据 其官方博客 公布的数据，稳定币发行商 Circle 在 2026 年上半年实现营收约 14 亿美元，其中 59% 用于 USDC 分销伙伴及交易成本。这些数据展示了在全球范围内运营锚定美元的稳定币的成本结构——代币的分销以及保持其在各金融渠道中的可用性占了支出中最大的份额。

在营收中，8.19 亿美元用于分销伙伴及交易成本，另有 4.73 亿美元用于牌照、银行合作关系、结算流动性、合规项目、区块链集成及产品开发。运营基础设施、牌照、合规与产品开发占总支出的 34%，净利润约占 7%。Circle 表示，这些投资保障了 USDC 在钱包、交易所、银行、金融科技公司、企业和支付网络中的可用性。稳定币发行商的营收通常主要来自支持其代币的储备资产利息，在这一模式下，分销成本与合规支出通常位列最大的开支项目。

期内 USDC 链上交易量超过 36 万亿美元。六个月内 Circle 共铸造和赎回超过 3,150 亿美元的 USDC，日均约 17 亿美元。截至 6 月，USDC 约占全球稳定币交易量的 77%，高于一年前的 60%。Circle 将这一活跃度归因于其伙伴网络以及支持支付与结算的基础设施。

免费赎回扩展至符合条件的客户

使用 Circle Payments Network 的客户以及符合条件的 Circle Platform 客户现在可以免费赎回 USDC，并享受全年 24 小时近实时结算。此前，标准银行赎回虽然免费，但最长可能需要两个工作日才能完成。Circle 表示，近实时结算需要在各银行合作伙伴处持有现金，以便在赎回获得链上确认后资金即可流转。赎回——即将 USDC 兑回美元——是持有人退出代币持仓的环节，由于此处的结算由链上确认而非银行营业时间触发，赎回可以全天候完成。

公司报告 2026 年第一季度赎回 USDC 达 718 亿美元。第二季度铸造与赎回总量达到 1,700 亿美元，同比增长 105%。

全球覆盖与监管基础设施

Circle 表示，公司持有超过 55 项牌照和注册资质，与超过 25 家合作银行保持业务关系，并在超过 35 条区块链上支持 USDC 原生部署。其储备包括由贝莱德（BlackRock）管理的政府货币市场基金中的持仓，以及 BNY 提供的托管服务，并辅以每月的证明报告，为代币背后的储备提供定期公开核查。公司还在 185 个国家/地区运营合规与制裁合规项目。

Coinbase 是 Circle 规模最大、合作最久的伙伴，报告第二季度其各产品线的 USDC 平均余额为 200 亿美元，同比增长 44%。今年 9 月，Binance 与 Circle 签署了为期五年的商业协议，并向公司投资 1 亿美元。Circle 表示，另有超过 150 家合作伙伴也对 USDC 的增长持有经济利益——这一分销足迹与 Circle 上半年拨付给伙伴及交易成本的 59% 营收相一致。未来关于铸造、赎回和储备的数据将通过公司的定期披露（包括每月证明报告）发布。