雪佛龙周五公布了其有史以来最高的季度净利润——121亿美元——主要油企继续从以伊战争引发的全球油气供应中断中获利。

埃克森美孚公布第二季度收入为145亿美元，壳牌则录得108亿美元净利润。这两项数据都是两家公司自2022年以来最强劲的季度业绩；当时它们也曾受益于俄罗斯持续入侵乌克兰造成的供应冲击——那一时期同样引发了政治审视，并促使多个欧洲政府对能源公司征收暴利税。

这轮暴利不仅来自原油价格上涨。油气生产商还从创纪录的炼油利润率以及北美异常高的石化利润中获益，而这一切都因霍尔木兹海峡事实上关闭而进一步推高。霍尔木兹海峡通常承载全球日均约五分之一的石油消费。综合收益使净利润达到11位数。

雪佛龙CEO：未见明显需求破坏

雪佛龙首席执行官Mike Wirth对需求前景保持谨慎乐观，他对分析师表示，预计这场冲突不会在短期之外显著削弱全球化石燃料需求。

Wirth在财报电话会上表示：“Demand destruction is not obvious to me at any significant scale,” “I would say it's hard to find evidence of that at this point.”

不过，Wirth也承认对中国存在不确定性，并指出：“China is a black box. That's the big question is, 'What's really going on in China?'”

随着全球油价基准目前徘徊在每桶90美元附近，中国石油出口大幅下降——每天接近400万桶——是价格没有进一步走高的主要原因。尽管中国正更快向电动汽车转型，但它也大幅动用了世界领先的战略储备并削减燃料出口，这些举措未必意味着该国能源格局出现永久性变化。

雪佛龙看好伊拉克投资与基尔库克管道

在中东保持乐观立场的同时，雪佛龙计划进一步投资伊拉克。这些计划包括重新启用并扩建长期停运的基尔库克—巴尼亚斯输油管道，将原油输往地中海，从而建立一个对霍尔木兹海峡依赖更小的替代出口通道。

卡塔尔中断拖累埃克森美孚产量

与雪佛龙相比，埃克森美孚对中东局势中断的暴露更大，其利润未能达到历史高点，主要原因是卡塔尔产量一度中断。若不计中东地区，埃克森美孚报告的油气产量创下逾20年来新高——可追溯到埃克森与Mobil最初合并之后不久。

埃克森美孚首席执行官Darren Woods表示，他相信中东能源行业将全面恢复，包括卡塔尔天然气设施的修复，只是时间仍不确定。

Woods说：“Ultimately, the world has to resolve the conflict there and get to a stable situation where those critical resources in the region find a way to the market in a reliable way,” “I think there's a solution that the world will arrive at. I couldn't tell you when or exactly what it's going to look like. But those resources are just too critical to the overall economic health of the world for them to stay offline or for them to be unstable.”

北美优势

与此同时，北美受益于创纪录的石油产量和不断增长的液化天然气出口。由于全球炼油厂停产带来的巨大利润率，美国炼油厂正以最大产能运行——其中包括中东和俄罗斯的非自愿停产（源于乌克兰袭击）以及中国的主动减产。

北美化工厂同样受益于价格较低的本土原料，主要是来自天然气液的乙烷；这与欧洲和亚洲广泛使用、成本更高的石油基石脑油原料形成鲜明对比。

Wirth谈到石化利润率时说：“They've been buoyant to say the least over the last few months,”

战争暴利引发政治反弹

创纪录的利润也引发了强烈批评，批评者认为，大型石油公司在地缘政治冲突中获利，而消费者则在加油和整体通胀压力下承受更高成本。

在左倾的Clean Power组织发布的一份声明中，前华盛顿州民主党州长Jay Inslee表示：“Oil and gas companies are pocketing billions from Trump's war while the consumers pay more at the pump and the grocery store.” 他还补充说：“Trump is blocking cheaper, more secure clean energy so consumers have no choice but to pay his donors.”

市场反应分化

尽管盈利规模惊人，华尔街周五的反应并不算过度慷慨。雪佛龙业绩超出预期，其股价上涨逾2%，市值升至3900亿美元以上。不过，埃克森美孚的业绩与预期更为一致，导致股价下跌1.5%，市值略低于6500亿美元。尽管如此，两家公司在3月下旬创下股市纪录后，股价仍接近历史高位。

二叠纪盆地主导地位

目前，埃克森美孚和雪佛龙仍在德克萨斯州西部和新墨西哥州东南部的二叠纪盆地持续创纪录开采原油。

埃克森美孚全球油气产量中约40%来自二叠纪盆地，日均达180万桶油当量。雪佛龙在二叠纪盆地的日产量超过100万桶，位居远第二，占其总产量的四分之一以上。

两家竞争对手在全球某些地区也是合作伙伴，因此在全球舞台上成了不得不共存的“frenemies”。在美国以外，雪佛龙最大的产量基地在哈萨克斯坦，而埃克森是少数股东。反过来，埃克森在美国以外最大的产量来自圭亚那，而在雪佛龙去年以530亿美元收购Hess后，雪佛龙也成为该项目的少数股东。圭亚那和哈萨克斯坦都预计将在未来几年实现显著的油气增长。

勘探推进

一旦以伊战争结束，中东国家恢复更高产量，全球市场可能会面临短暂供应过剩。

但埃克森美孚和雪佛龙认为，随着现有油田逐步枯竭，长期来看仍需要新的石油来源，这意味着全球前沿油气勘探将迎来新一轮投资。

因此，两家公司正向南美洲的新油气项目投入更多资金——包括委内瑞拉重新崛起——以及西非、东地中海和其他地区。

Wirth说：“This is the largest and highest-quality opportunity set that we've had in years,” “Probably in my time in this role, we haven't had this deep an inventory of opportunity.”

This story was originally featured on Fortune.com