Circle于9月16日推出其Arc区块链的公共主网，向开发者和金融机构开放该网络。该链使用USD Coin(USDC)作为原生gas资产，瞄准支付、代币化资产、外汇和结算领域。此次发布使Circle既是稳定币发行方，也是区块链运营方，将该网络与支付交易手续费的资产直接绑定。在首秀之前，Circle(CRCL)股票在本交易日下跌11.4%，使产品发布面临公司股价较为疲软的市场背景。

Yahoo Finance数据显示，Circle股票9月15日收于86.30美元，低于此前97.42美元的收盘价。由于该跌幅发生在Arc公开发布之前，因此此次上线并非周二抛售的原因。

Arc主网在私有网络阶段后开放

根据Arc官方X账户的帖子，主网上线时有超过190家机构和生态建设者参与。该网络支持以太坊虚拟机(EVM)应用，并使用USD Coin作为原生gas资产。Arc还宣称具备确定性的亚秒级交易结算最终性。确定性最终性是指交易在确认时即成为最终且不可逆转，而非随时间推移以概率方式获得最终性。

Arc的8月上线日程表显示，该网络此前以私有方式运行，有超过100家生态和机构建设者参与。Arc官方网站表示，公共主网将支持金融市场和实时资金流转，并列出稳定币支付、外汇、代币化资产和自动化经济活动等计划用途。

Circle此前将贝莱德(BlackRock)、DTCC、Galaxy、万事达卡(Mastercard)、渣打银行(Standard Chartered)和Visa列为Arc的创始验证者。其8月5日的公告还列出了Global Payments、ICE、MoneyGram、SBI集团和住友商事(Sumitomo Corporation)。Circle表示，参与机构将协助运营和保护该网络。

这种结构有别于多个公共区块链采用的无许可验证者体系。在Circle构建更广泛的网络治理机制的同时，Arc初期依赖于经过遴选的机构验证者群体，使公司在该链早期主网阶段能够进行更紧密的运营协调。

CRCL股价在下跌11%后进入上线阶段

Yahoo Finance数据显示，Circle股票9月15日下跌11.12美元，收于86.30美元，跌幅为11.41%。CRCL在当日的交易区间为84.80美元至93.28美元，此前收盘价为97.42美元。

下跌期间交易活动也有所上升。FinanceCharts记录显示，9月15日约有2,240万股成交，而前一交易日为1,700万股，表明Arc上线前围绕CRCL股票的交易活动有所增加。

此次价格变动还与近期的分析师评级调整相关。Google Finance数据显示，高盛(Goldman Sachs)分析师James Yaro在9月维持92美元的目标价。Clear Street分析师Owen Lau维持107美元的目标价，而KBW则以105美元的目标价开始覆盖。

这些预估反映了对Circle估值的不同看法，而非Arc首日的网络活动。因此，此次上线投资者提供了一个超越分析师目标价的新运营指标。

Circle围绕USDC经济构建Arc

Circle第二季度业绩显示，截至季度末，USD Coin流通量达到733亿美元，同比增长19%。本季度USDC链上交易量达到14.8万亿美元，同比增长151%。这些数字解释了Arc与Circle现有稳定币业务的直接关联。

该区块链使用USDC作为交易手续费，而非引入另一种波动的gas资产，且Circle通过USDC以美元形式设计费用，使交易成本更易于衡量。Arc还支持兼容以太坊的智能合约，减少了基于以太坊工具构建的应用的迁移工作。

Circle将Arc设计为与其支付、跨链、钱包和稳定币基础设施相连接。该网络与Circle的跨链转账协议(Cross-Chain Transfer Protocol)和Gateway基础设施相连。这些整合将Arc置于Circle现有产品体系之内，而非作为独立业务线，这种结构可使公司将区块链活动与其稳定币服务直接连接。

公司公布第二季度收入和储备收入为7.01亿美元，后者来自支撑流通中USDC的储备。持续经营业务的净利润达到4,800万美元，调整后EBITDA为1.43亿美元。

Arc可以拓展Circle在支付和代币化金融应用中分发USDC的方式。然而，网络参与并不自动转化为交易量或公司收入。上线后的采用数据将显示有多少机构兴趣转化为实际使用。

Arc使用数据是下一个考验

下一个可衡量的考验将来自Arc上线后的活动。交易数量、稳定币余额、应用部署和验证者表现将提供更清晰的使用证据。

Circle还预计，与DTCC相关的代币化工作将于2027年下半年在Arc上启动，同时贝莱德预计将在该网络上部署其BUIDL代币化基金。这些整合为Arc上线首日的建设者数量之外提供了更长期的里程碑。

来源: The Market Periodical