可口可乐最新季度表现更像增长股而非稳定股

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足球纯粹主义者在6月和7月抱怨称，世界杯补水暂停让本来节奏很快的比赛变成了时断时续、还夹带更多广告时间的拖沓场面。

转播商从这些时间里受益。可口可乐同样受益，这家赛事长期饮料赞助商在场馆内围绕这些暂停展开的营销，推动了公司近年来较为少见的一个季度。

作为一家拥有64年“Dividend King”称号的公司，可口可乐通常是投资者出于稳定性而非意外惊喜持有的股票。其最新业绩在通常意义上并不“稳定”。

销量、收入和利润同步加速，公司管理层则在今年第二次上调全年展望。

可口可乐的收入和利润增速超过公司自身目标

根据可口可乐的财报，第二季度净营收增长7%，至134亿美元。路透社报道称，可比每股收益增长11%，至97美分，较华尔街预期高出5美分。

全球整箱销量增长5%，这一增速是公司在疫情恢复期对比之外多年未能达到的水平。

并非所有增长都来自传统可口可乐产品。财报显示，Zero Sugar销量在本季度跃升16%，超过公司整体增速三倍以上。

这一差距很重要，因为它表明增长来自重新调整后的产品组合，而不仅仅是老产品提价。对于一家多年致力于将自己重塑为“全品类饮料公司”的企业——从碳酸软饮扩展到水、运动饮料、茶和咖啡等品类——这一季度提供了切实证据，说明该战略正在转化为销量增长，而不仅仅是产品组合重排。

Diet Coke销量增长7%，Trademark Coca-Cola增长5%，公司在财报电话会上表示，这一增速是在疫情相关波动之外17年来最强的表现。

Powerade销量增长8%，受益于在世界杯实际补水暂停时段的投放。长期以来被单一旗舰饮料定义的汽水公司，如今越来越像是一家多项布局同时见效的公司。

世界杯已不仅仅是一桩赞助交易

首席财务官John Murphy对路透社表示，公司对Powerade在补水暂停期间的表现“并不不满”。

高管们还在财报电话会上表示，这项营销活动带来了数千万条新的第一方客户数据记录。对于一家有数十年历史的饮料公司而言，这类消费者信息很少能如此快速地积累。

并非所有人都相信这种提振会持续。路透社引用的一位分析师将核心问题概括为：由世界杯带动的需求，能否转化为持续的消费行为，而不是一届赛事带来的短暂高峰。

这种怀疑，正处于投资者正在检验的“增长股”叙事核心，而这家公司原本是为稳定性而建立的。

可口可乐在今年第二次上调指引

根据财报，可口可乐目前预计2026年有机收入增长约5%，高于此前4%至5%的区间。公司还将可比每股收益增长指引上调至9%至10%，此前为8%至9%。

一年内两次上调指引，对于一只主要因分红而闻名的股票来说并不常见。

这一分红依然非常实在。根据公司的股息公告，可口可乐董事会在2月批准了连续第64次年度派息上调，将季度股息提高4%，至每股53美分。

作为道琼斯30指数成分股，且拥有如此长的连续纪录，可口可乐通常按稳定性而非加速度来估值。过去两年美国国债收益率上升，通过让无风险政府债券与派息股票更具竞争力，对收益型股票形成了压力；在这样的背景下，可口可乐今年股价上涨更显得引人注目。

印度显示出增长故事面临的压力

虽然北美表现带动了整体动能，但全球运营问题仍在考验公司的供应链。

并非所有地区都表现顺畅。Murphy另向路透社表示，可口可乐在印度即饮饮料市场失去了价值份额，因为铝罐短缺使公司在中端价位缺少合适包装。

铝和PET塑料成本上升，也在整个公司范围内压缩利润率。

印度市场份额流失：铝罐短缺限制了中端包装供应，而需求刚刚恢复，路透社指出。

投入成本通胀：铝和PET价格上涨幅度高于可口可乐为2026年所做的预算。

世界杯退潮风险：赛事已于7月19日结束，真正的考验在于，当可口可乐在没有赛事背景的情况下公布业绩时，这些需求是否还能再次出现。

可口可乐本周收于接近历史高位

可口可乐（KO）股价于8月7日星期五收于87.05美元，当日上涨0.23%。这意味着该股距离7月28日财报发布后不久创下的90.92美元52周高点仅差约4美元。

该股今年迄今已上涨约26%，持续跑赢百事公司等竞争对手。对于许多主要因股息而买入而非因股价升值而买入的投资者来说，这样的涨幅并不常见。

财报发布后两周内，华尔街持续上调目标价。十多家银行提高预期，其中Jefferies和UBS的新目标价最高达到104美元；在24位分析师中，12个月平均目标价现为94.70美元，普遍评级为买入。

MarketWatch将该股描述为在迈向纪录高位的过程中逆势跑赢更广泛的消费板块。