CME Group Inc.正准备为投资者提供一种新方式，使其能够获得对部分美国最大公司的敞口，从Nvidia Corp.到SpaceX，而无需买卖标的股票。

这家全球最大的衍生品交易所计划于周一推出个股期货，提供可让投资者对50多家美国大型公司进行对冲或投机的合约。这些期货将根据其挂钩股票的收盘价进行现金结算，并旨在提供杠杆敞口，同时避免与期权相关的额外复杂性。现金结算意味着交易者将以资金结算盈亏，而不是接收或交割股票本身。

CME押注，散户交易的扩张，加上当前市场环境中备受关注的首次公开募股以及股票供应有限，将帮助该产品获得市场关注。个股期货24年前曾在美国推出，但当时未能形成持久市场。

“这有能力为我们的生态系统带来大量新交易者，”CME全球股票、外汇和另类产品主管Tim McCourt在电话采访中表示。McCourt称，该交易所正将该产品瞄准散户交易者，并已安排超过35家零售中介机构帮助分销这些期货；同时也面向资产管理公司等机构投资者，后者可将这些合约作为另一种风险管理工具。

个股期货不同于期权，因为它们提供杠杆，而不要求交易者理解希腊值等概念。希腊值是衡量股价、波动率、时间和利率变化如何影响衍生品定价的变量。与其他期货一样，这种杠杆可以降低获得敞口所需的前期资本，但如果头寸走势不利，也可能放大亏损。

一个潜在用途是在可用库存有限的股票上提供多头或空头敞口，近期SpaceX的首次公开募股就是一个例子。未能在热门上市中获得配售的投资者，可以利用期货以更高资本效率的方式增加敞口。

期货经纪商NinjaTrader首席执行官Martin Franchi表示，与期权相比，这些合约相对简单，可能会吸引散户交易者，因为他们通常更偏好自己理解的工具。

“可能会有人对所有希腊值之类的东西感到困惑，然后说这只是一种更简单的方式，”Franchi说。“鉴于当今市场中的散户参与程度，这一次个股期货的很多情况都会有所不同。”

此次推出正值CME的敏感时期。伊朗战争相对于CME的West Texas Intermediate期货业务，为Intercontinental Exchange Inc.的Brent原油综合产品提供了助力。与此同时，Hyperliquid Strategies Inc.等离岸衍生品交易所的交易量一直在扩大，而Kalshi Inc.和Polymarket已成为新兴预测市场的主导参与者。

更长交易时段

CME的个股期货将每周交易五天、每天23小时，超出美国股票市场通常9:30 a.m.至4 p.m.的交易时段。季度合约将提供两种规模。较大的合约将推出55个，以100股股票为基础，类似于标准期权合约。CME还将上市22个微型期货，每个以10股为基础。

这些微型合约将包括Mag7科技公司，以及Micron Technology Inc.、Pfizer Inc.和Walmart Inc.等另外15家公司。较小的合约规模旨在让不希望获得相当于100股敞口的交易者更灵活地调整头寸规模。

期货在全球股票指数和大宗商品领域被广泛使用，但个股期货在美国的发展历程并不平稳。这类合约曾被禁止近二十年，直到2000年的一项协议确立监管监督框架，交易规则于2002年获批。它们于当年晚些时候推出，但未能吸引持续兴趣，并最终在2020年消失。

此后，监管机构降低了投资者交易个股期货可能需要的最低资金金额，以试图重振市场。CME在推出新合约前，还需要获得Securities and Exchange Commission和Commodity Futures Trading Commission的批准。

“当我们第一次推出它们时，它们失败得非常彻底，”CME董事长兼首席执行官Terry Duffy在公司7月22日的季度财报电话会议上表示。“自2000年以来，世界已经发生了变化。”

国际使用场景

在印度等市场，个股期货被广泛使用，这些合约具有多种用途。交易者用它们建立带杠杆的方向性头寸、对冲股票投资组合，并寻求套利机会。它们也是套利基金的基础，这类基金买入标的股票并卖出期货，以捕捉两种工具之间的溢价。

在欧洲，金融机构使用个股期货来提高资产负债表效率，尤其是在季度末和年末监管报告期间。衍生品经纪商Stellar Securities全球负责人Jeremy Cohen表示，它们还被用于管理多头头寸，并对冲空头头寸和净股息风险。

与任何金融工具一样，CME的新合约也将带有风险。Options Clearing Corp.投资者教育负责人Mat Cashman指出，在正常市场时间之外交易可能并不平稳，包括公司发布财报后波动剧烈的几分钟内。

佣金也是另一个需要考虑的因素。在股票和期权交易中，许多面向散户的平台不向交易者直接收费，而是从做市商处获得订单流付款。相比之下，期货市场中的散户交易者通常需要支付佣金。

Citigroup Inc.美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，该产品的成功可能在很大程度上取决于向客户提供交易渠道的公司。

“散户已经习惯于使用看涨期权来获得杠杆，或者使用杠杆ETF，”Kaiser说。“期货要进入这一领域，可能需要折扣券商推动提供该产品，并允许他们进行交易。”

本文最初刊载于Fortune.com。