本周若未能推进CLARITY法案，这项具有里程碑意义的加密货币市场结构法案将陷入"行尸走肉"的状态——停滞不前但并未被永久击败——然而这不会阻止加密货币行业持续发展的势头，Bitwise首席投资官Matt Hougan表示。

CLARITY法案全称为《21世纪金融创新与技术法案》，旨在解决长期存在的管辖权争议，建立一个明确框架，界定数字资产何时属于SEC作为证券的监管范围、何时属于CFTC作为商品的监管范围。这种模糊性被市场参与者视为阻碍机构更广泛采用的关键障碍。

在周三的一篇博客文章中，Hougan承认，包括他本人在内的许多观察人士都将本周称为CLARITY法案的"成败之周"。然而他认为，加密行业已取得太多进展，无法再被"放回瓶子里"。

"现实是，华盛顿总是滞后于重大技术变革，而其影响很少像人们担心的那么大，"Hougan写道。

他的此番言论发表之际，参议院正面临8月5日的最后期限，需在夏季休会前推进这项市场结构法案。人们越来越担忧，如果本周未能通过该立法，审议可能被推迟到明年，因为议员们将把注意力转向11月的中期选举。

CLARITY法案通过前景日趋黯淡

市场观察人士对该法案2026年的前景越来越悲观。7月，Galaxy Research将其对CLARITY法案今年通过概率的估计下调至30%。与此同时，Polymarket目前显示该法案在2026年签署成为法律的可能性仅为23%，较2月的82%大幅下降。

7月24日，NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro在一份研究报告中指出，最新草案比之前版本更为完善，但仍缺乏足够的两党支持。

"对投资者而言，核心结论是共和党人提出了一项实质上更为完善的法案，但尚未找到通往60票的可靠路径，"Cipolaro写道。

60票门槛指的是参议院的终结辩论规则，该规则要求在将大多数立法推进到最终投票前结束辩论。据与Punchbowl News交流的消息人士透露，除非白宫在两党伦理协议以及非法金融和稳定币收益条款方面展现进展，否则参议院民主党人将否决该加密法案的终结辩论。

Hougan表示，如果法案未能通过，仍有一些希望它可能在9月甚至12月获得推进——届时国会将回来参加跛脚鸭会期，即11月选举后离任议员在新一届国会召开前仍可投票的时期。

"国会经常将多项法案打包成年终'综合'方案，迫使立法者对一项既包含他们喜欢的内容、也包含他们厌恶的内容的单一法案进行投票。也许CLARITY法案可以通过这种方式通过，"Hougan写道。

监管机构准备在缺乏立法的情况下采取行动

如果CLARITY法案今年未能通过，Hougan表示行业将退回至SEC和CFTC在3月联合发布的解释，该解释将Bitcoin及其他资产归类为数字商品，并取代了SEC 2019年的工作人员指导意见。

SEC主席Paul Atkins上周重申了这一立场，表示其机构"已准备好、愿意并能够出台解决与CLARITY相同问题以及加密市场其他方面的规则。"

然而，监管规则不如立法持久，可能面临法律挑战或被未来政府推翻。Atkins本人在3月两家机构发布联合解释时就承认了这一局限性。

"只有国会才能通过全面的市场结构立法，确保该领域的监管具有前瞻性和持久性，"Atkins表示。他的言论被参议员Cynthia Lummis在X上分享。

WisdomTree首席法律官Ryan Louvar在7月的国会听证会上辩称，缺乏正式立法将继续阻碍市场，无论监管机构如何努力。

"当市场参与者无法事先知道哪个机构的规则适用于自己时，市场就无法良好运作，"Louvar说。

加密货币的发展势头独立于华盛顿

尽管存在这些担忧，Hougan坚持认为"加密货币会没事的"。他指出，即使没有立法，该行业仍有大约两年半的时间继续加速发展，之后新政府才可能任命新的SEC领导层。

CLARITY法案是国会更广泛加密议程的一部分，该议程进展断断续续，与此同时另一项独立的稳定币立法也面临延误，尽管存在两党兴趣。

"华盛顿运转失灵。在我看来，我们竟然无法齐心协力通过一项能改善投资者保护并激发新创新的立法，这简直不可思议，"Hougan写道。

"但这并不是对加密货币作为全球金融基础设施支柱这一地位的公投。那艘船早已驶离港口。在这一点上，加密货币已有足够的动力，将在未来几十年重塑金融，无论接下来几天发生什么。"