9月30日周三交易时段，Cerebras Systems Inc.（CBRS）股价下跌约7%至181.40美元。此次抛售源于半导体分析机构SemiAnalysis的一份报告。报告指出，OpenAI最新的旗舰人工智能模型并未采用Cerebras芯片技术，尽管该公司此前在为上一版本提供算力方面扮演着重要角色。

根据该分析，新发布的GPT-6.1 Sol Ultrafast模型目前部署在Nvidia基础设施上，所涉硬件可能包括GB300等Blackwell代芯片——Blackwell是Nvidia的旗舰数据中心芯片系列。Cerebras与OpenAI均未就相关说法发布官方声明，在缺乏直接确认的情况下，这一高速层级背后的实际基础设施配置仍存在一定不确定性。

为何这一客户关系至关重要

按已承诺收入储备（即公司已锁定但尚未确认的合同收入）计算，OpenAI是Cerebras最重要的客户。这意味着，与这一单一客户的业务关系若出现任何潜在流失，都将对该股整体表现产生不成比例的重大影响。以此衡量，没有任何其他客户在重要性上可与OpenAI相提并论。

事件的先后顺序又增添了一层担忧。今年8月，Cerebras公开宣布将为GPT-5.6 Sol的Ultrafast层级提供算力，性能速度达到每秒750个token。当时该公告被定位为公司专有Wafer-Scale Engine芯片架构的一次重大胜利。

而OpenAI于9月29日在其DevDay活动上发布的全新GPT-6.1 Sol Ultrafast层级，据报道运行速度仅约为每秒300个token——远低于上一模型的750个token。Token是模型生成输出的基本单位，因此该指标直接反映了用户接收响应的速度；由于Ultrafast层级正是以速度为卖点，这一数字同时也是为服务提供算力的芯片的核心卖点。性能指标的下降引发了市场猜测：扩容后的模型是否正遭遇与Cerebras片上内存架构相关的限制。此类技术规格通常不会引起投资者关注，但本周情况有所不同。

###股面临的挑战不断加剧

周三的股价下跌只是这家公司遭受的最新挫折。自5月以每股350美元的发行价首次公开募股以来，Cerebras的经历一直动荡不安。在最新季度财报中，这家芯片制造商报告GAAP净亏损总计4.505亿美元。此外，公司内部人士在此前三个月内累计减持约2.66亿美元价值的股票。

目前股价已远低于52周高点386.34美元，距52周低点160.81美元更为接近。如此巨大的区间波动表明，自公司上市以来，投资者情绪已显著恶化。

周三的整体市场环境也未能给Cerebras提供任何支撑。标普500指数当日上涨，纳斯达克指数上涨0.9%。这种分化使Cerebras成为当日交易时段半导体板块中最引人注目的落后股之一。相比之下，Nvidia则走势相反，上涨约2%。

另一种解读认为，双方的根本业务关系长期而言依然完好，一旦产能限制或优化难题得到解决，Cerebras未来仍有可能为Ultrafast模式的后续迭代提供算力。但就目前而言，市场应对的是眼前的消息，而非对未来的投机性设想——而这一即时消息对Cerebras的形象明显不利。

截至周三早盘交易，Cerebras股价徘徊在181.40美元附近，较52周高点386.34美元已大幅回落。两家公司均未就所报道的基础设施转换发表进一步评论。在有一方表态之前，最值得关注的明确信号是任何一方的官方声明，或Cerebras未来季报中与客户相关的披露——与披露4.505亿美元亏损的渠道相同。

来源：Blockonomi — Cerebras Systems (CBRS) Stock Plunges 7% on OpenAI-Nvidia Partnership Reports