美国商品期货交易委员会（CFTC）已向白宫行政管理和预算局（OMB）提交了一份全面的加密市场监管框架，此前参议院未能推进《明确法案》（Clarity Act）。该提交记录于9月17日，目前处于“预规则”（prerule）阶段——即联邦规则制定程序的最初阶段，表明后续仍有大量制定工作——提案的具体细节尚未披露。该备案出现在OMB的监管审查网站上，该网站记录各机构待审规则，并作为白宫预算办公室在重要机构规则推进前进行审查的关口。

要点速览：

• 9月17日，CFTC将一份全面的加密市场监管框架提交白宫行政管理和预算局。
• 本周早些时候，国会通过《明确法案》的努力失败，促使联邦机构转向行使其现有监管权力。
• SEC推出“创新豁免”，为符合条件的平台提供五年期链上代币化股票交易的过渡期。
• CFTC的一份不采取行动函现允许技术提供商在无需经纪商注册的情况下将用户与衍生品平台对接。
• Coinbase首席执行官Brian Armstrong表示，无论参议院作何决定，监管明确性“终将到来”。

CFTC Submits Crypto Market Rule Proposal for White House Review as CLARITY Act Stalls

A regulatory filing on the White House Office of Management and Budget (OMB) website indicates that the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) submitted a proposal to regulate… pic.twitter.com/XJSzJ9k1MK

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) September 18, 2026

该提案正式定名为《加密资产交易监管与加密资产市场监管》（Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets），但其在涵盖资产范围及对交易平台合规义务方面的内容尚未披露。OMB审查完成后，该框架将返回CFTC进行初步投票，并伴随公众意见征询期——这一多阶段行政流程不同于停滞的《明确法案》原本将建立的单一法定框架。此后实施还需一次额外的批准投票。

国会立法努力陷入停滞

旨在为数字资产市场建立全国性标准的《明确法案》在9月15日的参议院程序中未能获得足够支持。在此次立法受挫后的24小时内，CFTC主席Michael Selig通过X宣布，该机构仍“坚定就绪、随时推出”（locked in and ready to ship）利用现行法定权力的监管规定。SEC主席Paul Atkins也表达了同样的承诺，称其委员会将“无论有无立法”都会推进。这两项声明凸显了在当周早些时候国会努力失败后，联邦机构转向行使现有监管权力的态势。

pic.twitter.com/N87oIV8mXC

— Mike Selig (@ChairmanSelig) September 16, 2026

Selig数周前已预告了这一做法。在820日的创新咨询委员会会议上，他表示如果国会行动停滞，CFTC已准备好实施监管。他还透露，已指示机构人员制定框架，使已注册和未注册的加密交易平台都能获得“加密资产市场”称号——这是一种特殊的合约市场类别，允许在CFTC监管下进行杠杆加密货币交易。

SEC建立代币化股票交易框架

与CFTC向白宫提交提案同时，SEC公布了“创新豁免”计划。该条款授予符合条件的平台五年授权期，可在未正式注册为证券交易所的情况下促成特定代币化股票的链上交易。代币化股票是以区块链代币形式表示的常规股票，这一有时限的结构使符合条件的平台在豁免条款下获得明确的运营窗口，而非完整的交易所注册制度。两家监管机构都强调在现行法定框架内以协作方式为加密行业建立透明准则。

CFTC同时于周五发布了一份不采取行动函，使指定的软件平台能够在不引入经纪商注册要求的情况下为用户提供受监管衍生品市场的接入。根据该豁免，这些平台可以推广特定合约并获得基于交易的报酬。但它们被禁止保管客户资产、提供交易建议或控制订单执行路径——这些限制使参与平台停留在经纪功能的接入端，而非注册制度所管辖的托管、建议和执行活动。

该豁免包含风险披露声明和文档规程等要求。在CFTC建立针对软件开发者活动的永久规则之前，该豁免持续有效。

参议院投票后，Coinbase首席执行官Brian Armstrong强调，监管机构拥有足够权力独立行动。“所以无论如何，加密行业的监管明确性都会到来，”他于9月15日在X上发帖称。这些言论发表之际，监管机构正表明将通过现有权限继续推进加密规则。随着《明确法案》停滞，OMB备案、创新豁免和不采取行动函共同界定了美国加密市场规则的近期路径，CFTC的初步投票——以及提案仍未披露范围的揭晓——是接下来值得关注的切实里程碑。