美国商品期货交易委员会（CFTC）市场监督部（DMO）发布了一份新的指导意见，敦促指定合约市场遵守事件合约系列所需的自我认证程序。

根据CFTC的自我认证框架，交易所可以通过证明其符合《商品交易法》和相关法规，在无需获得机构事先批准的情况下上市新合约。虽然这一流程旨在促进市场效率和产品创新，但DMO现在警告称，该制度的滥用速度已超出了机构进行有效监管的能力。

指导意见警告称，越来越多的市场参与者提交涵盖多个不相关事件合约的宽泛、通用申请文件。DMO表示，此类"模板化"申请使监管机构难以评估每份合约是否分别符合《商品交易法》和CFTC法规。

委员会注意到，企业近来倾向于将完全不同类型的投注组合在同一份申请中。机构表示，这种做法妨碍了对合约合规性和提交数据准确性的适当核查。指导意见以2026年世界杯为例：同一赛事内的所有比赛可以合并在一份申请中，但不同的赛事必须单独提交，因为每项赛事适用不同的规则。

该指导意见与CFTC在6月发布的更广泛的提案相一致，该提案建立了一个正式框架，用于审查可能符合公共利益的事件合约。与此同时，预测市场正面临日益严格的监管审查，交易量不断上升，散户和机构投资者的参与也在增加。Polymarket等平台在2024年美国大选周期中报告了数十亿美元的交易量，使该行业引起了立法者、州总检察长和金融监管机构的关注，他们正在讨论这些产品究竟属于商品、证券还是赌博。

此前CFTC指导意见鼓励与体育行业合作

今年3月，CFTC发布了首套明确的指导意见，针对选举和体育等现实世界事件的投注。监管机构建议平台与体育主管部门协调，遵守诚信标准，建立数据共享系统，并完全依赖官方联赛数据。

指导意见指出："DMO工作人员注意到，在基于个人参赛者受伤、违规行为、肢体冲突或单个人或小组的行为（如裁判判罚）来结算的体育合约中，存在更高的操纵或价格扭曲风险。"

Davis Wright Tremaine合伙人、CFTC执法部前首席审判律师Liz Davis当时表示，委员会正在推动CFTC自身与体育联赛或体育管理机构之间在体育赛事合约协议方面加强合作。她强调，体育组织应当对信息共享和使用联赛数据持开放态度。

最新指导意见要求合约市场遵守所需的自我认证程序。DMO认为，适当的程序将帮助平台发现试图作弊或操纵比分的人，同时简化核查流程。在过去18个月中，机构发现自我认证合约数量急剧上升，导致受监管交易所上的基础合约版本呈指数级增长。

CFTC为预测市场提出新框架

周三，委员会推出了旨在加强联邦对预测市场监管并应对日益增加的欺诈风险的监管草案。

CFTC的草案为体育合约制定了具体标准，但将政治和选举类市场排除在最严格的监管类别之外。主席Michael Selig在声明中称，拟议框架在严格监管与市场驱动创新之间取得了平衡。

机构初步将体育赛事和概率游戏均归类为游戏形式。然而，机构认定体育投注通常不违背公共利益，而纯靠运气的游戏投注则可能违背公共利益。草案将选举投注称为"竞赛"而非赌博，暗示此类活动不属于要求CFTC对事件合约进行90天审查的特定类别。

拟议框架推出之际，多个美国州和印第安部落正寻求禁止以体育为核心的合约，引发了强烈的法律反弹。这种紧张关系反映了一个更广泛的管辖权问题：州赌博监管机构和部落博彩管理机构声称体育赛事合约属于其管辖范围，而联邦指定的合约市场则认为这些产品属于衍生品，受CFTC管辖。法院最近批准了华盛顿州的初步禁令动议，阻止Kalshi在该州上市其事件合约。马萨诸塞州、密歇根州、内华达州和纽约州也已获得限制Kalshi活动的法院裁决。

尽管预测市场平台声称其主动举报不良行为者，但内幕交易事件有所增加。近期，美国特种部队士兵Gannon Ken Van Dyke据称在押注委内瑞拉总统Nicolás Maduro下台后获得了超过400,000美元（296,000英镑）的收益。当局还指控一名意大利籍Google软件工程师利用内幕信息进行交易。

CFTC、Kalshi和Polymarket均表示致力于打击内幕交易，拟议框架进入45天的公众评论窗口期。最终规则可能会重塑预测市场运营商的产品结构设计、风险披露方式以及与多个司法管辖区监管机构的协调机制。