Citadel Securities第二季度交易收入约为73亿美元，创下这家电子做市商有史以来的最佳季度业绩，相比之下，其本已强劲的第一季度显得颇为逊色。该公司今年前三个月的收入约为43亿美元。

这一创纪录的业绩得益于散户投资者活动的激增，以及美国股票和期权交易量双双创下的历史新高。

数据背后

Citadel Securities由亿万富翁Ken Griffin创立，历来约占美国股票交易总量的25%，是全球最大的做市商之一。其商业模式在概念上十分简单：站在买卖双方之间，赚取买卖价差，并在数百万种证券上重复这一过程数十亿次。其中很大一部分活动来自Robinhood和Charles Schwab等零售券商，它们根据订单流付费安排将客户订单输送给批发做市商——这一做法长期受到监管审查。

据报道，5月份现金股票交易量较此前峰值高出逾10%，而期权权利金交易在6月份创下新高。该公司第一季度43亿美元的收入已较去年同期增长27%。

与2024年相对照，第二季度的规模便一目了然：据报道，Citadel Securities 2024年全年的净交易收入为97亿美元，这意味着该公司仅用一个季度就达到了约75%的全年收入。

更广泛的非银行交易热潮

Citadel Securities并非当前唯一一家蓬勃发展的非银行交易公司。在类似的市场环境下，Jane Street（该公司2024年也创下了自身纪录）和Hudson River Trading等竞争对手同样公布了强劲业绩，但两者的季度收入规模均不及Citadel。这股热潮反映了市场基础设施的结构性转变：场外交易场所——即批发做市商在公开交易所之外消化零售订单的场所——通常占美国每日股票交易量的40%以上。

数字资产：虽有关联，但并非主角

该公司确实设有专门的数字资产团队，并已投资包括Kraken和Crypto.com在内的大型加密货币交易所。然而，其创纪录的第二季度业绩是由传统股票和期权市场驱动的，而非加密货币活动。

这对市场意味着什么

对监管机构而言，这些数字很可能加剧围绕市场结构的持续争论。订单流向少数做市商集中一直是反复出现的担忧，尤其是在订单流付费以及散户投资者的交易能否获得最佳执行的问题上。Griffin本人曾在2021年GameStop交易狂潮期间就这些问题在国会作证，美国证券交易委员会（SEC）随后也提出了针对批发做市商执行行为的规则，但最终均未获得通过。

Citadel Securities为私有运营，投资者无法直接购买其股份，有关其业绩的报告通常来自了解该公司活动的未具名消息人士。Griffin过去曾表示，公司最终有可能上市，届时将首次接受定期公开信息披露义务，但他并未设定时间表。