Moonshot AI 的最新模型在正式发布之前，已经成为 AI 行业最受关注的发布之一。

7 月中旬，追踪新 AI 模型迹象的网络研究人员开始流传有关 Moonshot AI 即将重大发布的预期。Moonshot AI 是一家总部位于北京的人工智能初创公司，也是 Kimi 大语言模型的开发方。外界普遍预计，该公司的下一次发布将具有重要意义。

7 月 16 日，Moonshot 推出 Kimi K3，并称其为有史以来发布的最大开源模型。该公司表示，该模型的性能可接近 Anthropic 的 Fable 5，而后者被广泛视为目前公开可用的最强大模型之一，同时 Kimi K3 的使用成本要低得多。Moonshot 的官方基准测试一直将 K3 列入前三大 AI 模型；Arena.AI 的一项独立基准测试甚至将 K3 评为当时可用的最佳模型，领先于 Anthropic。此类排名之所以重要，是因为企业买家和开发者在决定将哪些模型投入生产测试时，通常会综合考虑基准性能、定价和部署灵活性。

此次发布是 Moonshot 及其创始人杨植麟的重要时刻。杨植麟现年 34 岁，毕业于清华大学和卡内基梅隆大学。他是 Pink Floyd 的歌迷，并以自己最喜欢的专辑 The Dark Side of the Moon 为这家初创公司的中文名称提供灵感。

此次发布也令投资者不安，因为它挑战了一种假设：美国公司主要依靠在算力上比中国竞争对手投入更多资金，就能在全球 AI 竞赛中保持巨大优势。发布后，亚洲市场下跌。以芯片公司为主要权重的 Philadelphia Semiconductor Index 下跌 1.6%。Nvidia 市值蒸发近 $600 billion，并短暂将全球市值最高公司地位让给 Apple。

包括 Anthropic CEO Dario Amodei 在内的许多观察人士此前并不认为，中国 AI 实验室会在至少未来六个月内发布接近美国领先产品的模型。Tesla CEO Elon Musk 曾表示，这样的发展可能会在明年第一季度出现。Kimi K3 改变了这一时间表。中国 AI 模型已经变得足够强大且价格足够低，一些美国初创公司和 Fortune 500 企业正悄然将其整合进运营，以控制不断上升的 AI 成本。

这一进展是在美国出口管制背景下取得的，而这些管制旨在限制中国获取全球最先进芯片。“中国的 AI 生态系统可能比人们想象的要好得多，”DGA–Albright Stonebridge Group 合伙人 Paul Triolo 表示。

多年来，中国开发者一直在重大限制下运营。美国自 2022 年开始切断中国获取顶级 AI 处理器的渠道，其中包括 Nvidia 芯片。通过限制用于训练和运行 AI 模型的先进芯片销售，以及可能用于制造这些芯片的工具，华盛顿试图削弱中国科技行业，并保持美国在 AI 领域的领先地位。

DeepSeek 是一家位于杭州、与一家中国对冲基金有关联的实验室，它在 2025 年初挑战了这一策略。该公司推出 V3 和 R1 模型，引发 AI 行业广泛关注，这些模型的性能与美国同类产品相当。DeepSeek 表示，它通过高效工程、编程技术和数学优化，以很小的预算训练了这些模型。这些模型表明，即使使用性能较低的硬件，中国 AI 开发者仍能持续推进技术进步。

DeepSeek 成为中国 AI 竞赛中的早期领先者，但随后一系列快速发布的模型很快将注意力转向其他公司。6 月，AI 初创公司 Z.ai 凭借 GLM-5.2 模型的发布获得关注，该模型在编程和创意设计方面尤其强劲。其新上市股票截至 7 月中旬已上涨逾 1,100%。Z.ai 的市值一度超过 1 trillion Hong Kong dollars，即 $127.6 billion，使这家去年收入仅为 $106 million 的公司估值大致达到 BYD 和 Starbucks 的水平。随后 Moonshot 发布 Kimi K3，促使 Z.ai 股价在两天内下跌 40%。

中国消费互联网巨头也在进入前沿模型竞争。Meituan 的 LongCat-2.0 模型使用的数据量与 DeepSeek 的 V4 相当，表现达到可与 OpenAI 和 Anthropic 2 月发布产品相比的水平。更重要的是，以外卖平台闻名的 Meituan 还表示，该系统完全使用中国制造的处理器训练，而不是美国芯片。

“如果在 2022 年 10 月说 Meituan 能够用国产硬件训练一个 1.6 trillion 参数模型，这在当时是不可想象的，”Triolo 说。他指的是美国推出 AI 出口管制的那个月。

全球 AI 用户正在适应一种新环境：中国模型在能力上可与美国模型竞争，而且往往便宜得多。中国模型目前占据 OpenRouter 大量活动。OpenRouter 是一个市场平台，允许开发者通过一个界面访问多个 AI 模型和提供商。7 月中旬某一时点，OpenRouter 前 10 大模型中有 6 个来自中国公司，前 5 名则全部来自中国公司：Tencent、Xiaomi、DeepSeek、MiniMax、Moonshot 和 Z.ai。

这些排名主要反映开发者使用情况，但主流企业内部也开始出现采用迹象。去年，Airbnb CEO Brian Chesky 表示，该公司正在使用 Alibaba 的 Qwen 提供客户服务。AI 编程初创公司 Cursor 曾表示，Moonshot AI 的 Kimi 为其编程模型 Composer 2 提供了基础。Coinbase CEO Brian Armstrong 在 6 月的一篇社交媒体帖子中表示，这家加密平台通过鼓励更多员工使用 Kimi 和 Z.ai 的 GLM 模型，将 AI 支出削减了一半。

成本差距相当明显。使用 Anthropic 的 Fable 模型时，100 万个输出 token，即约 750,000 个单词，成本为 $50。同样数量的输出 token 在 DeepSeek-V4-Pro 上约为 $0.87，在 Z.ai GLM-5.2 上为 $4.40。按中国标准看，Kimi K3 每 100 万个输出 token 的 $15 价格相对较高，但仍低于 Fable 的 $50 费率。根据 Moonshot AI 和 OpenRouter 的数据，7 月某一周，中国 AI 模型占美国公司在 OpenRouter 上使用 token 的 57%。对于在客户支持、编程、搜索或内部自动化中使用 AI 的公司而言，token 定价可能成为重要运营成本，因为每个提示和响应都会消耗可计费的模型容量。

DoorDash 也在将编程工作交给中国模型。首席技术官 Andy Fang 表示，该公司将“较低层级工作”委托给 Kimi，从而实现“更高质量 [以] 更低成本”。

有几个因素有助于解释较低价格。中国的电力成本低于美国许多地区，部分原因是中国投资了发电和输电，使扩建数据中心容量更加容易。相比之下，美国新建数据中心经常因电网压力和用水问题引发担忧，从而面临政治阻力。

中国 AI 公司也愿意接受较低利润率，以争夺市场份额并试图将其模型确立为事实标准。美国出口管制也可能推动了这种定价动态。由于中国实验室无法获得最先进的 AI 处理器，它们不得不从性能较低的硬件中挤出更多性能。

“实验室受到算力、资本和人才的多重限制，因此其中许多机构在资源使用上都非常谨慎，”AI 分析师、AI Proem 通讯作者 Grace Shao 表示。

近期中国 AI 模型也越来越能兼容更便宜的国产处理器。“以一家中国 AI 公司购买一块 Nvidia 芯片所花的钱，它们可以买到 10 块来自 Huawei 或其他本土芯片制造商的本地芯片，”Asia Group 合伙人 George Chen 表示。

中国公司也拥抱开源。几乎所有中国公司都以宽松许可证发布模型，允许用户免费下载和微调，并在本地硬件上运行，包括在美国。在这种情况下，相关成本是“GPUs 和能源，”AI 测量平台 Larridin 联合创始人 Ameya Kanitkar 表示。他说，当 Anthropic 销售其模型时，也会计入研发成本。开源访问还让企业能更好地控制模型运行地点和适配方式，不过这并不消除管理安全、合规和性能测试的需要。

地缘政治担忧依然存在。美国官员越来越担心美国公司使用中国 AI 模型，理由包括安全考虑，以及担心中国开发者可能继续在价格上削弱美国开发者竞争力。国会正在审查 Airbnb 和 Cursor 等美国公司对中国 AI 模型的使用。Airbnb 在一份声明中表示，其仅使用“有限数量”的中国模型，且这些模型均为开源，并通过“获批准的美国本土服务提供商”运行。Cursor 未回应 Fortune 的置评请求。立法者也在考虑美国是否应采取更多措施支持本国开源模型。

中国开发者正利用这些担忧来巩固自身地位。Z.ai 在美国官员暂时切断部分美国境外用户和外国公民访问 Anthropic 的 Fable 和 Mythos 模型后仅数日，就发布了 GLM-5.2 模型。“前沿智能不应只属于少数人，也不应在任何时刻受少数规则支配而被撤回，”Z.ai 在随附的社交媒体帖子中写道。

Z.ai 正争取那些寻求主权 AI 系统，或希望模型可在本国硬件上运行并由本地控制数据和升级的政府。随着美国政策变得更加保护主义且更难预测，需求已经上升。“限制最新模型的决定确实适得其反，”Chen 表示。“如果你考虑 Singapore 或 India，美国 AI 政策的不确定性正在增加。某一天，你被告知可以使用最新模型；第二天，外国公民又不能使用。任何国家如何应对这种不确定性？”

北京也认为，中国 AI 在全球更广泛使用具有软实力优势。在 7 月的一场 AI 会议上，President Xi Jinping 承诺在该技术上“坚持开放和互利合作”。他说，AI“不应是任何一个国家的独奏”，而应是“全球合作的交响乐”。

本文刊登于 Fortune 2026 年 8/9 月亚洲刊，标题为“China’s AI firms are catching up to U.S. labs—and beating them on cost.” 文章最初发布于 Fortune.com: https://fortune.com/2026/07/26/china-moonshot-deepseek-zai-kimi-challenging-us-ai-cost/