Clearstream完成首次无纸化欧洲债券发行
要点速览
- •Clearstream于2026年8月7日完成了首次完全数字化欧洲债券的试点发行，涉及一笔面值5000万欧元的欧洲商业票据。
- •该数字化发行模式由Clearstream和Euroclear联合开发，于2026年3月首次推出，旨在实现完全数字化的欧洲债券创建。
- •计划于2026年11月启动的更大规模推广将允许非英国注册公司发行适用英国法律的无纸化债务证券。
- •新的数字模式以具有法律效力的电子记录取代了传统纸质化流程对打印证书、手工签名和实物文件存储的要求。
- •Clearstream正在扩展其D7数字交易后基础设施平台，并与Euroclear一同计划在未来数月内探索英国法律之外的其他法律司法管辖区。
Clearstream完成了首次完全数字化欧洲债券的试点发行，标志着全球债务资本市场现代化进程中的一个重要里程碑。该笔交易于2026年8月7日完成，债券完全以数字形式创建和记录，无需任何实体文件。
该笔试点交易为面值5000万欧元的欧洲商业票据。Clearstream Banking S.A.担任发行人，Deutsche Bank AG伦敦分行担任发行及支付代理人，UBS Investment Bank担任交易商，Citigroup Global Markets Limited担任安排人。
此次发行得益于Clearstream和Euroclear于2026年3月联合推出的全新数字化发行模式。这两家机构是全球最主要的国际中央证券存管机构（ICSD），共同处理着全球绝大部分欧洲债券的结算和托管业务。两家存管机构之间的合作备受关注，因为在两个机构之间实现标准化被认为是市场广泛采用的关键前提，因为欧洲债券在其整个生命周期中经常在Clearstream和Euroclear系统之间流转。
该试点先于计划于2026年11月启动的更大规模推广。届时，注册地在英国以外的公司将能够发行适用英国法律的无纸化债务证券，而英国法律长期以来一直是国际债券发行的主导法律框架。起源于20世纪60年代的欧洲债券市场中，纸质化流程的持续存在一直被市场参与者视为操作瓶颈，特别是考虑到金融市场基础设施的其他大多数领域已经完成了电子化迁移。
传统的欧洲债券发行历来需要打印证书、手工签名以及将文件实物存储于保险库中。新的数字模式以具有完全法律效力的安全电子记录取代了这些要求，缩短了处理时间并降低了与纸质处理相关的操作风险。
Clearstream表示，向数字化发行的转型将惠及更广泛的欧洲债券市场，该市场的存量规模估计约为15万亿欧元。预期优势包括加快发行时间线、降低操作风险、提升数据质量以及简化税务和监管合规义务。
为支持新的发行模式，Clearstream正在扩展其D7数字交易后基础设施平台。在以英国法律作为无纸化欧洲债券发行的初始法律基础之后，Clearstream和Euroclear表示计划在未来数月内探索更多法律司法管辖区，以进一步扩大该服务的范围。
