Chainlink 已在 Base 上为四只 Coinbase 代币化股票推出价格预言机，使 DeFi 协议获得将 NVDAc、METAc、AAPLc 和 GOOGLc 作为抵押品所需的估值数据。

Chainlink 预言机支持代币化股票抵押品

Chainlink 在 8 月 26 日于 X 上宣布，其 Data Feeds 允许 DeFi 协议将 Coinbase Tokenized Stocks 作为抵押品接入，从而将这些代币的用途从持有和二级市场交易扩展出去。

Chainlink is enabling DeFi protocols to securely integrate @Coinbase Tokenized Stocks as collateral on @base, transforming standalone tokens into fully composable building blocks. — Chainlink (@chainlink) August 26, 2026

Chainlink is enabling DeFi protocols to securely integrate @Coinbase Tokenized Stocks as collateral on @base, transforming standalone tokens into fully composable building blocks.

首批受支持的资产分别对应 Nvidia、Meta、Apple 和 Alphabet 的股票，代币代码为 NVDAc、METAc、AAPLc 和 GOOGLc。Coinbase 使用 B20 在 Base 上发行这些产品，B20 是为代币化现实世界资产开发的一种代币标准。

根据 Chainlink 的文档，每个预言机都会报告对应 B20 代币的总收益价值。该计算将基础股票的市场价格与从 Coinbase 链上预言机注册表中提取的乘数相结合。

公司事件可能会随时间改变单个代币代表的基础股权数量。Coinbase 的发行文件显示，股息通常会在扣除费用及适用的美国预扣税后再投资为更多股票，从而导致存入比例调整。Chainlink 的乘数机制使其报告的数值能够反映此类变化，而不仅仅跟踪标注的股价。

应用程序通过 Chainlink 标准 V3 聚合器接口读取这些数值，这也是许多加密资产价格预言机所使用的机制。由于每个 B20 资产都由其合约地址标识，Chainlink 建议开发者核验地址，而不要仅依赖可能被无关代币发行方复制的代码符号。

对于借贷市场而言，这一估值可帮助确定借款人在存入股票代币后可能获得多少借款，并为协议监测贷款健康状况和清算阈值提供参考点。也正因如此，这些预言机对 DeFi 集成具有意义：代币不再只是股票敞口的简单包装，而是可以在链上信用系统中进行评估的资产。

Coinbase 代币化股票在 Base 上获得借贷用途

据 crypto.news 早前报道，Coinbase 已于 8 月 24 日在 Base 上推出四只股票，将对 Apple、Nvidia、Meta 和 Alphabet 的一比一支持敞口带入自托管钱包。

Coinbase Onchain SPV Ltd. 是一家在 Abu Dhabi Global Market 注册成立的公司，依据经该市场金融服务监管局批准的发行文件发行这些证券。每创建一个代币，发行方都会通过一个隔离托管账户持有相应的股票。

发行文件将 Alpaca Securities 列为买入、卖出并持有相关股票的经纪商和托管方。Alpaca 在美国证券交易委员会注册为经纪自营商，并隶属于 Financial Industry Regulatory Authority 和 Securities Investor Protection Corporation。

根据该发行结构，代币持有人获得的是托管股票的受益权益，而不是成为 Apple、Nvidia、Meta 或 Alphabet 名册上的登记持有人。经验证的持有人可以提交投票指示，但发行方执行这些指示的能力仍受法律、时间和运营限制约束。

增加抵押品支持为符合条件的持有人提供了代币的另一种可能用途。持有人无需卖出仓位来获得资金，而是可以将被接受的 B20 资产存入借贷市场，并以其价值借入其他资产，前提是满足协议的抵押率、流动性要求和用户访问规则。

Base 已将 Aave、Morpho 和 Euler 列为提供或准备为 B20 资产提供借贷功能的协议。Aerodrome 支持代币化股票流动性，而 0x、1inch、KyberSwap 和 CoW Swap 提供交易基础设施。某项服务提供商的支持并不意味着每种股票代币都会自动在每个应用中可用，因为各协议会自行决定激活哪些市场以及在何种条件下开放。

股票交易时段带来额外预言机风险

尽管 Base 持续运行，支撑 Coinbase 代币的美国股票仍遵循既定的股票市场交易时段。Chainlink 的股票预言机通过整合常规交易时段、延长交易时段和夜盘数据，在周一至周五提供 24 小时覆盖。

根据 Chainlink 的说法，不同交易时段的数据质量和数据提供方覆盖范围并不相同。美国常规交易时段的覆盖最强，而夜盘依赖更少的数据提供方，更新频率通常也更低。在周末底层股票市场关闭时，报告的估值可能保持不变。

Chainlink 还会在交易时段切换期间使用考虑时段的平滑机制。其文档警告称，平滑可以减少因流动性不足造成的短暂价格尖峰，但在市场快速波动时也可能导致报告值滞后。

因此，开发者必须评估每个预言机是否适合目标抵押品市场，Chainlink 表示。该公司建议在协议依赖估值进行借贷或清算之前，设置适当的保护措施并检查 Base 的 layer-2 sequencer 状态。

另一项于 8 月 24 日发布的 Ethereum 提案已针对相关问题提出解决方案。该提议中的资产状态接口将允许智能合约区分计划中的市场关闭、数据预言机失效、交易暂停或赎回流程不可用。

这种区分对借贷应用很重要，因为过时价格并不一定意味着技术问题。根据该提案，协议可以在预期的交易所关闭期间继续运行，同时在预言机失效或所代表股票停牌时采取不同控制措施。

美国投资者仍被排除在 B20 发行之外

尽管这些代币代表的是在美国交易所上市的股票，Coinbase Tokenized Stocks 目前仍不向美国人士提供。根据发行文件，这些证券尚未依据 1933 年 Securities Act 或向州证券监管机构注册。

Coinbase 使用 Regulation S，该规则为在美国境外进行的合格证券交易提供豁免。发行文件禁止在美国境内，或为美国人士的账户或利益，提供、出售或交付这些代币。

美国客户可以使用 Coinbase 另一个独立的经纪服务购买传统股票和交易型基金。Apex Clearing 负责该服务的执行、清算和托管，该服务与通过 Base 提供的 ADGM 发行 B20 证券相互独立。

Coinbase 在 8 月早些时候获得 Abu Dhabi 批准，可安排投资交易并提供与代币化证券相关的托管服务。该授权并不允许公司在美国分发 ADGM 发行的产品；任何美国境内的代币化股票发行仍将受美国证券法和 SEC 监管约束。

围绕股票代币构建的服务也同样受到访问限制。例如，Bitwise 已推出三个在自托管钱包中使用 Coinbase 资产的投资组合，但其 Automated Token Portfolios 仍不向美国人士开放。

根据 Coinbase 的发行文件，经验证的 B20 持有人可以申请将代币赎回为基础股票、美元，或 USDC 等可接受的稳定币。发行方收取 0.05% 的赎回费用，并可能在处理请求前要求进行身份、制裁、反洗钱及辖区检查。

通过 DeFi 获取代币但未完成 Coinbase 合规流程的持有人，在通过所需检查前仍处于 unvested 状态。Coinbase 的文件显示，unvested 持有人不能将代币赎回为股票或现金，不能获得某些持有人权利，也不能提交投票指示。