据专注于Cardano的YouTube主持人、此前曾运营Cardano质押池的Linda表示，灰度撤回其拟议的Cardano、Hedera和Polkadot ETF申请的时机，对ADA而言颇为尴尬。

Linda在一期YouTube节目中指出，Cardano的受监管期货交易已于8月9日达到所需的历史记录门槛，这可能使ADA有资格根据美国证券交易委员会（SEC）对现货加密货币ETF的一般标准进行挂牌。该门槛之所以重要，是因为SEC于2024年1月批准现货比特币ETF——随后又于同年批准现货以太坊ETF——由此确立了一套监管模板：成熟且受监管的期货市场是批准现货产品的基础。ADA跨越该基准，至少在理论上使其跻身于可能循相同路径推进的资产之列。

但这并不意味着Cardano ETF即将面世。Linda的核心论点是，灰度可能已判定其商业前景过于薄弱，不足以支撑推出独立的ADA产品，即便监管路径已经打开。

资格门槛已开，但需求仍是更大的考验

受监管的CME期货交易被广泛视为加密资产在美国寻求现货ETF挂牌的前提条件，这在很大程度上是因为SEC在批准比特币和以太坊产品时依赖了CME的监控数据。在该框架下，ADA现已满足了一个此前制约其ETF前景的重要条件。

然而，据Linda透露，灰度在该门槛达成仅数天前撤回了申请。该公司在视频中未公开说明其理由，但她将该举动定性为商业决策，而非对Cardano本身的否定。此次撤回是自比特币ETF获批以来大量涌现的山寨币ETF申请潮的一部分，其中许多申请无论是否具备监管资格，其商业前景均不确定。

"ETF只不过是一扇敞开的门，"她说道，"并不意味着人们会去购买。"这一观点颇具分量，因为在加密市场中，ETF获批常常被视为推动价格上涨的自动催化剂，尽管非比特币产品的表现参差不齐。

Solana和XRP提供了更冷静的ETF参照

Linda以XRP和Solana的ETF产品作为衡量潜在Cardano基金的更现实标杆，而非比特币。她指出，摩根大通曾预测XRP ETF首年资金流入为80亿美元，而实际流入低于15亿美元；Solana产品被引用的数据约为18亿美元。

在视频的表述中，比特币ETF通常吸引约1亿美元的净流入，以太坊产品约5,000万美元，而Solana和XRP产品目前接近于零。这些数据被用作证据，表明在整体市场需求疲软时，主要山寨币ETF的初期热情可能迅速消退。

灰度对ADA的现有风险敞口同样微乎其微。Linda表示，该公司私募基金中的ADA持仓总额仅约78,000美元，ADA约占其智能合约基金的5%。她认为，这几乎不能成为投资专属Cardano ETF的激励。

未来的ADA ETF实际上能改变什么

值得注意的是资格层面的变化：若另一家主要发行商提出申请，Cardano现在可能拥有一条通往华尔街的更清晰路径。然而Linda提醒道，仅凭批准本身无法产生持续需求，还需要更强的生态活动、开发者参与度和市场关注度。

她指出了若干潜在的需求驱动力，包括Cardano扩容计划、比特币DeFi开发、规划中的RealFi主网、Injective桥接，以及社区投票决定向生态支出分配五亿枚ADA。在此视角下，未来的ETF将放大既有兴趣，而非凭空创造需求。