在6月1日发布的《支付系统愿景2028（PSV 2028）》中，尼日利亚中央银行（CBN）表示，计划在运行获批稳定币的区块链网络上部署观察节点，使监管机构能够实时查看稳定币交易。

区块链网络是一种共享账本：不是由某一家公司独自保留交易记录，而是由许多计算机共同保存副本并保持同步。观察节点是连接到网络的一台计算机，它保存区块链副本并监控其活动。它不会验证交易，也不会向网络提交交易；它的职责只是观察。

在区块链上运行观察节点，将使CBN能够直接看到这些代币如何被创建、转移或销毁，而不必完全依赖发行公司提交的报告。这标志着监管机构试图把稳定币纳入尼日利亚受监管的支付体系，同时又不放弃对资金流动的可视性。

稳定币是建立在区块链技术上的数字货币，旨在与现实世界货币保持1:1锚定，例如美元或奈拉。如果某种稳定币以奈拉1:1作为支持，其发行方——通常是私营公司——必须在银行和其他金融机构持有等额或更多储备，并在客户购买或赎回稳定币时确保这些储备可用。

CBN在PSV 2028文件中表示，尼日利亚人将稳定币用于汇款，也将其作为对冲奈拉波动的工具。其中很大一部分活动属于非正式或点对点（P2P）交易。央行现在希望监管其批准的稳定币，要求其持有储备，并建立能够让其直接查看活动的基础设施。

尼日利亚并非孤例。2026年6月30日，肯尼亚资本市场管理局（CMA）发布了一项面向虚拟资产区块链分析服务提供商的招标，要求投标方提供KES 900,000（7,000美元）的投标保证金，这表明监管机构已准备好与托管服务提供商合作，以更深入了解虚拟资产在区块链上的运作方式。

监管机构希望更清楚地看到数字资产——尤其是稳定币及其在支付中的作用——如何在区块链上流动，以管理对货币主权的风险。不过，运行观察节点可能会增加稳定币发行方的合规成本，这些发行方可能需要聘请托管服务提供商，以满足CBN提出的技术要求。

稳定币已不再是边缘实验

据区块链分析公司Chainalysis称，在2024年7月至2025年6月期间，包括稳定币在内的数字货币在撒哈拉以南非洲的交易流量估计达到2050亿美元。该公司表示，使用数字货币进行汇款、零售支付以及企业对企业（B2B）跨境交易的情况已越来越普遍，尤其是在尼日利亚、肯尼亚、南非和埃塞俄比亚等国家。

总部位于印度、投资包括非洲初创企业在内的早期Web3公司的一家风险投资机构Hashed Emergent在另一份报告中指出，尼日利亚在撒哈拉以南非洲中心化交易所上的24小时稳定币P2P转账量最高，2025年达到4820万美元。这凸显了这些渠道在该国资金流动中已多么深入嵌入，也进一步强化了CBN对该行业加强监管的理由。

CBN也正在围绕稳定币构建监管框架。它已开放其第二期监管沙盒，目前纳入了稳定币发行方和其他虚拟资产服务提供商。根据PSV 2028，监管机构计划对法币支持型稳定币发放牌照，并要求支持外币稳定币（如美元）的一定比例储备存放在尼日利亚，由获批托管机构（银行）保管。

对于监管机构而言，接下来的问题是可视性。运行观察节点的关键好处在于独立性：央行可以直接读取稳定币发行的区块链网络，获取有关该数字货币供应和流通的高层信息，而无需依赖发行方告知发生了什么。比特币和以太坊等区块链本就以无许可网络的形式公开，任何人都可以运行这些节点，无需中央机构批准。其吸引力在于，监管机构不再需要完全相信发行方对链上发生情况的说法。

“实际价值并不是观察节点会神奇地揭示新的真相类别，”高级区块链分析工程师Derek Degbe在接受TechCabal采访时表示。“其价值在于，它们为CBN提供了一个独立、持续性更强、且基于证据的稳定币系统链上侧视角。”

获牌稳定币发行方将被要求在其智能合约——即稳定币所依据的代码——中加入功能，把储备信息连接到区块链，并向CBN提供相关数据访问权限。观察节点将使央行能够持续监控获批稳定币运行的区块链，并实时查看交易，而不只是依赖发行方、银行、证明稳定币储备的独立审计机构以及其他受监管机构的报告。

尽管在无许可区块链上运行观察节点在技术上是可行的，但更难的是准确决定CBN要监控什么、支持多少条区块链，以及如何处理区块链无法告诉它的所有内容。

CBN真正想建设的是什么

除了在区块链上运行节点外，尼日利亚央行还提议对法币支持型稳定币发放牌照，并要求发行方将储备完全隔离、接受审计，并每日出具证明。CBN正在评估一个“RegTech Node”，以便对获批稳定币获得直接、实时的可视性。该节点将是只读的，允许央行在不更改交易的情况下观察区块链。

为实现这一目标，CBN希望每个获牌发行方在其稳定币中内置四项功能。第一，智能合约透明度钩子，记录每一次铸造、销毁和赎回，使CBN能够看到代币何时被创建、销毁或赎回。第二，监管机构访问地址，使CBN能够读取相关数据而不干扰交易。第三，与储备的链接：获批托管机构将把经过加密签名的储备证明发布到区块链上，使CBN能够将储备与流通中的代币进行比对。第四，源代码披露以及获批智能合约，且未经CBN重新认证不得修改或升级。

CBN希望看到存在多少代币、它们流向何处、储备是否与供应相匹配，以及究竟是哪些代码在创建这些代币。

“如果稳定币运行在使用标准代币合约的公链上，那么CBN可以运行自己的全节点，构建一些索引节点基础设施，并监控发行方的合约地址、资金库钱包、铸造或销毁事件的管理方式、管理操作，甚至桥接端点，”Degbe表示。“在这种模式下，不需要区块链本身的特殊许可。”

Degbe补充说，监管机构只是以更结构化的方式读取公开账本。发行方要求之所以重要，是因为它们让监控变得有用：CBN需要知道哪个合约是官方合约、哪些钱包属于发行方、铸造机制如何运作、储备存放在哪里，以及合约何时发生变化。

尼日利亚区块链基础设施公司Blockops首席执行官Adedayo Akinpelu也表达了类似观点。

“区块链的特点就在于，那些数据本来就到处存在，”他说。“它本来就是开放的，任何人都能看。作为政策制定者，你不能只依赖第三方信息；你想要的是自己获取的数据。”

区块链能给CBN很多，但不是全部

观察节点会让CBN持续查看账本。它可以看到新代币被铸造、代币被销毁、链上供应量，以及钱包之间的转移。它还可以监控发行方钱包、桥以及其他已知基础设施。Degbe表示，这有助于CBN在不等待发行方报告的情况下，发现“供应突然扩张”、钱包活动异常集中，或快速赎回潮。该节点还将允许CBN对比两份记录：发行方所说发生的情况，以及区块链显示实际发生的情况。

Akinpelu表示，一个indexer，即收集区块链数据并将其放入可搜索数据库的工具，也可以把来自不同网络的信息汇总到一个地方。

然而，即便有观察节点，区块链仍无法告诉CBN某个钱包的所有者是谁。

“节点能告诉你发送资金的钱包，但不会告诉你背后的人是谁；身份才是监测和监管真正运作的基础，”尼日利亚区块链开放源情报（OSINT）分析师Gracious Igwe告诉TechCabal。

如果某个受监管的虚拟资产交易所通过了解你的客户（KYC）或了解你的业务（KYB）流程识别了钱包所有者，CBN就可以把该身份与链上活动联系起来。但这只在用户将资产存放在由受监管虚拟资产服务提供商管理的托管钱包时才有效。非托管钱包通常不要求KYC，因此往往更难与某个人建立关联。

储备方面也有同样限制。

区块链可以向CBN显示存在1亿枚稳定币代币。但它本身无法证明发行方在合格银行账户中持有1亿奈拉，无法证明这些资金与发行方其他资金相互隔离，也无法证明持有人能够赎回。

“最关键的界限在于，链上工具确实可以显示发行、赎回或流通，”Degbe表示。“但像储备余额、托管结构以及法律上的赎回和可执行性等链下事实，仍然必须来自报告、证明，甚至审计。”

这就是为什么CBN的节点提议必须与强制储备要求、每日证明和发行方的月度审计报告配合使用。

多链问题接踵而至

尼日利亚央行向稳定币发行方提出的方案是：选择一条区块链、运行一个节点，并向监管机构提供追踪该稳定币的方法。然而，这一方案与稳定币的运作方式并不一致：它们不会停留在单一区块链网络上。包括Circle、Tether以及尼日利亚的WrappedCBDC在内的许多稳定币发行方，通常会把代币上线到多条区块链上，以接触更多用户并扩大采用率。稳定币业务依赖交易量：交易越多，发行方从中获得的微量收入就越多。

据Igwe介绍，观察节点在以太坊、Tron和BNB Chain等公链上表现良好。Solana等网络则可能需要更重的基础设施，尤其是在监管机构需要历史数据时。

CBN很可能已经预见到这一多链问题。在PSV 2028中，监管机构表示，如果稳定币跨多个公链运行，其观察节点“可以通过一个受监管的中介网络连接”，该网络会汇总外部链上的铸造和销毁数据，并为央行提供单一可视层。

但这又会带来另一个问题。

“如果你试图控制或监控的是开放式区块链，那就会更难——除非CBN一侧的监控覆盖很多主要网络，”Degbe说。“每增加一条区块链，都会带来一套独立的运维堆栈，包括不同的节点软件、数据格式和假设。”

Degbe表示，CBN可以采取更严格的模式，只批准发行方使用一份明确列出的区块链名单，并要求他们在新增链之前先获得批准。

为了建设监控这些区块链所需的基础设施，监管机构要么自己运行节点，要么依赖已经提供区块链数据访问的技术供应商——托管服务公司。

“如果目标主要是监管和监控，最快的路径[可能]不是只建设基础设施，而是直接采购能力，”Igwe表示，并提到了区块链分析和商业远程过程调用（RPC）提供商。

不过，目前尚不清楚该计划是否已成定案。PSV 2028把观察节点列为交付成果，而CBN仍在“评估”这项技术，并“评估”RegTech Node架构。监管机构仍需决定：如果采用严格模式，哪些区块链有资格；是自行建设还是外包基础设施；发行方需要披露什么；如何处理桥和包装代币；由谁承担成本；以及当发行方更改智能合约时会发生什么。

技术本身并不是最大的障碍；对CBN而言，更难的是把这一想法转化为一个真正能够运行并执法的系统。