中国7月制造业活动意外收缩，金属与大宗商品股票承压
作者: Economic Times Markets·
要点速览
- •2026年7月中国官方制造业PMI跌破50，为该指数首次进入收缩区间。
- •非制造业部门与制造业同步萎缩，表明经济放缓是广泛的，而非孤立的工厂低迷。
- •房地产行业的长期低迷持续拖累钢铁和水泥等建筑相关材料的需求。
- •中国约占铜、铝和铁矿石等关键工业材料全球需求的一半，其经济放缓对全球大宗商品价格具有重要影响。
- •NMDC、Coal India、Tata Steel、JSW Steel和Hindalco等印度金属和矿业公司可能因对全球大宗商品价格波动的敞口及与中国的贸易联系而持续承压。
根据官方数据，2026年7月中国制造业活动意外滑入收缩区间，引发了市场对全球第二大经济体健康状况及其对全球大宗商品市场连锁效应的担忧。
官方制造业采购经理指数（PMI）首次跌破50，跨过了区分扩张与收缩的分界线。非制造业部门也出现萎缩，表明经济放缓范围更广。PMI高于50意味着扩张，低于该水平则表明活动萎缩。
这些弱于预期的PMI数据进一步印证了中国经济增长动能正在减弱。尽管出口保持韧性，但第二季度增速已经放缓，最新的工厂数据加深了市场对国内需求走弱的担忧。中国房地产行业的长期低迷进一步拖累了与建筑相关的产业，导致钢铁、水泥等建筑材料的需求持续承压。
收缩数据表明，中国决策层可能需要推出额外的刺激措施来支撑经济。包括政治局在内的中国领导层一直在密切关注经济状况，因国家正应对多个领域的逆风。政治局7月下旬的会议传统上为下半年的经济政策方向定调，因此任何关于财政或货币支持的信号对市场而言尤为重要。
作为全球最大的工业金属和大宗商品消费国，中国约占铜、铝和铁矿石等关键材料全球需求的一半。制造业持续放缓可能对铁矿石、铜和煤炭等原材料价格造成压力。印度金属和矿业股票——包括NMDC、Coal India、KIOCL、Gujarat Mineral Development Corporation、Sandur Manganese & Iron Ores、Tata Steel、JSW Steel和Hindalco Industries等公司——可能持续承压，因为它们对全球大宗商品价格波动较为敏感，且印度在矿石和成品金属方面与中国存在贸易联系。