Circle 已要求美国证券交易委员会（SEC）在监管机构最终确定拟议的《加密资产监管条例》（Regulation Crypto Assets）之际，保护无许可机构网络。该公司希望采取技术中立的规则，覆盖那些允许开放参与、同时依赖已知经许可验证者的网络——Circle 表示，这类结构可以支持覆盖范围内加密资产的发行、转让和结算。由于该提案旨在为涉及加密资产的投资合同设定框架，其对待网络基础设施的方式可能影响用于发行、转让和结算这些资产的系统。

Circle 于 10 月 20 日提交了建议，并在周三（10 月 28 日）的博客文章中予以披露。其意见涉及在 SEC 制定提案的过程中，监管机构应如何对待网络结构和支付稳定币。

Circle 要求 SEC 承认网络结构

Circle 表示支持技术中立的方法，并要求 SEC 明确：带有经许可验证者的无许可机构网络可以纳入该框架。该公司以其自身的 Arc 网络——一个为稳定币金融构建的 Layer-1 区块链——作为例子。

Circle 在意见中将此类网络描述为用于发行、转让和结算覆盖范围内加密资产的基础设施，即属于拟议规则范围内的资产。它认为，一套可审计的已知验证者可以在区块链保持无许可的同时提供额外的安全性和功能性。这一建议的重点在于规则如何对待网络设计，而非要求 SEC 排除开放网络。

稳定币处理方式是另一项关键请求

Circle 还敦促 SEC 将该提案与规范支付稳定币的联邦法律 GENIUS 法案相协调。它要求该机构澄清符合 GENIUS 的支付稳定币如何在资本形成中作为对价和结算资产使用，从而将稳定币处理方式与拟议规则涵盖的交易联系起来。

该公司进一步要求澄清符合条件的支付稳定币是否获得适当的会计处理和客户准备金处理。它建议将当前对符合 GENIUS 的支付稳定币 2% 的经纪自营商折扣率降至零——折扣率是指在监管准备金计算中资产价值被折减的百分比。

这些立场是 Circle 意见中包含的建议，而非 SEC 已宣布的变更。它们出台之际，监管机构正在权衡数字资产的处理方式，包括针对银行的新加密货币规则。

另一项请求澄清的事项涉及网络功能上线后所执行的技术服务。Circle 要求 SEC 确认此类服务不构成关键管理性努力——这是证券法分析中的一个概念，用于审视某资产的价值是否取决于他人的持续努力，这一因素与判断某物是否作为投资合同发行相关。

Circle 表示，其更宏大的目标是针对链上资本形成制定清晰、技术中立的规则。它在信中认为，如果支付稳定币的处理方式与 GENIUS 法案相协调，并反映这些资产的法律和经济特征，该提案可以将传统金融与链上金融结合起来。

SEC 提案开启意见征询期

SEC 于 8 月 18 日提出《加密资产监管条例》。根据其新闻稿，新规则将为涉及加密资产的某些投资合同提供清晰的框架。该机构表示，在《联邦公报》发布后将有 60 天的意见征询期。

该提案于 8 月 21 日刊登在《联邦公报》上，SEC 页面将 10 月 20 日列为公众意见提交截止日期。Circle 在该日期提交了意见。

SEC 主席 Paul S. Atkins 表示，该提案旨在为加密资产创业者和市场参与者提供根据联邦证券法筹集资本的清晰路径。SEC 如何回应诸如 Circle 的意见，将表明最终规则是否会接纳经许可验证者的网络设计以及与 GENIUS 法案一致的稳定币处理方式。