在参议院未能推进 CLARITY 法案之后，美国数字资产政策辩论的重心正从国会转向联邦监管机构。商品期货交易委员会（CFTC）主席 Michael Selig 表示，该机构打算利用国会已授予的权力继续制定加密货币规则，而 Strategy 执行董事长 Michael Saylor 则表示，他预计美国证券交易委员会（SEC）、CFTC 和财政部将在无需等待新立法的情况下推进规则制定。综合来看，他们的言论将 CFTC、SEC 和财政部置于美国数字资产监管下一阶段的中心。

CFTC 依据现有授权继续推进

Selig 表示，尽管在参议院受挫，商品期货交易委员会仍将继续制定加密货币市场规则，并指出美国人需要数字资产市场的监管清晰度、法律确定性和消费者保护。CFTC 将依靠国会已经授予该机构的权力，他还表示该监管机构已准备好为“金融新前沿”出台规则。依据该权限制定的任何规则都将遵循标准的联邦规则制定程序，即拟议规则在最终版本通过之前将公开发布以征求公众意见。

他的声明是在参议院9月15日就 CLARITY 法案进行程序性表决之后发表的。参议员以49票对50票就推进该法案进行表决，未能达到结束辩论所需的60票——即终止辩论并使法案进入最终表决的门槛。该法案旨在为数字资产建立更广泛的联邦框架，并在监管机构之间划清更明确的监管分工，因为根据现行法律，SEC 监管证券市场，而 CFTC 监管大宗商品和衍生品市场。表决结果使 CFTC 在现行法律下继续运作，立法者则权衡该法案的下一步走向。

Saylor 预计银行的比特币服务将扩大

Saylor 表示，停滞不前的 CLARITY 法案并不会阻止监管机构依据现有法规制定规则，他预计 SEC、CFTC 和财政部将继续这项工作（X 上的帖子）。他还预计银行将扩大比特币托管和比特币支持贷款业务，他表示这些变化可能会引导更多资本流向比特币和其他形式的数字信贷，因为金融机构正在拓展其数字资产服务。

这位 Strategy 执行董事长还提到了《GENIUS 法案》，该法案为支付型稳定币建立了联邦框架。最近，我们报道了 Strategy 斥资1.393亿美元回购 STRC 优先股，并且在最新报告周内未进行任何比特币的买入或卖出。

SEC 表明将并行推进规则制定

SEC 也已表明计划就资产行使其法定授权。主席 Paul Atkins 表示，无论是否有新立法，该机构都将在现有权力范围内采取行动，这一立场使两家市场监管机构在国会讨论更广泛的市场结构框架的同时，仍有一条继续制定规则的途径。

“我的态度一直很明确：无论是否有立法，我们都将在 SEC 的法定授权范围内果断行动，为美国投资者以及塑造我们技术未来的企业家提供确定性，”Atkins 表示（在 X 上）。

Bernstein 分析师预计 SEC 和 CFTC 将聚焦于代币分类、去中心化金融、自托管基础设施和代币化股票，以及现实世界资产永续期货和围绕单只股票永续产品的协调工作。在经历了数月的立法磋商后，分析师将预期中的规则制定节奏形容为“激进且迅速”，这反映出在 CLARITY 法案仍处于停滞状态之际，一条由监管机构主导的路径正在形成。

CLARITY 法案仍保留参议院路径

结束辩论表决的失败并未自动将 CLARITY 法案从参议院审议中移除。如果参议院领导层为再次程序性表决争取到足够支持，立法者可以重新审议该法案。9月15日的结果显示，支持者在那个阶段并未获得推进该法案所需的60票，进一步的磋商和参议院日程将决定立法者是否会再次尝试。

此次表决也使法案之外的加密货币监管部分保持不变。Bernstein 表示，该法案的失败使闲置余额上的稳定币奖励仍处于现行框架之下，并指出妥协文本原本会限制此类奖励并将其与客户活动挂钩。

本文仅供参考，不构成金融、投资或法律建议。监管提案和立法在行政和国会程序中可能会发生变化。