商品期货交易委员会（CFTC）援引紧急权力，要求Kalshi继续运营，于周二在交易所本身向该机构通报市场紧急情况后采取行动。

该命令指示KalshiEX按照《商品交易法》核心原则继续运作，这些联邦标准用于规范指定合约市场（DCM）——即在CFTC注册并获准上市衍生品产品的交易所。DCM注册是监管机构和交易所目前共同依赖的法律基础：它允许Kalshi提供事件合约，这类衍生工具的收益基于现实事件的结果进行结算，包括选举、经济数据发布和体育赛事。Kalshi提交紧急通知之前，纽约州总检察长Letitia James于7月31日在州法院提起诉讼，要求发布限制令以在全国范围内阻止该平台提供事件合约，并索赔超过360亿美元。

CFTC主席Michael Selig将纽约的行动定性为在法官做出裁决前试图摧毁市场，表示该州希望在最终司法裁定之前让事件合约衍生品"在州博彩法的铁幕下消亡"。

Selig辩称，将一个州的出价与另一个州的报价匹配、然后集中清算交易的交易所构成的是跨州金融市场，而非赌博业务。"纽约无权监管这些跨州金融市场，"他说道，并补充说国会从未打算让衍生品交易所受制于各州博彩法的拼凑体系。

华盛顿对决各州

CFTC表示，目前已就九个州试图监管事件合约的行为提起诉讼，并在第六和第九巡回法院以及马萨诸塞州最高司法法院提交了法庭之友意见书。各州执法行动的蔓延反映了预测市场的快速增长，这引起了各州博彩监管机构越来越多的审查，他们将此类合约视为无牌赌博而非联邦监管的衍生品。

这一数字在全年持续增长，涵盖伊利诺伊州、亚利桑那州、康涅狄格州、威斯康星州和明尼苏达州——后者在禁令生效数小时内即被起诉。总统Donald Trump直接支持该机构，将反对预测市场的州官员称为"SCUM（人渣）"。

Kalshi在法院遇到的困难比CFTC更大。纽约南区法院法官于7月7日拒绝了交易所针对州博彩监管机构的初步禁令申请，并于7月27日再次拒绝在上诉期间提供保护。密歇根州于6月限制了Kalshi的体育市场，华盛顿州于7月获得初步禁令。这些挫折伴随着在第三巡回法院对新泽西州以及在明尼苏达州的胜诉。

James的诉状以八项罪名将Kalshi视为无牌赌博业务，要求三倍赔偿金，并对每项体育投注报价处以100,000美元罚款。该文件引用了交易所自身的数据，将其估值定为220亿美元，年化交易量为1,780亿美元。