周四,一场关于预测市场的商品期货交易委员会(CFTC)圆桌会议火药味十足,CME集团董事长Terry Duffy与Kalshi联合创始人Luana Lopes Lara在华盛顿特区的会议上就市场操纵和监管问题互相攻击。

这场冲突发生在传统金融、加密货币和预测市场领域的高管们辩论事件合约应如何受到监管之际。Duffy利用此次会议点名Kalshi,质疑预测市场是否面临与成熟交易所相同的监管审查——这场辩论反映出监管机构在决定这些产品如何纳入现有衍生品规则和各州博彩法方面,正承受越来越大的压力。

Duffy领导的CME集团按成交量运营着全球最大的期货交易所。他表示,他对预测市场"非常担忧",并认为一些合约容易受到操纵。

"我们不是马戏团里一群招揽顾客的吆喝者,"Duffy说。"我们在美利坚合众国运营着世界上最令人艳羡的市场。"

Duffy点名批评Kalshi

随后,Duffy将矛头指向Kalshi提供的合约类型,并特别嘲讽了其中一个市场。

"还有另一个真正具有经济价值、对美国至关重要的合约,那就是Nathan's热狗大胃王比赛,"Duffy讽刺地说。

他还质疑,为什么CME提议的算力(compute)合约仍在审查之中,Kalshi却能够提供算力预测市场。

在Kalshi被点名后,Lara就CME自身的历史向Duffy发起挑战。

"既然我们在这里被点名,我想作出回应,"Lara说。"我实际上想问Terry:CME是否曾出现过任何市场操纵问题,在其历史上是否曾有过任何问题?"

"如果你想辩论,我很乐意和你辩论,"Duffy回应道。

"我只是要求对一个简单的问题给出直接的回答,"Lara说。

"我监管部门的人员比你们整个公司的人还多,"Duffy说,他指的是CME集团的业务规模与Kalshi的对比。

"那你或许应该学一学什么是效率,"Lara反击道。

"好吧,也许你应该了解一下什么是可信的市场,"Duffy回应道,随后主持人Walt Lukken介入。

Lara随后辩称,Duffy提出的问题并非预测市场独有。

"每个市场都有风险,每个新兴市场也会有风险,而且这里的每一个传统市场、每一个交易所,无论在岸还是离岸,都曾出现过问题,"她说。"我认为监管的意义就在于你会发现这些问题,解决这些问题,并且有正确的方式来处理它们。"

DraftKings首席执行官Jason Robins随后敦促与会者停止相互攻击对方的业务。

"我只是请求所有人,无论是在这次听证会上还是在今后的沟通中,都尽量克制,不要抨击彼此的商业模式,或你们可能并非百分之百认同的决定,"Robins说。"这无助于讨论的推进。"

预测市场面临监管之争

预测市场允许用户通过结算价为1美元的期货合约,对几乎任何事件的结果下注,合约价格反映了该事件发生的概率。例如,在Myriad——由Decrypt母公司Dastan运营的预测市场——上,"八月比特币高点"的事件合约在75,000美元这一结果上的定价为59美分,这意味着用户认为比特币在本月结束前达到75,000美元的概率为59%。

在美国运营的预测市场平台,如Polymarket和Kalshi,已成为联邦监管机构与各州之间角力的焦点,争议在于与体育、选举及其他现实世界事件挂钩的合约,究竟属于联邦监管的衍生品,还是受州法律管辖的博彩产品。这场争议之所以重要,是因为分类决定了适用哪些规则、由谁来监督这些市场,以及新合约能够以多快的速度上市。

CFTC主席Selig已为该机构的管辖权进行辩护,即该机构对联邦监管预测市场的管辖权,并于今年2月警告了挑战这一权力的各州。

"我们法庭上见,"Selig在发布于X的一段视频中说。此后,该机构对试图依据各自博彩法监管事件合约的多个州采取了法律行动。

今年6月,CFTC提议对某些涉及战争或暗杀的合约,以及一些被认为特别容易受到操纵的体育特殊玩法投注实施限制。

本月早些时候,九名民主党参议员敦促Selig禁止野火事件合约,并警告称此类合约可能诱发纵火、内幕交易和灾难牟利行为。

Kalshi已在多个州遭遇法律挫败。上周,华盛顿州一名法官下令该公司停止在该州提供涉及体育、选举、政治及其他事件的合约,认定其很可能违反了州博彩法和消费者保护法。而在此两天前,CFTC在围绕纽约州试图阻止其合约的另一场争端中,下令Kalshi继续交易。