中国实际石油需求被卷土重来的无证燃料贸易所掩盖

根据五位分析师、六位交易员和四位运输运营商的说法，源自官方数据的中国石油需求指标可能低估了实际消费量，因为自中东战争爆发以来无证燃料销售再度兴起，将柴油和汽油从受监管的零售渠道转移出去。

中国是全球最大的原油进口国，其消费量估算的准确性直接影响国际能源署（IEA）和OPEC的全球供需评估，进而影响从沙特阿拉伯到美国等出口国的产量决策。

北京不公布实际石油消费数据，因此市场依赖"表观需求"——即官方炼厂加工量加上成品油净进口量。这一方法论也被IEA和OPEC用于其月度石油市场报告，仅捕捉通过持牌炼油和分销渠道流通的燃料。根据官方数据，中国2026年第二季度表观石油总需求同比下降12%至1.5347亿吨。

面对中东供应中断，中国石油需求大幅萎缩，炼厂在消耗库存的同时承受疲弱的炼油利润率，并面临持续的成品油出口限制。6月，原油进口量降至近十年低点715万桶/日，炼厂加工量降至近四年低点1252万桶/日，据国有统计数据——同比分别下降38%和15%。

加油站价格上涨加速结构性下滑

根据标普全球能源CERA的估算，中国汽油需求于2024年见顶，此后一直处于结构性下滑中，主要受全球最快的电动汽车普及曲线之一推动。2025年，中国新能源汽车渗透率已超过新乘用车销量的50%，比任何其他主要经济体更快地压缩了汽油的增长上限。近期加油站价格上涨进一步加速了这一趋势。据这两家国有石油公司的分析师向标普全球能源旗下的Platts透露，6月，中石化和中石油零售网点的陆地运输燃料销售量同比降幅高达20%，这是中东战争引发的燃料价格上涨所致。

中石化运营着中国最大的成品油销售网络，据其2026年上半年经营更新报告显示，4至6月国内成品油销售量同比下降18.9%至3558万吨。

然而分析师表示，即便考虑到新能源汽车的快速普及，中国实际终端石油需求可能并未下降如此大的幅度。

标普全球能源CERA估计，二季度基础柴油需求同比下降约8.2%。相比之下，中国表观柴油需求——根据官方炼厂产量和净进口量计算——该季度同比下降13.7%至330万桶/日。

一位驻伦敦的石油分析师估计，中国实际汽油和柴油产量比官方数据高出约20万桶/日，可能反映了通过未记录供应链提供的账外燃料量。

根据国家统计局数据，二季度中国汽油产量同比下降9.9%至312万桶/日，柴油产量下降14.2%至337万桶/日。

通过移动加油车进行的无证销售

随着中东冲突推高油价，一些私人批发商部署了未经授权的罐车，直接向商用车和建筑设备供应折扣柴油和汽油，绕开受监管的加油站加油泵，逃避税务审查，据交易消息人士透露。

多位国内批发商向Platts表示，这些主要通过未经授权的"移动加油车"进行的无证燃料销售未被官方统计所记录，正在掩盖官方数据显示的汽油和柴油消费量下降趋势。

据四位汽车租赁和卡车车队公司的运营商透露，通过这些渠道销售的燃料通常比正规加油站便宜1-2元/升，且不提供可报销的发票。

中国有关部门过去曾打击此类销售，但成品油交易员和卡车车队所有者表示，近期加油站价格上涨使这一活动重新活跃。一位在投资银行工作的驻上海石油分析师指出，许多柴油动力卡车车队正在从无证市场购买燃料，他补充道："很难量化有多少车队依赖这些渠道，以及他们全国范围内消费了多少燃料。"

据三位国内交易员透露，通常由独立炼油厂供应给燃料批发商，2025年上半年，私人批发商和零售商销售的柴油中约有三分之一通过未经授权的移动加油车分销。

监管回应与库存约束

2025年9月，中国商务部实施了一项新规，禁止批发商直接向终端用户（包括机动车、船舶和机械设备）供应成品油。零售商在从事此类交易前也须获得审批。

商务部未回应Platts关于其是否承认或估算市场中无证燃料销售规模的询问。负责中国炼厂加工量和成品油产量数据的国家统计局也未予回应。

然而，CERA分析师以及上海和伦敦的市场分析师表示，当前无证市场的激增可能是自我限制的，对中国原油采购意愿和全球价格可能产生连锁效应。

据山东和广东的五位运输燃料交易员透露，为无证市场供货的独立炼油厂集中在山东省，是受制裁的伊朗和俄罗斯原油的主要买家。这些设施——通常被称为"茶壶"炼油厂——在2015年底北京开始向它们发放进口许可证后成为重要的原油进口商，将山东变成了一个不受国有巨头控制的独立加工中心。

根据Kpler航运数据，该省的商业和炼厂原油库存——包括国有和独立储罐——从4月的2.9496亿桶降至7月的约2.7484亿桶。

驻上海分析师表示："无证供应依赖于独立生产商可获得的原油库存。随着他们的原油进口量下降并在战争期间消耗库存，这种供应将无法持续。"

CERA分析师指出，非官方燃料量的最终减少将产生双重效应：补充失去的桶数需要新的原油采购，增加价格上涨压力；但从市场中撤出折扣燃料也将提高终端用户的加油站价格，抑制消费并部分抵消对增量合规进口的需求。

CERA分析师补充道，如果霍尔木兹海峡通航再度中断推高原油——进而推高燃料——价格，这种需求破坏的抵消效应将会进一步加大。

来源：Platts，标普全球能源