在美伊战争之后，煤炭已巩固了其作为中国最关键能源缓冲之一的位置，支撑着一项对干散货航运仍然高度有利的发电战略，尽管北京在可再生能源方面投入了大量资金。

当霍尔木兹海峡周边的动荡限制了石油供应时，中国能够更加依赖其庞大的国内煤炭基础设施。前一年已有超过50座大型燃煤电厂投入运营，创造了可随时调用的备用发电产能，因为能源安全重新回到了北京政策议程的首位。

在发电之外，煤炭还在中国不断扩大的煤化工行业中作为石油替代品，在此领域煤炭可以替代石油和天然气，作为塑料和化肥等产品的原料。

中国煤炭基础设施的规模仍然令人瞩目。Ursa Shipbrokers援引Global Energy Monitor的数据报道称，中国运营着1,263.1 GW的燃煤发电装机容量，占全球总量的56.7%。另有204.2 GW正在建设中，占全球目前正在建设的燃煤装机容量的78.4%。中国还拥有331.2 GW的规划中项目，接近全球管线的三分之二。中国和印度合计占据全球所有在建煤电容量的94%。

Rystad Energy在中国煤制气行业中发现了类似的趋势，该行业产能预计将从今年底的每年94亿立方米增长到2030年的280亿立方米，其中约200亿立方米已在开发中。新疆正成为这一扩张的中心，受益于极其低廉的煤炭成本，现有工厂的利用率超过90%。Rystad将煤制气视为日益重要的地缘政治供应风险对冲手段，尽管这部分需求大部分将由国内满足，其更直接的影响可能是降低中国未来对LNG进口的需求。

然而，也存在一个重要的反向因素。能源与清洁空气研究中心（CREA）和Global Energy Monitor的研究显示，中国在上半年投运了30 GW的新煤电，同比增长43%，而仅退役2.7 GW。但在同一时期，国内煤炭产量和进口量合计实际同比下降了1.4%。CREA认为，煤电发电量的回升并非完全是霍尔木兹相关LNG中断的结果，并指出了日益严重的产能过剩、利用率下降以及风电和光伏弃电率上升等问题。

Commodore Research指出，在5月一起导致82名工人死亡的致命矿难之后，政府对中国煤炭生产施加的强制压力对干散货航运"极其有利"，恰逢夏季电力需求走强。中国六大主要电厂的动力煤消耗量本月再次创下2026年新高，且远高于去年同期水平。Commodore表示其对中国近期煤炭进口前景"非常看好"。

对航运的影响是直接的。虽然中国国内煤炭主要通过铁路和公路运输，但进口煤炭——主要来自印度尼西亚、澳大利亚和俄罗斯——由好望角型和巴拿马型散货船运输，这意味着国内矿山产出的任何短缺一旦由海运供应填补，就转化为对干散货船队的实际需求。中国同时是世界上最大的煤炭生产国和最大的煤炭进口国，这使得其国内生产中断对船东具有格外重要的意义。

煤炭越来越被视为国家安全资产而非仅仅是排放挑战，这一主题在今年度的日内瓦干散货论坛——全球首屈一指的大宗商品航运会议上——得到了突出讨论。霍尔木兹危机加剧了各方对能源韧性的担忧，促使各国政府重新评估在天然气供应中断或可再生能源不足时可调度燃煤发电的价值。

中国被反复引用为准备最充分的国家。华光航运（Wah Kwong）董事总经理William Fairclough表示，北京从自身2021年的能源危机中吸取了教训，当时"能源安全成为最重要的事情"。尽管进行了大规模的可再生能源建设，煤炭仍然是中国电力系统的支柱和应急缓冲。

Arrow研究主管Burak Cetinok认为，间歇性实际上可能加强煤炭的战略角色："当可再生能源供应无法满足需求激增时，将有煤炭作为后盾，"他告诉与会者。

这一趋势也与北京所承诺的在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的目标存在张力，由此留下一个悬而未决的问题：当前的煤炭扩张究竟代表着永久性的战略转向，还是一种过渡性对冲手段——随着电网级储能和输电基础设施的成熟最终将被淘汰。

日内瓦干散货论坛将于明年4月27日和28日重返总统酒店，煤炭预计将再次成为最受讨论的话题之一。