联邦政府通过加拿大关键矿产加速器的首次部署并未选择锂开发商或镍矿，而是转向了泰克资源（Teck Resources）在不列颠哥伦比亚省Trail冶炼厂的锗、锑和镓生产——该设施自1890年代以来一直在运营。加拿大增长基金同意了一项高达4亿美元股权类投资的商业框架，配合泰克潜在的8.5亿美元承诺投入，同时渥太华获得了就部分产出谈判采购权的权利。这一决定比任何已发布的政策文件都更能揭示渥太华的战略思路。

加拿大自然资源部仅在8月14日前接受对关键矿产战略更新的意见提交，这是自2022年以来的首次修订。现有战略将全部34种指定矿物视为单一政策类别——这种方法适合清单编制，但对于一份如今被用于引导资本配置的文件来说却是一个缺陷。

国防与半导体金属

锗、镓、锑和钨应被置于最高优先级。北京于2023年对锗和镓实施出口管制，次年又将限制扩大至锑。中国是这四种矿物的全球最大生产国——也是镓、锗和锑的主导供应国——使这些出口管制对西方国防和半导体供应链形成了杠杆。这些材料在其关键应用中几乎没有实际替代品：锗用于光纤和红外光学器件，镓用于雷达半导体，锑用于弹药和阻燃剂，钨用于装甲和切削工具。虽然交易量小且定价不透明，但如今的买家越来越是一个面对截止期限的国防部，而非在价格上讨价还价的谈判者。

Trail是这一类别的核心且已获得资金，扩建计划将使现有锗和锑产能翻倍，并可能增加北美目前缺乏的镓产出。仅次于Trail的最强候选项目是Fireweed Metals在育空地区的Macmillan Pass矿区，其中Macpass项目据该公司称拥有已知最大规模的锗和镓蕴藏，而相邻的Mactung矿床则位列全球最大的高品位钨资源之列。

华盛顿和渥太华已承诺支持该矿区，向Fireweed拨款高达3540万美元的联合资金，其中包括来自美国国防部的1580万美元。另一份NRCan协议提供高达1290万美元，用于规划North Canol走廊沿线道路和输电线路升级。制约因素是交通通道而非地质条件——这使该走廊成为首末英里基金及其到2030年15亿美元拨款的候选对象。

稀土加工

在稀土领域，瓶颈不在开采环节，而在分离和金属化——即将精矿转化为磁铁制造商可用金属的化学工艺。据国际能源署评估，中国处理全球约85%至90%的稀土供应，使盟国在电动汽车电机、风力涡轮机和制导弹药所需材料上依赖单一管辖区。加拿大在北美拥有令人瞩目的先进综合稀土加工地位。萨斯喀彻温研究委员会位于萨斯卡通的稀土加工设施于2024年成为北美大陆首家以商业规模生产稀土金属的运营设施，综合运营计划于2027年启动。计划产出包括磁铁级钕镨金属以及重元素镝和铽——在满产能下足以每年供应约50万辆电动汽车所需的磁铁。

REalloys于12月签署了一项五年协议，购买大部分产出，这是受到2027年1月生效的美国国防供应链要求驱动。该公司此后已承诺投入约2060万美元用于扩大产能并资助一座重稀土金属化工厂。客户在产能建成之前就已出现，私人资本随之跟进。

联邦优先事项应复制这一模式——以合同产出来支持加工能力及能为其供矿的矿床。Torngat Metals在魁北克-拉布拉多边界的Strange Lake项目因其重稀土占比而在全球极为罕见，而Defense Metals在不列颠哥伦比亚省的Wicheeda项目则是轻稀土领域更有力的案例。对两者的支持都应要求原料进入加拿大的分离产线，因为出口精矿就是出口价值。

电池与电动汽车矿物

锂、石墨、镍和钴的优先级应低于与国防相关的金属，因为其国内客户基础已经萎缩。经过数年快速增长后，2024年全球电动汽车销量增速放缓，促使北美和欧洲的汽车制造商重新评估电池供应链投资。本田无限期暂停了其位于安大略省阿利斯顿的150亿美元综合体。在装配厂的头条新闻之下，还有一座36吉瓦时的电池工厂和正极材料加工设施——它们代表了国内承购需求，加拿大石墨、镍和锂项目正是以此为依托获得了融资。

Stellantis同样退出了温莎的NextStar Energy合资企业，将其权益以象征性的100美元转让给LG Energy Solution。该工厂此后已转向固定储能领域。

这些矿物仍值得保留，因为需求将会复苏且矿床不会迁移。然而，联邦资金的效果因其投向而异：投向运营中冶炼厂并附带承购协议的锗项目时，它转化为金属生产和战略储备。

随着8月14日临近

提案者应围绕四个特征来组织提交材料，以区分值得联邦支持的项目与那些只会消耗资金的项目。前两个特征是已有运营设施的扩建和在建设结束前签署的采购协议。后两个特征是能开辟整个矿区而非单一矿床的基础设施，以及与加拿大运营或在建工厂相匹配的原料化学特性——因为只能在亚洲加工的材料无论品位如何都不算加拿大的资产。

这样的提交将比资金申请更能帮助官员，因为资本并非制约因素。渥太华在3月的PDAC上承诺了超过36亿美元，而在2025年G7主席国任期内启动的关键矿产生产联盟已在两轮中动员了185亿美元。该行业所缺乏的是一份部署剩余资金的公开优先顺序。

34种矿物的清单旨在描述加拿大拥有什么。此次更新需要明确加拿大打算建设什么。这两份文件之间的差距，价值数十亿否则将被错误投向的资本。

Noah Chaikin是Kearney前瞻实践部门的战略顾问，为高管提供应对地缘政治动荡和长期战略不确定性方面的咨询。他的工作聚焦于战略前瞻，包括情景规划和企业治国术，在关键矿产、贸易、产业政策和经济安全方面具有特别专长。他拥有哈佛大学国际关系硕士学位，其论文研究了加拿大如何建立自主稀土精炼和永磁体制造能力。