随着美国国债抛售加剧、美国借贷成本大幅上升，中美10年期国债收益率之差正逼近历史最高水平，中国资本外流风险随之增加。

美国10年期国债收益率已攀升至4.81%，而中国10年期国债收益率为1.69%，两大基准主权债券收益率之间的利差扩大至312个基点。

利差扩大有利于美国资产，通常会使美元计价债券相对于中国债券对全球投资者更具吸引力，加大中国资本外流的压力。这一利差还会影响外汇市场：美国收益率上升往往支撑美元走强，从而可能对人民币构成压力，并限制中国人民银行进一步放松货币政策的空间，因为国内大幅降息会使利差进一步扩大。

这一分化背后的背景是两国货币政策立场的显著差异。中国10年期收益率低迷反映了持续宽松的货币政策以及这一全球第二大经济体疲弱的内需；而美国的抛售则表明，在财政赤字持续和通胀担忧的背景下，投资者要求更高的回报才愿意持有长期美国政府债券。目前利差已接近2025年创下的纪录水平，当时该利差曾扩大至历史极端。

接下来需要关注的是：中国当局是否会采取措施应对资本外流压力，例如收紧跨境资金流动管制或通过外汇市场干预稳定人民币；以及即将公布的美国通胀数据和国债拍卖会给这场债券抛售降温还是进一步推波助澜。

来源：CNBC-TV18