称为“看跌期权墙”，构成期权市场中的重要价格阈值。在 2,000 美元等整数行权价上的大量看跌期权未平仓合约，为交易者提供了对冲资金流与下行保护集中位置的共同参考点。

综合来看，1,980 至 2,000 美元区间的头寸集中被视为对以太坊构成潜在额外下行压力的来源。在更广泛的市场抛售中，ETH 目前交易于该区间上方，价格在这些行权价附近的表现——以及 Coinbase 所描述的头寸布局是否会发生变化——是许多市场参与者当前密切关注的指标。

本文不构成投资建议。